Золото находится в режиме ожидания

Аналитик отметил, что это происходит в рамках «выжидательного» настроения, которое преследовало драгоценный металл в последние несколько месяцев.

Цена на золото остается на нейтральной территории около $1.970 долларов за унцию после отскока от трехмесячного уровня поддержки в $1.939 долларов за унцию. Драгметалл испытал сильное давление со стороны продавцов после того, как Федеральная резервная система оставила процентные ставки без изменений в среду, но отметила, что в этом году все еще может повысить процентные ставки еще два раза.

Робертс сказал, что, согласно модели его компании, самым большим фактором, влияющим на более широкий ландшафт финансового рынка, включая золото, является волатильность процентных ставок. В частности, чтобы цена на золото пошла вверх, волатильность процентных ставок должна снизиться.

На данный момент наша модель показывает, что золото торгуется скорее как проциклический актив, чем как убежище. Макроэкономические перспективы прямо сейчас по своей сути сложны. Вы не можете просто сказать: чем ниже реальная доходность, тем выше золото; ниже доллар, выше золото.

Что касается того, что движет процентной ставкой, Робертс сказал, что растущее беспокойство вызывает предложение облигаций на рынке. Он добавил, что рынки мало волнует, повысит ли Федеральная резервная система процентные ставки еще два раза или оставит их на нынешнем уровне. Центральный банк США достаточно близок к своим предельным ставкам, так что путь ФРС больше не является значительной макроэкономической силой в более широком контексте.

Согласно их модели, волатильность процентных ставок обусловлена проблемами предложения и растущим уровнем долга в условиях более высоких процентных ставок. В начале месяца Конгрессу удалось разрешить многомесячный кризис потолка долга; однако теперь правительству необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы пополнить свою казну. В некоторых сообщениях говорится, что правительству придется выпустить казначейские облигации на сумму около $1 триллиона долларов в ближайшие несколько месяцев.

Если мы получим неуправляемый рынок облигаций, своего рода избыток предложения и проблемы с «перевариванием» такой эмиссии, а также рост процентной ставки, объемов продаж, это станет большой проблемой для фондовых рынков, но также и для цены на золото.

Хотя Quant Insight (QI) остается нейтральной в отношении золота, Робертс сказал, что существуют потенциальные риски, которые могут вернуть привлекательность золота как актива-убежища.

В более широкой среде в краткосрочной перспективе золото остается чувствительным к кредитным спредам. Если кредитные спреды начнут расширяться из-за экономических опасений, золото может привлечь некоторое бычье внимание.

В то же время Робертс сказал, что модель QI также предполагает, что фондовые рынки становятся переоцененными, поскольку рыночные условия ближе к нейтральным или отрицательным.

Условия по-прежнему положительные, но такой уровень цен — это тревожный звоночек, за которым нужно следить.

По мнению аналитика, если вам нужно принять решение, то лучше занять небольшую длинную позицию по золоту. Но прямо здесь, прямо сейчас, поскольку картина настолько детализирована, нет серьезного стратегического сигнала на покупку или продаж.