Золото ниже $5.000 долларов, долг США на уровне $39 триллионов долларов: что дальше?

Золото ниже $5.000 долларов: спад или коррекция?

Рынок драгоценных металлов затих по сравнению с его стремительным ростом в начале 2026 года. Только за январь цены на золото взлетели с $4.318,11 долларов до более чем $5.600 долларов. С момента достижения этого исторического максимума цены стабилизировались ниже $5.000 долларов. Этот резкий разворот заставляет некоторых людей задаваться вопросом, не вступает ли золото в спад или коррекцию.

Хотя золото подешевело примерно на 18% с январского пика, с начала года его цена все еще выросла почти на 10%. Если посмотреть немного шире, цены на золото выросли с $2.624,50 долларов до более чем $5.600 долларов с января 2025 года по январь 2026 года, что представляет собой удвоение цен примерно за год.

На данный момент это падение ниже $5.000 долларов может показаться драматичным, но это здоровая коррекция после впечатляющего ралли. Прогнозы цен на золото на 2026 год от некоторых ведущих финансовых институтов также остаются оптимистичными. J.P. Morgan и Wells Fargo прогнозируют, что к концу года цены на золото достигнут $6.300 долларов, а многие другие финансовые институты ожидают, что цена на золото превысит $6.000 долларов.

Цена на золото за 12 месяцев выросла с $2.600 до $5.000 долларов. Поэтому коррекция ожидаема. Это позитивный фактор и возможность для покупателей. Фундаментальные показатели не изменились.

Тодд Граф, консультант по драгоценным металлам

Прогнозируется, что федеральный дефицит достигнет $2 триллионов долларов

Несколько недель назад Бюджетное управление Конгресса — беспартийный финансовый надзорный орган — опубликовало свой ежегодный доклад: «Бюджетный и экономический прогноз: 2026–2036 годы». В докладе предполагалось, что федеральный дефицит может достичь $1,9 триллиона долларов в 2026 финансовом году, который продлится с 1 июля 2025 года по 30 июня 2026 года. По данным управления, федеральное правительство попыталось потратить первый триллион долларов всего за пять месяцев.

Этот мрачный прогноз предполагает, что федеральный дефицит составит 5,8% валового внутреннего продукта (ВВП), но ожидается, что к 2036 году эта цифра вырастет до 6,7%, а значит, долг растет быстрее, чем экономический рост. Федеральный дефицит достиг $1,8 триллиона долларов в 2025 финансовом году.

Иранская война грозит привести к резкому росту дефицита

Важно отметить, что эти ужасающие цифры были рассчитаны до войны Трампа с Ираном. Центр стратегических и международных исследований сообщает, что военные действия в Иране обошлись американскому народу в $11,3 миллиарда долларов за первые шесть дней и в $16,5 миллиарда долларов к середине второй недели.

Иными словами, правительство тратит около $1 миллиарда долларов каждый день, в основном на высокоточные боеприпасы. Из-за быстрого развития кампании практически ни одна из этих экстремальных статей расходов не была заложена в бюджет, что еще больше увеличило федеральный дефицит.

Процентные ставки и инфляция оказывают давление на выплаты по долгу

Различные косвенные последствия этой войны еще больше осложняют федеральные расходы и государственный долг. Экономическое воздействие этого конфликта, особенно после вялого роста ВВП на 0,7% — по данным Бюро экономического анализа — в последнем квартале 2025 года, вероятно, сохранит процентные ставки на прежнем уровне. Это делает выплаты процентов более дорогими.

Это не говоря уже об инфляционном влиянии повышения цен на нефть, которые пережили самый резкий скачок с 1970-х годов. Недавно цены на бензин подскочили на 30%, как сообщает Financial Times.

Предстоящие в ноябре промежуточные выборы вряд ли что-то изменят, поскольку новые лица в Конгрессе, скорее всего, будут сосредоточены на том, чтобы говорить избирателям то, что они хотят услышать, а не суровую правду.

Государственный долг США превысил $39 триллионов долларов

На этой неделе государственный долг США достиг еще одной мрачной отметки, составив $39 триллионов долларов. Эта огромная цифра почти вдвое превышает показатель начала первого срока Трампа. В 2017 году эксперты уже били тревогу по поводу долга США, который превышал $17 триллионов долларов. По данным Forbes, при нынешних темпах долговой пузырь может расшириться до $50 триллионов долларов к 2030 году.

Одновременно растет и стоимость обслуживания постоянно растущего долга. В настоящее время процентные платежи составляют $1 триллион долларов в год, хотя Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что к 2035 году эта цифра может удвоиться. Фактически, федеральное правительство занимает средства для покрытия непомерных процентных расходов, создавая самоподдерживающуюся долговую спираль.

Переоценка золота в мире, движимом долгом

США, возможно, и отказались от официального золотого стандарта, но Федеральная резервная система по-прежнему владеет крупнейшим в мире золотым резервом. В настоящее время США владеют примерно 8.133 метрическими тоннами золота.

По мере роста государственного долга и распространения его последствий на всю экономику, стабилизирующее воздействие золота вновь становится очевидным. Даже при крупнейших запасах золота резервы Америки по-прежнему составляют лишь около 3% от ее долга. Другими словами, на каждый доллар долга приходится всего около $0,03 доллара.

Уровень золота по отношению к долгу находится на исторически низком уровне, что оставляет достаточно места для восстановления баланса драгоценного металла до прежних показателей. Например, в 1980 году золото составляло около 18% государственного долга. Если бы золото достигло этого процента при текущем уровне долга, цены на золото упали бы до $26.000 долларов. Возвращение к историческим максимумам, когда в 1940-х годах золото составляло 50% государственного долга, привело бы к тому, что цена на золото достигла бы $75.000 долларов.

Это не прогнозы и не догадки; это простая математика. С каждой незапланированной тратой каждый процентный платеж включается в основную сумму долга.

Тодд Граф, консультант по драгоценным металлам

Нефтедоллар снова в центре внимания

В условиях продолжающейся войны с Ираном, значительно превышающей первоначальные сроки, установленные администрацией Трампа, стремительного роста цен на энергоносители, невиданного за десятилетия, и нестабильной волатильности доллара, важнейший, но часто упускаемый из виду краеугольный камень глобальной финансовой системы вновь оказался в центре внимания: нефтедоллар.

Фундаментальные аргументы в пользу золота в этом месяце укрепились, а не ослабли, и силы, движущие золотом, усиливаются с каждым днем.

Тодд Граф, советник по драгоценным металлам

Привязав доллар к ежедневной торговле энергоносителями, США смогли поставить доллар в центр мировой экономики. Однако сочетание использования доллара в качестве оружия и внутренней фискальной некомпетентности привело к тому, что страны отказались от зависимости от доллара (дедолларизация), и недавние действия в Иране, вероятно, только ускорят этот процесс.