Золото, оружие и Гренландия

На волне роста цен на драгоценные металлы

Трудно не заметить наше общее внимание и уважение к цене золота. Желтый металл — это проверенный временем и надежный барометр многих показателей, от сырой промышленности и классической экономики до социального и политического здоровья страны, если не всего мира.

Сейчас цена золота находится в диапазоне $4.600 долларов за унцию; рост более чем на $100 долларов между вечером пятницы и вечером воскресенья. И, как вы можете заметить, посмотрев на несколько графиков, акции золотодобывающих компаний показывают хорошие результаты. Кажется, золото нам что-то пытается сообщить, не так ли?

Растет и серебро, которое в настоящее время стоит более $87 долларов за унцию. Еще неделю назад оно стоило всего $73 доллара, рост на 19% за семь дней. Конечно, акции серебродобывающих компаний взлетели, и серебро тоже нам что-то говорит. Действительно, не кто иной, как Монетный двор США, только что уведомил своих клиентов — включая меня — о задержках производства и повышении цен на серебряные монеты и другую продукцию.

И все это происходит в то время, когда цена платины колеблется в диапазоне $2.400 долларов за унцию; по сравнению с примерно $1.550 долларами незадолго до прошлого Дня благодарения. Это рост на 54% за семь недель.

У вас складывается впечатление, что в этих колебаниях цен на драгоценные металлы есть какой-то посыл? Конечно, и он имеет несколько аспектов.

Проблема предложения

Начнем с проблем предложения, что отражает мою предвзятость как настоящего геолога, отслеживающего промышленное производство металлов, и драгоценных металлов в частности. Вкратце, цены растут, потому что из земли, с обогатительных фабрик и аффинажей поступает «недостаточно» металла.

Более 15 лет многие, кто следит за инвестиционными тенденциями в горнодобывающей промышленности, сетуют на долгосрочную нехватку разведочных работ и инвестиций в новые разработки. По сути, в течение двух десятилетий рынки капитала лишали горнодобывающий сектор инвестиционных средств. Если говорить цинично и честно, то крупные деньги предпочитали «модные тренды месяца», фиктивные технологические проекты или другие блестящие вещи, такие как фантастические биотехнологии-панацеи, которые так и не оправдали ожиданий.

Не хочу вас расстраивать, но инвестиционного капитала, циркулирующего на рынке, недостаточно, и он не попадает на берега горнодобывающего сектора. И теперь — если сменить метафору — пресловутый волк стоит у дверей. Он требует возмещения всех этих недоинвестиций и отсутствия капитала для поддержания производства. А процесс ценообразования идет быстрыми темпами с целью определить истинную ценность элементарных металлов, цены на которые явно выросли в последнее время и, вероятно, будут еще выше в будущем.

Суть в том, что шахты и обогатительные фабрики, способные производить руду и металл, делают это и зарабатывают большие деньги, в то время как в разработке находится острая нехватка новых проектов. Ограниченное предложение теперь сталкивается с растущим спросом. И да, промышленный спрос на металлы стремительно растет, будь то основные металлы, такие как медь и алюминий, или драгоценные металлы.

В случае с серебром большая часть спроса приходится на промышленность, на такие вещи, как повсеместно используемая электроника, а также солнечные панели, которые потребляют серебро способами, невиданными 20 лет назад. Но растет и спрос на монетарное серебро. Это уже не просто коллекционеры серебра; правительства и центральные банки покупают тонны этого металла.

Платина снова становится актуальной, потому что революция электромобилей достигла своего пика. По сути, люди поняли, что двигатели внутреннего сгорания будут существовать еще одно-два поколения. И этим двигателям обычно требуются каталитические нейтрализаторы, использующие платину (а также палладий, в зависимости от двигателя и топлива).

При этом золото имеет немалое промышленное применение, хотя и сохраняет свой древний и исторический статус основного монетарного актива. И, конечно же, золото возглавляет стремление к обеспечению безопасности материальными активами в мире, который быстро дедолларизуется по целому ряду причин (о которых мы поговорим позже). Действительно, по-своему золото ремонетизируется.

Золото возглавляет стремление к материальным активам в мире, который быстро дедолларизуется по множеству причин (которые мы обсудим как-нибудь в другой раз). Действительно, по-своему золото ремонетизируется.

Итак, сколько стоит унция золота? Она стоит унцию золота! И именно поэтому многие люди и правительства предпочитают золото, а не счета, полные долларов.

Глобальная перезагрузка Трампа: от ФРС до Гренландии

Мы могли бы обсуждать металлы целый день, но давайте вернемся к тому, что спровоцировало резкий рост цен на золото, серебро и платину в выходные; а именно, новости о том, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл находится под следствием, предположительно за вводящие в заблуждение заявления в показаниях перед Конгрессом. (Да, шокирует мысль о том, что люди могут не говорить правду, когда разговаривают с членами Конгресса!)

