Золото на грани глубокой распродажи?

На этой неделе цена золота упала ниже $1.950 долларов за унцию, но нашла поддержку на уровне $1.940 долларов. Августовские фьючерсы на золото на Comex в последний раз торговались без изменений в дневном выражении на уровне $1.946,20 доллара за унцию. Ранее на сессии августовские фьючерсы достигли дневного минимума $1.929,30 доллара.

Золото пока держится, но чем дольше не появляется новый фактор для роста, тем выше риск дальнейшего отката.

Я уже не так оптимистична, как пару недель назад, и хотя структурные драйверы спроса все еще поддерживают золото как долгосрочный актив, оно слишком долго находится в нейтральной зоне, а новостной цикл слишком медленный, что обычно подразумевает снижение в ближайшем будущем.

Ники Шилс, MKS PAMP

Шилс заявила во вторник, что диапазон $1.940–$1.950 долларов за унцию совпадает со 100-дневной скользящей средней и известен как медвежья ловушка.

В прошлом золоту не удавалось устойчиво закрыться ниже этой отметки. Спекулянты открыли новые короткие позиции после гораздо более сильных, чем ожидалось, данных по жилью, в результате чего золото упало почти на $30 долларов.

По словам Шилс, поскольку Пауэлл продолжает придерживаться ястребиной позиции и прогнозирует еще два повышения ставок в этом году, снижение ставок в 2023 году больше не обсуждается.

Согласно анализу 3-месячных фьючерсов SOFR (показатель ожиданий повышения/снижения ставок ФРС) по отношению к золоту, цена на золото составит $1.878 долларов за унцию, что на $50 долларов ниже.

Существует еще три основных фактора, которые поддерживают ралли золота: агрессивные покупки золота центральными банками, устойчивый физический спрос и розничные покупки золотых монет и слитков.

Но некоторые признаки слабости могут склонить чашу весов к распродаже. Аналитик указала на постоянный отток из ETF в размере 42.000 унций ежедневно в течение последних двух недель, отсутствие аппетита со стороны дискреционных счетов и вялый физический спрос в Китае.

На SGE (Шанхайской бирже золота) драгметалл торгуется с дисконтом после премии в размере более $40 долларов месяц назад, импорт золота в Китай снизился на 13% в месячном выражении, розничные продажи ювелирных изделий из золота и серебра упали по сравнению с двузначным ростом, наблюдавшимся в марте-мае 2023 года. Повышенный спрос иссякает, и влияние более слабого юаня сохраняется.

На этой неделе важными событиями являются речь Пауэлла (среда и четверг) и решение Банка Англии по процентной ставке (четверг). То, как золото закроется во втором квартале, также даст дополнительные ориентиры для направления цены на летние месяцы.

За последние три квартала цена смогла достичь более высоких минимумов и более высоких максимумов, несмотря на коллективную ястребиную риторику, по-прежнему сильный доллар США, более высокие реальные ставки США и отсутствие новых плохих новостей (о финансовой нестабильности и геополитике.