Золото может снова протестировать отметку в $3.000 долларов

Хотя оптимизм относительно того, что золото может достичь $4.000 долларов, растет. Майк Макглоун, старший стратег по сырьевым товарам в Bloomberg Intelligence, сказал, что рынок по-прежнему выглядит перекупленным. Он добавил, что необходим новый катализатор для поддержки еще одного шага в текущем бычьем забеге.

Макглоун отметил, что растет риск того, что цены на золото могут повторно протестировать поддержку на уровне $3.000 долларов, если фондовые рынки продолжат укрепляться.

Главным кандидатом является относительная слабость фондового рынка США. Почти 60%-ная премия металла к его 60-месячной скользящей средней в последний раз была зафиксирована в 2011 году, когда золото достигло пика около $1.900 долларов после подъема с минимума 1999 года около $250. Этот рост был подкреплен ростом золота с низкого плато относительно S&P 500 (SPX).

На уровне 0,53 соотношение золото/SPX остается ниже максимума 0,69 в первом квартале 2020 года. Это соотношение служит макроэкономическим индикатором, и для того, чтобы золото оставалось выше максимума этого года в $3.500 долларов, соотношение золото/SPX, возможно, должно вырасти, что подразумевает плохую динамику акций.

В дополнение к новому импульсу на фондовых рынках, поскольку S&P 500 продолжает торговаться на рекордно высоких уровнях, Макглоун сказал, что золото теперь сталкивается с возобновленной конкуренцией со стороны растущей доходности облигаций.

Если доходность 30-летних казначейских облигаций США останется выше 5% в сочетании с устойчивыми акциями, золото может столкнуться с понижательным давлением в сторону $3.000 долларов. Независимо от того, являются ли цены на золото или доходность казначейских облигаций слишком высокими, текущий дисбаланс кажется неустойчивым.

Среди альтернативных активов Макглоун сказал, что инвесторам в золото следует также следить за биткойном, который может быть перекуплен, поскольку цены консолидируются выше $100.000 долларов за токен.

Биткойн и золото раньше демонстрировали схожие графические модели с индексом S&P 500, но со 2 квартала 2024 года биткойн демонстрирует разнонаправленную слабость. Нагонит ли соотношение этого высокоспекулятивного цифрового рискового актива к древнему средству сбережения прежние уровни? Маловероятно.

По словам эксперта, максимум 22 мая в 5,15% доходности казначейских облигаций — всего в нескольких базисных пунктах от 20-летнего максимума и совпадающий с пиком биткойна в районе $112.000 долларов — может стать долгосрочным пределом для обоих активов.