Золото может взлететь на $700 долларов, поскольку США затягивает в долговую воронку

По словам Джесса Фелдера, автора Felder Report, Федеральная резервная система отчаянно пытается убедить финансовые рынки в том, что она сохраняет способность ориентироваться в неопределенных экономических условиях. Однако он добавил, что в своем отчаянии ФРС может совершить серьезные политические ошибки, поддерживая высокие процентные ставки в мире, наводненном суверенным долгом.

Федеральная резервная система продолжает говорить, что нужно дольше удерживать процентные ставки высокими, но на рынке казначейских облигаций возникли проблемы. Признаков финансовой нестабильности станет больше, а волатильность на рынке казначейских облигаций возрастет.

Из-за растущего долга и повышенных процентных ставок в течение финансового года, закончившегося 30 сентября, правительство США выплатило проценты в размере $879,3 млрд долларов. Ожидается, что в новом финансовом году расходы на обслуживание увеличатся до $1 трлн долларов. Расходы по госдолгу США превысили годовой оборонный бюджет страны.

Растущие долговые проблемы США уже оказывают влияние на рынки казначейских облигаций. На прошлой неделе американское правительство продало 30-летние облигации на 24 млрд долларов. Аукцион оказался разочаровывающим. Сообщается, что первичным дилерам, которые покупают то, что осталось без внимания инвесторов, пришлось взять на себя 24,7% от предложения, что более чем в два раза превышает прошлогоднее среднее значение в 12%.

По оценке Фелдера, в этих условиях существует реальный риск того, что рынок облигаций может потерять связь с экономическими условиями. С его точки зрения, это также может подтолкнуть фондовые рынки обратно на территорию медвежьего рынка, а экономику — к рецессии, что вынудит Федеральную резервную систему сократить доходность облигаций.

По мере роста волатильности на рынке казначейских облигаций ФРС придется вмешаться. Они скажут, что не собираются прекращать сокращение баланса, но введут новую программу, которая поможет стабилизировать ситуацию. Рынки все поймут и воспримут это как новый раунд количественного смягчения, и именно тогда цена на золото взлетит.

Фелдер добавил, что условия для золота станут благоприятными, когда уровень безработицы в США начнет увеличиваться, а по мере того, как начнут нарастать опасения по поводу рецессии, доходность облигаций продолжит повышаться.

Стратег сделал акцент на том, что доходность неизбежно будет расти, поскольку правительство США не сможет оказать какую-либо финансовую поддержку, когда экономика в конечном итоге впадет в рецессию.

Из-за размера долга США и растущего дефицита эта рецессия будет другой. Все, что будет делать правительство, только увеличит дыру в ликвидности на рынках казначейских облигаций. Так образуется долговая воронка. В течение следующих нескольких кварталов инвесторы поймут, что эта финансовая проблема никуда не денется, и в конечном итоге обратятся к золоту.

Фелдер полагает, что в ходе нового ралли, вызванного долговой воронкой, золото может достичь отметки $2.700 долларов за унцию.

По его мнению, трехлетняя боковая коррекция цены на золото — это классическая модель бычьего флага, и, если посмотреть на предшествовавший флагшток, а именно на рост в 2018-2019 годах, потенциал повышения с текущих отметок составит примерно $700 долларов.