Золото находится в беспроигрышном положении, но надолго ли?

В интервью 21 февраля Гали сказал, что даже несмотря на то, что Вашингтон рассматривает возможность снижения курса доллара, чтобы сделать экспорт более конкурентоспособным, сила доллара на самом деле помогает повысить цены на золото.

Что любопытно в этом текущем этапе роста золота, так это то, что сильный доллар способствует укреплению цен на золото. Одно из моих основных убеждений заключается в том, что мы можем узнать гораздо больше из аномалий на рынках, чем из того, что рынки на самом деле должны делать.

Гали сказал, что эпические показатели золота за последний год были довольно аномальными.

Золото росло, несмотря на силу доллара и периоды, когда ставки в США также росли. Золото на самом деле показывало такие хорошие результаты на фоне сильных показателей S&P 500 только дважды в истории. Первый раз это было в 1933 году, когда правительство США решило переоценить золото. Второй раз — в 2009 году во время самого крупного раунда количественного смягчения на тот момент.

Он отметил, что золото также никогда не имело такого сильного роста без медвежьего рынка доллара.

Поэтому очевидно, что сила цен на золото является рыночной аномалией, и я думаю, что это говорит о чем-то для тех, кто готов слушать.

Гали считает, что желтый металл взял на себя новую роль.

Доллар достаточно силен, чтобы катализировать активность покупок золота в качестве хеджа от обесценивания валюты, особенно в Азии. Это тенденция, которую мы наблюдали в течение последних двух лет, и она снова вышла на первый план с января этого года.

Тарифы — еще одна тема, которая остается на первом плане у трейдеров драгоценных металлов, и Гали рассказал о последних событиях, которые он наблюдает в физических потоках.

Это эпическое искажение на рынках сырьевых товаров, которое в настоящее время скрывается за ростом цен на золото. Это не обязательно так уж важно для цен на золото как таковых, но, если говорить в целом, доход, который можно получить от перемещения физического золота из Лондона в США, был аномально большим за последние месяцы.

Сейчас они демонстрирует некоторые признаки смягчения, в частности, для золота, но не для серебра и других драгоценных металлов.

Гали охарактеризовал текущее ралли золота как очень необычное, но, вероятно, краткосрочное явление.

Я думаю, что ситуацию с золотом можно описать как «Орел — я выигрываю, решка — вы проигрываете. В моменты, когда доллар растет, когда ставки в США растут, аппетит к золоту исходит из Азии как к хеджированию обесценивания валюты. А в моменты, когда ставки в США снижаются, доллар падает, макроэкономические фонды — в основном западные — покупают золото. Так что это довольно необычная ситуация на рынке золота.

Это довольно редкое явление, оно не обязательно будет длиться долго. Но пока эта ситуация сохраняется, это очень сильный контекст для золота.

Говоря о серебре, Гали отметил, что серый металл больше не является бедным родственником золота.

У серебра действительно уникальная ситуация. Драгметалл уже пятый год подряд сталкивается со структурным дефицитом. Этот дефицит действительно беспрецедентен с точки зрения масштабов дисбаланса спроса и предложения, возникшего в результате бума спроса, который в конечном счете был связан с ростом солнечной энергетики по всему миру.

Сейчас ситуация изменилась, потому что мы фактически переходим от бума спроса к кризису ликвидности. Приток металла из Лондона в США был настолько значительным, что это истощило крупнейшую в мире систему хранения драгоценных металлов до такой степени, что фактически нарушило повседневную торговую активность на физических рынках.

Торговля в Лондоне проходит в крайне напряженном режиме. Мы считаем, что ситуация может стать еще более напряженной, и в конечном итоге неизменные цены на серебро должны вырасти, чтобы стимулировать возвращение металла в Лондон из нетрадиционных источников.

Во вторник цены на золото снизились со своих недавних максимумов, но желтый металл снова поднялся выше уровня в $2.900 долларов. На момент написания статьи цена на золото на спотовых торгах составляла $2.914,33 доллара, потеряв за день 1,28%.

Падение серебра было еще более выраженным: спотовое серебро упало с $32,484 долларов вскоре после 10 вечера EST до сессионного минимума $31,291 долларов в 11:30 утра. На момент написания статьи спотовое серебро торговалось по $31,764 долларов, потеряв 1,82% за сессию.