Золото может подняться до $3.600 долларов, но не превзойдет серебро и платину

В среду Ники Шилс, руководитель отдела исследований и стратегии по металлам в MKS PAMP, повысила свой прогноз по драгоценным металлам до конца года, поскольку, по ее мнению, традиционные факторы, включая предстоящее снижение ставок, будут способствовать росту цен.

В своей обновленной заметке Шилс заявила, что средняя цена на золото в этом году составит около $3.200 долларов за унцию, что на 8% выше ее первоначального прогноза. В то же время она ожидает, что к концу года цены достигнут максимума в $3.600 долларов.

Мы вступаем в новую эру фискального доминирования (рекордный государственный долг и растущие процентные ставки по займам, что оказывает давление на центральные банки — не только на ФРС! —); США, Европа и Китай проводят фискальное стимулирование, устанавливая 6%-ный дефицит бюджета как новую норму.

Фокус рынков несколько сместится с заголовков, связанных с тарифами, на традиционные факторы (например, макроэкономические данные, ФРС) — к концу года это будет «возвращение к основам». Фокус рынков должен переключиться с торговых сделок (нейтральный — медвежий) на замедление экономики США и более быстрое снижение ставки ФРС (бычий).

Ожидаемое снижение ставки ФРС, вероятно, продолжит ослаблять доллар США, но, по словам Шилс, геополитическая неопределенность также продолжит стимулировать глобальную тенденцию к дедолларизации.

У США нет ни средств, ни воли для сохранения прежнего однополярного мира, который переходит от несбалансированного многополярного к более сбалансированному многополярному миру. Миру не хватает доверия (к США) и активов-убежищ.

Она добавила, что доминирование доллара на мировых финансовых рынках также находится под угрозой, поскольку президент Дональд Трамп пытается усилить давление на центральный банк, подрывая его воспринимаемую политическую независимость.

Идея о том, что «США превращается в развивающийся рынок», с денежно-кредитной политикой в ​​турецком стиле, промышленной политикой в ​​китайском стиле и растущими вопросами о независимости Федеральной статистической системы США (в связи с руководством Бюро статистики труда), ставит золото в выгодное положение в качестве хеджа против рисков США.

Хотя Шилс ожидает, что цены на золото будут «плавать» выше во второй половине года, она видит больший потенциал в других драгоценных металлах, повышая свой прогноз по серебру, платине и палладию.

По мнению эксперта, серебро в конечном итоге протестирует сопротивление на уровне $42 доллара за унцию в этом году, не изменившись по сравнению с ее первоначальным прогнозом. Аналитик пересмотрела свою среднегодовую цену до $38 долларов за унцию, что на 10% выше ее первоначальной оценки.

Пересмотр средней цены после «Дня освобождения» (в сторону понижения) был слишком медвежьим. Негативное влияние ожидаемой торговой войны на экономический рост и, следовательно, на промышленный спрос было преувеличено (или слишком преждевременно…).

Постоянная напряженность, связанная с промышленным спросом, и ускорение рефляции в торговле должны способствовать опережающим темпам роста во второй половине 2025 года.

Платина также привлекает внимание Шилс — она значительно повысила свой годовой прогноз цен до $1.350 долларов, что на 38% выше ее предыдущего прогноза.

Она добавила, что, по ее мнению, цены на платину испытают сопротивление на уровне $1.600 долларов за унцию во второй половине года.

Бычий сценарий для платины (по сравнению с нашим базовым сценарием) разыгрался раньше, чем ожидалось. Мы были слишком оптимистичны (слишком рано?) в отношении негативного влияния на спрос на металлы платиновой группы (МПГ) торговых пошлин, связанных с автомобильным транспортом, и более широкого негативного влияния торговой войны на экономический рост и промышленный спрос; вместо этого региональные и стратегические запасы критически важных металлов, таких как МПГ, обеспечили более высокие уровни.

Глубокая и устойчивая бэквордация на рынках платиновых слитков и губчатой ​​платины указывает на широкий дефицит; текущее отсутствие предложения (или склонность владельцев избавляться от металла) явно обусловлено более высокими ценами.

Шилс также прогнозирует, что в этом году средняя цена палладия составит около $1.140 долларов, а цены испытают сопротивление на уровне $1.350 долларов.