Золото и серебро растут: макроэкономическая ситуация меняется в пользу драгметаллов

Хансен написал, что, хотя он и многие другие стратеги предсказывали период длительной консолидации, драгоценные металлы преподнесли сюрприз.

В самом начале июня рыночная ситуация быстро изменилась: золото и, что более заметно, серебро преодолели ключевые технические барьеры, в то время как платина приостановилась для консолидации после резкого роста в мае.

Непосредственным катализатором стало ускоряющееся падение доллара, при этом индекс Bloomberg Dollar Spot теперь торгуется вблизи двухлетнего минимума. Однако возрождающиеся геополитические риски и возобновившиеся опасения по поводу торговой войны также подпитывают бычий импульс в драгоценном металлургическом комплексе.

За пределами технических показателей Хансен отметил, что более широкая макроэкономическая среда также меняется.

В течение десятилетий крупные глобальные профициты текущего счета — отражаемые постоянным дефицитом США — находили свой путь в активы США, помогая поддерживать силу доллара. Однако эта динамика теперь под вопросом.

Протекционистская торговая политика и растущая политическая поляризация, когда-то считавшиеся временными, все чаще рассматриваются как структурные риски, побуждая суверенные фонды благосостояния и институциональных инвесторов перебалансировать свои позиции, отходя от чрезмерной зависимости от акций и казначейских облигаций США.

Это продолжающееся перераспределение уже существенно подняло цены на золото, поскольку инвесторы беспокоятся о финансовой устойчивости США.

Казначейство США сталкивается с огромной стеной рефинансирования, при этом в 2025 году погашаются казначейские ценные бумаги на сумму около $9,2 трлн долларов, что эквивалентно почти 30% ВВП США и целой трети непогашенного рыночного долга.

Приплюсуйте к этому прогнозируемый Управлением Конгресса США по бюджету дефицит в размере $1,9 трлн долларов на 2025 финансовый год, и получатся отличные условия для агрессивного графика финансирования на потенциально менее гостеприимном рынке облигаций.

Эксперт отметил, что золото вырвалось из нисходящего тренда, в который оно вошло после рекордного максимума апреля в $3.500 долларов за унцию, а бывшая линия сопротивления на уровне $3.325 долларов теперь выступает в качестве поддержки.

Дополнительные уровни поддержки видны на уровне $3.280 долларов и 55-дневной скользящей средней на уровне $3.223 долларов. Хотя мы по-прежнему осторожны в отношении объявления о неизбежном рывке к новым историческим максимумам, макроэкономическая обстановка смещается в пользу драгоценных металлов.

Мощное сочетание фискального торможения после стимулирования, шоков предложения, вызванных тарифами, снижения потребительской уверенности, ослабления рынка труда и ухудшения реальной покупательной способности вскоре может оправдать мягкий и потенциально более сильный, чем ожидалось, разворот политики Федеральной резервной системы, что может затем поднять цены на золото до $4.000 долларов.

Говоря о серебре, Хансен отметил, что серый металл прорывается вверх и теперь нацелился на пики прошлой осени.

Серебро подскочило в понедельник, показав самый сильный однодневный рост с октября прошлого года, поднявшись на 5,4%, пробив ключевой уровень сопротивления, ставший поддержкой, на уровне $33,68 долларов.

Это движение было подкреплено широкомасштабным ралли сырьевых товаров — в первую очередь золота и меди, — а также возобновлением слабости доллара США, который продолжает торговаться вблизи многолетних минимумов.

Хотя ралли ненадолго остановилось недалеко от максимума октября 2023 года на уровне $34,90 долларов — 12-летнего пика, — появилась некоторая скромная фиксация прибыли. Важно то, что откат еще не бросил вызов недавно установленной поддержке на уровне $33,68 долларов, что сохраняет потенциал для дополнительного роста в краткосрочной перспективе.

Хансен отметил, что двойная роль серебра как денежного и промышленного металла делает его чувствительным не только к движениям золота и доллара, но и к сигналам промышленного спроса, и со стороны меди в частности.

Таким образом, продолжающийся рост цен на медь — подпитываемый устойчивым спросом в Китае, ограниченными запасами за пределами США и переходом на зеленую энергию — может способствовать поддержанию ралли серебра.

Еще один ключевой индикатор, за которым следит аналитик, — это соотношение золота и серебра, которое демонстрирует первые признаки пробоя ниже 98.

Обратите внимание, что пятилетнее среднее значение соотношения намного ниже — около 82, и хотя мы не ожидаем возвращения к этому уровню, учитывая относительно более сильный спрос на золото со стороны центральных банков, нельзя исключать смягчения обратно к верхней границе торгового диапазона 2023–2024 годов около 91,5, и при неизменной цене на золото это будет сигнализировать о движении серебра выше $36 долларов.

С технической точки зрения Хансен сказал, что условия по серебру остаются оптимистичными, пока удерживается уровень поддержки в $33,68 доллара.

Решительный прорыв выше октябрьского максимума на уровне $34,90 долларов, а затем $35,20 долларов — 61,8% коррекции Фибоначчи от резкого падения серебра с максимума 2011 года около $50 долларов до минимума 2020 года на уровне $11,64 долларов — будет сигналом о новом импульсе.