Золото готовится к новым максимумам к концу года

В недавнем интервью Шантель Шивен, управляющий директор Capitallight Research, сказала, что золоту может быть сложно достичь новых максимумов, поскольку экономика США и рынок труда остаются довольно устойчивыми. Она также отметила, что инфляционное давление, хотя и повышенное, остается относительно сдержанным — на данный момент.

Шивен объяснила, что потребители США и экономика в целом поддерживались избыточными запасами, накопленными в начале года, поскольку компании готовились к продолжающейся глобальной торговой войне президента Дональда Трампа.

Однако она добавила, что эти запасы быстро истощаются, а это означает, что потребители вскоре начнут ощущать последствия более высоких тарифов.

Мы увидели некоторое падение цен в экономике, но я ожидаю, что пройдет шесть месяцев, прежде чем мы почувствуем полный эффект от этих тарифов. Вы можете увидеть это в ожиданиях потребительской инфляции, которые выросли до более чем 6% на следующие 12 месяцев.

Кроме того, Шивен ожидает, что экономическая неопределенность, вызванная геополитическим хаосом, будет оказывать давление на экономический рост во второй половине года.

Хотя она не прогнозирует рецессию, эксперт ожидает стагфляционную среду, характеризующуюся застойным ростом и устойчивой инфляцией, которая должна поддержать золото в течение следующих двух лет.

Сейчас предприятия не хотят инвестировать в новое производство, потому что они не знают, какой будет торговая политика. Крупных капитальных расходов не происходит, так как же будет выглядеть эта экономика через два года? В этой среде трудно ожидать значительное падение золота. Я на самом деле приятно удивлена ​​тем, насколько хорошо оно держится.

Хотя золото остается в долгосрочном бычьем восходящем тренде, инвесторам все еще нужно ориентироваться в продолжающейся волатильности. Шивен отметила, что основным фактором, сдерживающим золото, является сохраняющаяся нейтральная позиция Федеральной резервной системы в отношении денежно-кредитной политики.

Пока угроза инфляции держит ФРС в стороне, Шивен заявила, что как только рынок труда начнет слабеть и рост замедлится, центральный банк будет вынужден снизить ставки.

Я не думаю, что инфляция вернется к 6%, но, вероятно, она будет выше 3,5%. И если уровень безработицы в США вырастет до 5%, у ФРС не будет иного выбора, кроме как снизить процентные ставки. В этом сценарии я бы ожидала, что цены на золото снова протестируют свои исторические максимумы.

Однако Шивен добавила, что золоту не обязательно нужно снижение ставки Федеральной резервной системой, чтобы подняться выше. Она объяснила, что расширение баланса центрального банка также поддержит золото.

Возможно, в этом году мы не увидим снижения ставок Федеральной резервной системой, но давайте не будем забывать, что у них много скрытых политик. Они могут легко снова начать увеличивать свой баланс и покупать длинный конец рынка облигаций. Я думаю, что любое смягчение с их стороны в ближайшие несколько месяцев будет хорошим знаком для золота.

Спекуляции о политике количественного смягчения Федеральной резервной системы выросли в последние месяцы из-за повышенной волатильности на рынках облигаций. Опасения по поводу государственного долга США и неустойчивых расходов заставили инвесторов усомниться в надежности государственных облигаций. Если доходность продолжит расти, ФРС может быть вынуждена выступить в качестве покупателя последней инстанции, чтобы снизить ее.

Шивен не считает, что более высокая доходность свидетельствует о полной потере веры в США; скорее, учитывая растущий уровень задолженности, инвесторы теперь требуют более высокой доходности, чтобы компенсировать растущий риск. Она также подчеркнула, что существует потолок того, насколько высокой может быть доходность, поскольку правительство не может выдержать более высокие затраты по займам.

В то же время, поскольку инвесторы отходят от государственных облигаций, золото остается активом-убежищем последней инстанции. Даже при текущих ценах золото по-прежнему является привлекательной инвестицией, добавила она.

Золото выглядит дорогим, только если вы думаете, что оно упадет, но это вряд ли произойдет. Многое должно произойти, чтобы цены на золото снова упали хотя бы до $2.700 долларов, где они были в начале 2025 года.

На рынке произошло много фундаментальных изменений, и они помогут сохранить высокие цены на золото, уверена Шивен.