Золото и серебро столкнутся со среднесрочным давлением

В своем последнем обзоре аналитики отметили, что цены на драгоценные металлы оказались под сильным давлением после того, как Федеральная резервная система отказалась от своей стратегии смягчения.

Цены на драгоценные металлы начали неделю уверенно, но, хотя ФРС решила оставить процентные ставки на уровне 3,5%–3,75%, из заявления была исключена тенденция к смягчению. Это соответствует стремлению Кевина Уорша сделать коммуникацию в отношении денежно-кредитной политики более лаконичной и происходит на фоне роста потребительских цен: индекс потребительских цен в США в мае составил 4,2%, что более чем вдвое превышает целевой показатель ФРС в 2%.

Хотя это не должно было стать неожиданностью, были еще два изменения после заседания FOMC, которые повлияли на неопределенную реакцию рынка. Во-первых, в «Кратком обзоре экономических прогнозов» (SoEP) показано, что половина участников FOMC считают, что наиболее вероятный сценарий развития событий в ближайшей перспективе — повышение процентных ставок: 9 из 18 участников прогнозируют повышение процентных ставок к концу 2026 года, и только один предсказывает их снижение.

Во-вторых, Кевин Уорш очень хотел подчеркнуть, что ФРС по-прежнему привержена поддержанию ценовой стабильности. Об этой части двойного мандата говорилось подробно, что подкрепляет репутацию Уорша как сторонника жесткой денежно-кредитной политики.

Остается открытым вопрос, связано ли это только с текущей ситуацией, с высокими ценами на энергоносители и изменением стиля общения, или же это признак более жесткой политики ФРС в целом.

Аналитики также считают, что конфликт между США и Ираном затихает после подписания Меморандума о взаимопонимании на прошлой неделе.

Меморандум был официально подписан 17 июня и содержит пункты, касающиеся: полного прекращения всех боевых действий, в том числе в Ливане, снятия США блокады Ормузского пролива, разрешения Ираном открыть пролив, разморозки США иранских активов на сумму $28 миллиардов долларов, фонда в размере $300 миллиардов долларов для восстановления Ирана после конфликта, обязательства Ирана никогда не обладать ядерным оружием и дополнительного 60-дневного периода для переговоров об окончательном урегулировании.

Однако, хотя конфликт, возможно, и закончился, Heraeus ожидает, что полное возвращение к нормальному функционированию рынка займет месяцы.

Хотя нефть через пролив теоретически может поступать на рынки уже сейчас, практические аспекты, связанные с возобновлением работы пролива, могут оказаться значительными. Разминирование и страхование танкеров займут некоторое время и предотвратят немедленный избыток нефти на рынках. Кроме того, есть 4-6 недель, необходимых танкеру для прохождения через пролив с нефтью и доставки ее в пункт назначения.

Оба этих фактора, наряду с неизбежным восстановлением запасов нефти в последующие месяцы, будут способствовать росту цен на нефть, которые были повышены с начала конфликта. Это, в свою очередь, может поддерживать высокие цены на энергоносители в течение более длительного времени и влиять на денежно-кредитную политику во всем мире, при этом центральные банки Европы и Японии уже повысили процентные ставки.

В понедельник утром золото частично утратило свои предыдущие достижения, торгуясь на уровне $4.190,53 доллара, что на 0,85% больше, чем в начале сессии.

Аналитики Heraeus отметили, что импорт серебра в Индию резко сократился с 2025 года.

В мае Индия импортировала 1,0 млн унций серебра, что меньше, чем 17,2 млн унций годом ранее, и является самым низким показателем за любой месяц с февраля 2023 года, когда было импортировано 0,6 млн унций.

Хотя падение на 94% в годовом исчислении кажется чрезмерным, это объясняется тем, что май 2025 года был исключением из правил, поскольку наблюдался высокий инвестиционный и промышленный спрос, а также стоит учитывать последствия снижения импортных пошлин в 2024 году. Более уместным сравнением будет май 2024 года, когда было импортировано 2,7 млн ​​унций серебра.

Снижение импорта на 63% по сравнению с маем 2024 года можно объяснить недавним повышением импортных пошлин, которое вступило в силу 13 мая, увеличив пошлины с 6% до 15%. Наряду с этим повышением, серебро было переклассифицировано как товар ограниченного импорта, что еще больше осложнило процесс импорта. Индия является значительным мировым импортером серебра, на ее долю приходится 18% мирового спроса на серебро, который в 2025 году составил 210 млн унций.

Цены на серебро последовали за ценами на золото вниз после объявления жесткой позиции ФРС в среду.

Недавний рост цен на серебро после объявления о соглашении между США и Ираном, похоже, был остановлен более жесткой позицией ФРС, твердо приверженной поддержанию ценовой стабильности. Цены на серебро поднялись выше $71 доллара за унцию до первого заседания FOMC Кевина Уорша в качестве председателя, но с тех пор упали до $63,3 доллара за унцию.

ФРС, вероятно, останется более жесткой до тех пор, пока ценовые индексы не покажут явные признаки снижения в сторону целевого показателя ФРС в 2%. Это может продолжать сдерживать рост цен на серебро в течение некоторого времени, даже несмотря на то, что цены на энергоносители, похоже, снизятся в ближайшие месяцы после снятия блокады Ормузского пролива.

Цены на серебро продолжали торговаться вблизи верхней границы своего дневного диапазона в понедельник утром.

Цена на серебро в последний раз составляла $66,494 доллара за унцию, что на 2,49% выше в дневном выражении.