Золото и серебро растут на фоне сигнала ФРС о снижении процентных ставок

Золото вошло в историю на этой неделе, впервые поднявшись выше $3.500 долларов за унцию и достигнув отметки $3.562 доллара в начале торгов в среду. Серебро также сильно выросло, превысив $41,15 доллара, что стало самым высоким значением за 14 лет. Аналитики считают, что до конца года серебро может достичь отметки $50 долларов, особенно учитывая, что уровень сопротивления в $40 долларов был преодолен.

Катализатором ралли стал «голубиный» тон председателя ФРС США Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул, где он намекнул на возможное снижение ставки в сентябре.

В то время как Уолл-стрит считает такой сценарий бычьим для металлов из-за снижения альтернативных издержек, Махарри подчеркнул, что сокращение ставок по своей сути является инфляционным. Оно только увеличит нагрузку на экономику, без того обремененную годами мягкой политики и ростом денежной массы.

Почему активы безопасности снова пользуются спросом

Помимо политики ФРС, рост цен на металлы стимулируют и другие факторы. Суд в США недавно признал большую часть пошлин, введенных президентом Дональдом Трампом, незаконными, что привело к росту неопределенности в экономике. Вместо того, чтобы покупать казначейские облигации, инвесторы хлынули в золото и серебро. Доходность казначейских облигаций фактически выросла, сигнализируя о том, что долг США теряет свой традиционный статус убежища.

Аналитики, включая Джима Гранта, утверждают, что это начало длительного медвежьего рынка облигаций после десятилетий искусственно заниженных ставок. Махарри отметил, что исторической аномалией были близкие к нулю процентные ставки, а не сегодняшние 4-5%.

Также играют роль сезонные факторы. Сезон свадеб и фестивалей в Индии исторически способствовал росту спроса на золото в сентябре и октябре, в то время как фондовые рынки США часто ослабевают осенью. Это тоже оказывает металлам поддержку.

Инфляция уже в игре

Махарри объяснил, что инфляционные силы действовали задолго до выступления Пауэлла.

Денежная масса увеличивается уже более года, и рост цен — потребительских или на активы — является симптомом этой денежной инфляции.

По словам Махарри, дальнейшее сокращение процентных ставок только усилит инфляцию, а значит, золото и серебро останутся жизненно важными инструментами хеджирования для инвесторов, стремящихся защититься от девальвации фиатных валют.

Американские инвесторы остаются в стороне

Несмотря на то, что золото и серебро стали одними из самых прибыльных активов в 2024 году, американские инвесторы в основном остаются в стороне. По данным Института серебра, розничные инвестиции в серебро в США сократились на 30% в годовом исчислении, хотя цена на металл выросла более чем на 30%.

Напротив, в Азии, особенно Индии, и Европе спрос увеличивается. Махарри объяснил это культурными различиями и пренебрежительным отношением СМИ. В таких странах, как Индия, золото является традиционным средством сбережения.

В США ведущие СМИ, такие как CNBC и Fox Business, либо игнорируют золото, либо сравнивают его с биткойном. Во время рекордного роста цен на золото CNBC упомянул этот металл только один раз — и то в контексте обсуждения биткойна.

Такое пренебрежение, по мнению Махарри, может быть не случайным. Финансовая культура и государственная политика США основаны на поддержании доверия к фиатной системе. Преуменьшение роли золота способствует укреплению статуса доллара, даже несмотря на снижение его покупательной способности.

Центральные банки теперь предпочитают казначейским облигациям золото

Одним из наиболее значимых событий является то, что впервые с 1996 года золота у центробанков больше, чем казначейских облигаций США.

Центробанки покупали более 1.000 тонн золота в год три года подряд, что более чем в два раза больше среднего значения за 2010-2021 годы (473 тонны). Доля доллара в мировых резервах снизилась до 57,8%, что является самым низким показателем с 1994 года (в 2002 году доля составляла 72%).

Госдолг США недавно превысил $37 триллионов долларов, что вызывает опасения по поводу финансовой устойчивости во всем мире.

Аналитик Тави Коста из Crescat Capital назвал этот сдвиг «началом самого значительного глобального изменения баланса в новейшей истории».

Махарри согласился с этим, подчеркнув, что привилегированный резервный статус доллара позволял США занимать и тратить средства на протяжении десятилетий, что было бы невозможно без этого самого статуса.

Постепенная эрозия доллара подобна воде, подтачивающей камень.

Он сравнил налогово-бюджетную политику США с «пьяным дядей, у которого проблемы с азартными играми», отметив, что иностранные кредиторы все чаще не решаются финансировать дефицит бюджета Америки.

Даже незначительная дедолларизация может вернуть доллары в экономику США, создав избыток, который усилит инфляционное давление.

Открытие месторождения золота в Уганде

Махарри также рассказал о сенсационной новости, гуляющей по Интернету: сообщениях о месторождении золота в Уганде стоимостью $12 триллионов долларов. Правительство заявило, что найден 31 миллион тонн руды, из которой 320.000 тонн — чистое золото. Это на 56% больше, чем все золото, когда-либо добытое в мировой истории.

Эксперты быстро опровергли это утверждение.

Содержание руды должно тогда составлять в среднем более 10.000 граммов на тонну, тогда как на лучших современных рудниках оно составляет в среднем менее 30 граммов на тонну.

Махарри предположил, что история была приукрашена для привлечения иностранных инвестиций, особенно с учетом того, что закон Уганды о добыче полезных ископаемых от 2022 года предусматривает 15-процентную долю правительства во всех операциях по добыче полезных ископаемых.

Он отнес этот случай к другим разговорам о «золотом изобилии» — астероидах, якобы полных золота, или ученых, создающих золото в лабораториях, — которые часто используют, чтобы поставить под сомнение редкость и ценность желтого металла.

На самом деле мировая добыча полезных ископаемых не растет уже десятилетие, и некоторые аналитики полагают, что мы, возможно, приближаемся к пику добычи золота.

Золото и серебро как реальные деньги

Бумажные валюты со временем обесцениваются. Даже двухпроцентный целевой показатель инфляции ФРС представляет собой целенаправленную девальвацию.

Золото и серебро, напротив, являются реальными деньгами, и история подтверждает их роль как средств защиты благосостояния.

В заключение Махарри призвал действовать, чтобы не упустить возможность защититься от медленного, но неуклонного падения фиатных валют.