Золото и серебро вступают в новый режим высокой волатильности

В последнем обзоре аналитики написали, что золото перешло из категории «тихой гавани» в категорию спекулятивного актива.

Зачатки падения цен были посеяны в предшествующем ралли, которое для якобы низковолатильного актива-убежища было исключительным.

За последнее десятилетие цена на золото выросла в пять раз, однако индекс доллара остался на том же уровне, что и в 2015 году. Резкое падение цен, вероятно, привело к частичному закрытию позиций с использованием кредитного плеча, срабатыванию стоп‑лоссов и повышению требований к марже. При этом биржи продолжают ужесточать маржевые условия для фьючерсных позиций.

Согласно отчету Всемирного совета по золоту за IV квартал 2025 года, в прошлом году спрос на золото достиг исторического максимума в 5.000 тонн. Основной причиной стал существенно возросший инвестиционный спрос, который полностью компенсировал снижение потребления в ювелирной и промышленной отраслях.

Закупки центральных банков составили 863 тонны, что на 21% меньше рекордного показателя 2024 года (1.092 тонны), но все же превышает значения любого года до 2022 года. В IV квартале спрос на золото вновь обновил рекорд, достигнув 1.345 тонн, причем инвестиционная активность снова перекрыла снижение в ювелирном и промышленном сегментах.

Аналитики предупреждают инвесторов о возможной повышенной волатильности цен в ближайшие недели и месяцы. На прошлой неделе золото показало более сильное восстановление по сравнению с другими драгоценными металлами, компенсировав более половины предыдущего падения. Однако к концу недели динамика отскока ослабла. Тем не менее текущая цена на золото по‑прежнему значительно превышает показатели начала года, в отличие от белых металлов.

В ближайшей перспективе установление новых рекордных максимумов представляется маловероятным. Для сглаживания чрезмерного рыночного энтузиазма, который столь стремительно подтолкнул цену вверх, потребуются месяцы, а не недели. При этом уровень поддержки на отметке $4.400 может быть протестирован повторно.

В понедельник золото снова пробило отметку в $5.000 долларов за унцию, и драгоценный металл продолжает испытывать краткосрочное сопротивление вблизи $5.045 долларов за унцию.

Цена на золото в последний раз составляла $5.036,84 доллара за унцию, что на 1,45% больше, чем в начале торговой сессии.

Что касается серебра, аналитики Heraeus отметили, что оно сейчас прочно обосновалось в режиме высокой волатильности.

После резкого падения в пятницу, 30-го числа, серебро сначала восстановилось, но к середине недели ситуация изменилась в обратную сторону. Покупки розничными инвесторами на спаде привели к значительному притоку средств в ETF на серебро: во вторник в активы ETF было добавлено почти 32 млн унций, в результате чего общий объем активов вернулся к 850 млн унций.

Торги в Китае, возможно, привели к резкому падению цен в четверг, что, по всей видимости, было результатом распродажи на подъеме для минимизации убытков или, возможно, более удачливых или проворных трейдеров для фиксации прибыли. Шанхайская фьючерсная биржа и Шанхайская золотая биржа повысили требования к марже.

Соотношение золота и серебра подскочило до 64 после более резкого падения цен на серебро, и, как и в случае с ростом цен на серебро, оно быстрее падает на обратном пути вниз.

Цены на серебро снова торгуются выше $80 долларов, следуя за ростом цен на золото в начале североамериканских торгов.

Цена на серебро в последний раз составляла $82,018 доллара за унцию, что на дневном графике демонстрирует рост на 5,20%.