Золото и серебро не дрогнули

Бычий импульс подтолкнул цены на золото до $4.500 долларов за унцию, что почти на 4% выше, чем 2 января, в то время как серебро находится в пределах досягаемости $80 долларов за унцию и завершило неделю с ростом почти на 10%.

Устойчивость серебра особенно впечатляет, поскольку на рынке начали накапливаться краткосрочные риски снижения. Серый металл отскочил на прошлой неделе после того, как CME Group повысила требования к марже, чтобы подавить спекулятивный импульс.

Между тем, золото и серебро будут чрезвычайно чувствительны к ежегодной перебалансировке индексов. Такие индексы, как Bloomberg Commodity Index (BCOM) и S&P GSCI Index, содержат корзину сырьевых товаров, таких как нефть, медь, пшеница и, конечно же, золото и серебро.

Вес актива в корзине может зависеть от различных факторов, таких как ликвидность или объем мирового производства. Золото составляет около 14% индекса BCOM и от 3% до 4% индекса S&P GSCI. Серебро составляет около 9% индекса BCOM и 1,5% индекса GSCI.

В прошлом году цены на золото выросли более чем на 60%, а на серебро — почти на 150%, что увеличило их долю в общем объеме активов — и теперь необходимо провести ребалансировку. По некоторым оценкам, для ребалансировки необходимо продать золота и серебра на сумму около $5 миллиардов долларов.

Однако хорошая новость заключается в том, что эта ребалансировка завершится на следующей неделе, и, несмотря на риски снижения, многие аналитики говорят, что более широкие фундаментальные факторы, поддерживающие металлы, остаются неизменными. Для многих аналитиков стратегия, которую они использовали в прошлом году, остается актуальной, а это значит, что на спадах покупки будут совершаться довольно быстро.

Перебалансировка индексов, возможно, и не попадает в заголовки новостей, но она имеет свойство напоминать рынкам, кто на самом деле контролирует ситуацию.

Что касается серебра, то трудно увидеть какое-либо существенное снижение цен, поскольку промышленное потребление и спрос инвесторов продолжают конкурировать за сокращающиеся запасы. В ближайшие пару месяцев не будет построено ни одного серебряного рудника, чтобы смягчить продолжающийся дефицит предложения — как бы рынок ни хотел обратного.

Ликвидность рынка улучшится, если запасы серебра в США начнут поступать на другие рынки, такие как Лондон; однако это не решает фундаментальную проблему: серебра просто недостаточно для удовлетворения устойчивого спроса.

В этих условиях растут ожидания, что цены на серебро могут легко достичь и превысить $100 долларов за унцию.

Между тем, золото остается главным геополитическим убежищем, особенно в условиях, когда правительство США стремится проводить новую международную политику «сила — это право». Аналитики ожидают, что эта новая дипломатия «канонерской лодки» и использование экономики в качестве оружия будут и дальше вынуждать страны диверсифицировать свои активы, отказываясь от доллара США.

Если вы следили за нашими обзорами на 2026 год, то знаете, что многие аналитики ожидают, что это лишь вопрос времени, когда цены на золото достигнут $5.000 долларов за унцию в этом году.

Последним фактором, определяющим бычий прогноз для золота и серебра, остается решение центрального банка США. Рынки не ожидают снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в конце этого месяца; однако, поскольку рынок труда продолжает охлаждаться, аналитики говорят, что это лишь вопрос времени, когда процентные ставки снизятся. Насколько резким будет это снижение?

Заглядывая в новый год, я могу предсказать только одно: он не будет скучным. Пристегнитесь, впереди ухабистая дорога.