Золото и серебро показали себя как самые доходные активы в 2024 году

По состоянию на конец октября серебро поднялось с начала года на 42,4%, а золото — на 33,7%. Для сравнения, индекс NASDAQ, самый сильный фондовый индекс, вырос на 24%.

Золото сияет

В октябре золото поднялось еще на 4% в долларовом выражении. Драгметалл преуспел и в других основных валютах.

Если присмотреться к показателям золота в этом году, то желтый металл достиг новых пиков 39 раз. Больше рекордов было установлено только в 1979 году, когда золото преодолевало свои предыдущие максимумы 57 раз. 38 рекордных уровней золото достигло в 1972 и 2011 годах.

Всемирный совет по золоту (WGC) отметил некоторые различия между теми периодами и настоящим:

Предыдущие рекордные годы сопровождались высоким инвестиционным спросом. В этом году приток средств в золотые ETF на западных рынках сильно запоздал, и розничный инвестиционный спрос вырос не так сильно.

В 1980 году золото достигло своего исторического максимума с учетом инфляции. В этом году данное значение также снизилось.

Золото продолжает расти, несмотря на положительную динамику рисковых активов, относительно сильный доллар и растущую доходность казначейских облигаций, ведь, как правило, такой фон создает препятствия для желтого металла.

WGC отметил отсутствие ажиотажа в средствах массовой информации, несмотря на выдающиеся показатели золота.

Сегодня интерес СМИ не так высок, как в 2020 году, когда золото достигло своих первых рекордных значений почти за десятилетие; это, возможно, говорит о том, что на этот раз настроения не чрезмерны.

Торги на Востоке стали основным катализатором роста цен на золото. Анализ WGC показывает, что изменение цен на золото, как правило, происходило в конце азиатских/начале европейских торговых сессий.

Это, по крайней мере, частично объясняет расхождение между доходностью золота и обычно надежными – хоть и с фокусом на Америку — краткосрочными движущими силами, а именно ставками в США и долларом.

И наоборот, в торговые часы в США и Европе наблюдалось повышение волатильности. По словам Всемирного совета по золоту, это подкрепляет идею о том, что именно инвесторы и центральные банки развивающихся рынков способствовали росту цен, тогда как торговля на западных рынках, как это обычно бывает, заставляла цены колебаться.

Несмотря на постоянно растущие цены, спрос на золото в третьем квартале установил рекорд. С учетом внебиржевых продаж показатель составил 1.313 т, что на 5% больше г/г.

WGC перечислил несколько факторов, которые должны способствовать росту спроса на золото.

Условия благоприятствуют сохранению высокого спроса: повышенный геополитический риск, переоцененные фондовые рынки, низкий уровень инвестиций в золото среди западных инвесторов и интерес к золоту со стороны центральных банков.

Серебро в тени золота

Несмотря на то, что серебро превзошло золото в процентном выражении, многие считают, что оно отстает. В то время как золото в этом году установило множество рекордов, серебро остается намного ниже своего исторического максимума.

Между тем, соотношение драгметаллов остается выше 80:1, а это свидетельствует о том, что серебро исторически недооценено по сравнению с золотом.

Это, по-видимому, указывает на то, что цены на белый металл будут расти.

Многие долгосрочные инвесторы по-прежнему рассматривают серебро как промышленный сырьевой товар. На промышленный спрос приходится более половины объема предложения серебра. Учитывая это, важно отметить, что промышленный спрос стремительно растет. Объем использованного в промышленности серебра в 2023 году составил 654,4 млн унций — это новый рекорд. Аналитики ожидают, что в 2024 году он вновь достигнет рекордных показателей.

Между тем, из-за устойчивого спроса и снижения добычи серебряного металла на рынке в течение трех лет подряд наблюдается дефицит, и ожидается, что в этом году спрос снова превысит предложение.

Техническая картина также выглядит оптимистично.

На 50-летнем графике цен на серебро видно характерную модель, известную как Чашка с ручкой.

Это долгосрочная бычья модель. В ее рамках можно увидеть два максимума в районе $50 долларов, достигнутые в 1980 и 2011 годах. После пика 2011 года цены упали, а за снижением последовала консолидация.

Формирование «ручки» на графике акции или сырьевого товара часто предшествует прорыву.

Этот паттерн формируется на протяжении чрезвычайно длительного периода времени. Такие крупные фигуры предвещают крупные прорывы со значительным ростом.

Золото демонстрировало аналогичную долгосрочную модель, которая завершилась прорывом к новым историческим максимумам в прошлом году.

Если вы по-прежнему настроены оптимистично по отношению к золоту, вам следует оптимистично смотреть и на серебро.

Хотя промышленное применение делает серебро гораздо более волатильным, чем золото, со временем оно, как правило, нагоняет желтый металл. На самом деле, серебро обычно превосходит золото во время бычьего рынка.

Перспективы для инвестиций в золото на 2025 выглядят очень привлекательно.