Лжесвидетельство, ерунда… На самом деле администрация Трампа спешит выгнать Пауэлла.

Официально срок полномочий Пауэлла на посту председателя заканчивается в мае, но президент Трамп и его политики не хотят ждать. Нет сомнений в том, что ФРС и ее команда экономистов с докторскими степенями могут нанести значительный экономический ущерб всего за несколько месяцев, и это не то, чего добиваются Трамп и его коллеги. Посмотрим, что будет происходит по мере приближения избирательного цикла 2026 года.

В итоге Трамп хочет, чтобы Пауэлл ушел, и точка. Трамп также хочет, чтобы ФРС смягчила денежно-кредитную политику, а именно, снизила процентные ставки. Идея заключается в том, что это поможет росту экономики, но Пауэлл не согласен. Поэтому, по мнению Трампа, Пауэлл должен уйти. И, опасаясь роста инфляции в результате такого подхода, инвесторы быстро взвинтили цены на золото, серебро, платину и другие активы.

Между тем, для сравнения, вспомните, как чуть более недели назад Трамп нажал волшебную кнопку, выгнав надоедливого Николаса Мадуро из Венесуэлы. То есть президент США направил ВМС, ВВС, морскую пехоту, армию, береговую охрану и даже федеральные правоохранительные органы — парней с оружием — чтобы захватить этого человека. Или, другими словами, мистер Пауэлл, вы следующий?

Будь то запугивание Федеральной резервной системы внутри страны или отправка бойцов спецподразделения «Дельта Форс» за границу, совершенно очевидно, что президент Трамп перестраивает существующие методы работы. Это позволяет быстро перейти к обсуждению Гренландии.

«Почему Гренландия?» — спрашивают многие.

«Потому что полезные ископаемые!» — говорят другие… И даже президент Трамп отвечает: «Потому что полезные ископаемые».

На что я, как старый геолог, отвечаю: «Не совсем».

То есть, одним из моих первых профессоров геологии в Гарварде был покойный Джон Халлер, который начинал свою карьеру в Датской геологической службе, работая в Гренландии в конце 1940-х и 50-х годах. А затем, за эти годы, Халлер буквально написал — теперь уже довольно редкую — книгу об этом месте, «Геология восточно-гренландских каледонид» (John Wiley & Sons, 1971).

Да, геология Гренландии обширна и увлекательна. И да, существует множество «минералов». Но!

Добыть большую часть этих гренландских минералов практически невозможно; даже в лучшем случае это будет не быстро, не дешево и нелегко. Действительно, как говорится в начале книги Халлера:

Гренландия и по сей день несет бремя плейстоцена. До сих пор лишь десятая часть ее территории освобождена от хватки ледников; остальная часть погребена под внутренним льдом. Большая часть береговой линии перекрыта паковым льдом, и только юго-западное побережье свободно ото льда и доступно для обычных судов летом.

На самом деле, чтобы лучше понять геологию всего региона Северной Атлантики/Гренландии, прошлой осенью я совершил геологическую полевую поездку в Исландию.

Суть в том, что не надо рассчитывать на Гренландию в плане «минералов» в ближайшее время. Потому что любая крупномасштабная эксплуатация Гренландии — это как минимум 100-летняя программа.

О Гренландии и подходе Трампа нужно думать не с точки зрения минералов. Думайте с точки зрения геостратегии.

Стратегическая Гренландия

Опять же, зачем Трампу нужна Гренландия? Все просто. Это необходимый — некоторые говорят, незаменимый — объект для стратегической обороны США. То есть, Гренландия находится непосредственно вдоль и под траекторией полета ракет, запускаемых с Кольского полуострова России и/или из Китая в сторону Северной Америки.

И если — а точнее, «когда» — США введут в эксплуатацию крупномасштабную систему стратегической противоракетной обороны (назовите ее «Золотой купол», если хотите), наиболее подходящими местами будут Аляска для обороны западных регионов и Гренландия для обороны восточных регионов США.

Другими словами, «Гренландия» по своей сути — это географический сценарий, включающий стратегическую оборону для защиты США от российских и китайских ракет. Аляска и Гренландия — единственные практические места для размещения систем, способных перекрыть коридоры полета к крупным американским городам и центральной части США.

Но разговоры о ракетах, ядерной войне, стратегической обороне и т.д. вызывают сильные эмоции, и многие просто не хотят этого слышать. Поэтому вместо этого Трамп говорит, что США хотят заполучить Гренландию «из-за полезных ископаемых». Ага, конечно, господин президент… Полезные ископаемые!

Вот что происходит. Вот что подпитывает одержимость Гренландией. Вот почему с Гренландией рано или поздно что-то случится. И, очевидно, можно еще много чего сказать о Трампе, Гренландии, ФРС, золоте, серебре, платине и многих других металлах. Но кое-что мы должны оставить для будущих статей.