Золото на рекордно высоком уровне: стоит ли покупать?

Новый максимум заставил многих инвесторов задуматься, продавать ли свое золото и фиксировать прибыль или покупать больше, надеясь, что это только начало большого бычьего ралли.

Хотя мы настроены оптимистично по отношению к ценам на золото, мы считаем, что есть лучший способ думать о владении золотом, который полностью разрушает тупик купли/продажи.

Но сначала давайте объясним, куда, по нашему мнению, пойдут цены на золото в 2025 году.

Золото не росло, доллар падал

Не бывает бычьего рынка золота без медвежьего рынка доллара. Один — это просто противоположность другого.

Сегодня бычий рынок золота возник по совершенно другой причине, чем в 2009–2011 годах. Речь идет не о страхе роста потребительских цен. Речь идет о страхе стать кредитором все более очевидной схемы Понци.

Это движущая сила. Не ИПЦ. Не потоки ETF. Даже не покупки центральных банков (хотя мы тоже за этим следим). Речь идет о доверии — или его отсутствии — к бумажным валютам.

Ниже представлен график цены доллара, измеренной в золоте с 1996 года. От более чем 120 мг золота за доллар до менее 10 мг. Где предел?

Тарифы, напряженность и ужесточение

Давайте не будем забывать, что еще происходит: нестабильная тарифная политика Трампа является постоянной угрозой для фондовых рынков, которые тонут под этим давлением.

Если бы вы вложили $100.000 долларов в разные активы 1 января этого года, то 31 марта итоговая сумма составила бы:

• Золото (с годовой доходностью 4%): $119.630 долларов;
• Доу-Джонс: $98.700 долларов;
• S&P 500: $95.770 долларов.

Поскольку основные индикаторы указывают на дальнейшее падение акций, многие инвесторы увеличили свои золотые запасы в ожидании медвежьего рынка акций.

Между тем, резко возросла торговля золотом. Базис золота достиг 6,8% в середине января, затем упал до 4,5%, даже несмотря на рост цен.

Это не спекулянты, делающие ставки на цену. Это маркет-мейкеры, делающие ставки на металл, а не на фьючерсы. Это бычий сигнал.

Вершина для золота еще не достигнута

Спросите себя: ощущается ли это как вершина для золота?

У нас не было никакой золотой лихорадки в СМИ. Никакой эйфории. Никакой розничной мании. Просто тихая, неустанная ставка на металл.

«Верхушка» должна была бы утверждать, что золото каким-то образом становится менее актуальным в мире, где доллар обесценивается быстрее, чем может расти ВВП, а траектория долга США продолжает расти экспоненциально, без каких-либо признаков замедления.

Купить больше золота или продать?

Теперь давайте рассмотрим парадокс золотого инвестора. Цены на золото высоки, и вы думаете, как поступить. Но вы нервничаете, добавляя больше по текущим ценам, и не решаетесь продавать, вдруг ралли еще не закончилось.

В такие моменты большинство финансовых консультантов пожимают плечами и говорят:

Просто держи.

Дело в том, что главная ценность золота заключается в его долгосрочной способности к росту: драгметалл всегда рос в цене и будет расти.

Доллар теряет покупательную способность. Инфляция продолжает съедать доходность. В то же время золото демонстрирует то, чего хочет каждый инвестор, но мало кто находит: надежный сигнал среди хаотичного инвестиционного шума.

Ралли золота далеко от завершения

В нашем отчете о перспективах золота на 2025 год мы предсказываем путь цены золота к $3.700 долларам или выше в этом году, особенно если доллар продолжит слабеть, а золото останется беспошлинным.

Независимо от того, считаете ли вы, что золото движется к $4.000 долларам или ожидает отката, дело в том, что золото — это долгосрочный актив. Любой откат стоит рассматривать только как возможность для покупки.