Золото — это инвестиция на длительный срок

Вчера MarketWatch написали в статье:

На прошлой неделе на CNBC произошло интересное событие. Ведущий Скотт Уэпнер брал интервью у Джеффри Гундлаха, которого называют «королем облигаций». Уэпнер задал ему легкий вопрос о распределении портфеля.

-«Серьезно? Четверть портфеля в золоте?»

«Да», — ответил Гундлах. Затем он назвал золото страховкой и предсказал, что к концу года цена составит $4.000 долларов.

Когда дилер начинает играть против себя, умные игроки устремляются к выходу.

Но куда ведет этот «выход»? Сегодня мы возвращаемся к ключевому вопросу: если мы покупаем золото по сегодняшним ценам, не рискуем ли мы попасть в «Долину Смерти» — 45 летний период без прибыли?

Ответ — «да». Риск есть. И если вам понадобятся деньги в ближайшие пару лет, стоит дважды подумать.

Но мы оцениваем свое богатство в золоте. И даже если бы это падение заняло целое поколение, мы бы не рвали на себе волосы. Потому что наше настоящее богатство осталось бы нетронутым, не уменьшилось бы. У нас было бы ровно столько же золота, сколько и в начале.

И мы уверены, что можем положиться на наших чиновников, которые позаботятся о том, чтобы золото не оставалось дешевым слишком долго. В конце концов, они заставят инфляцию расти, чтобы снизить размер американского долга; какой у них еще выбор?

В 1974 году коэффициент Доу / золото опустился ниже 5. В январе 1980 года он составлял 1,29. Если бы у нас тогда была наша торговая стратегия Доу / золото (DGTS), она бы подсказала нам продать золото в 1974 году и купить акции. Следующие восемь лет были бы тяжелыми: цены на акции были стабильными, но инфляция значительно снизила реальную стоимость.

Тем не менее, нам следовало отнестись к этому с пониманием. Мы владели бы хорошими акциями компаний, приносящими хорошие деньги — реальная стоимость, а не цены, котируемые в новых, фальшивых долларах. Таким образом, начиная с 1982 года, мы бы вошли в бычий рынок с акциями, а не с золотом. И наша модель DGTS позволила бы нам держать акции как минимум следующие 14 лет, в зависимости от того, где мы установим стоп-лосс, и умножила бы наше золото (наше настоящее богатство) как минимум в три раза.

Но давайте посмотрим, что, вероятно, произойдет сейчас. Соотношение Доу / золото может измениться либо из-за инфляции, что резко поднимет цену золота в долларах, либо из-за дефляции, что резко обрушит цены акций.

В любом случае, мы будем следить за новостями и креститься.

Позавчера мы увидели, что может произойти при дефляционном сценарии. Акции могут упасть без существенных изменений на рынке золота. Например, при цене золота в $4.000 долларов потребуется Доу на уровне 20.000, чтобы достичь нашей цели в «5». Вполне вероятно.

Похоже, мы находимся в периоде стагфляции. Невозможно сказать, что возьмет верх — «стаг» или «фляция». Давайте посмотрим, что может произойти, если сторонники золота окажутся правы.

Несколько кварталов роста инфляции могут значительно поднять цену на золото. У большинства людей до сих пор нет золота. Когда розничные инвесторы сядут в вагон, поезд будет переполнен. Но не «золотыми жуками» и консервативными инвесторами. Вместо этого вагон будет полон спекулянтов-любителей. Вот почему мы так осторожны: эти опоздавшие могут соскочить с поезда золотой лихорадки так же быстро, как и сели.

Просто напомним себе: наша DGTS призывает нас покупать акции, когда мы можем получить 30 акций Доу за пять или меньше унций золота. Затем мы продаем наши акции за золото, когда цена Доу поднимается выше 15, используя стоп-лосс, чтобы удерживать их, пока они растут, но при этом следя за тем, чтобы выйти из позиции выше 15.

Это не «технический», не «умный» и не «сложный» подход. И он не претендует на знание того, в каком направлении движутся цены. Или что будет делать ФРС. Или как тарифы повлияют на экономику. Или кто победит в Белом доме. Или что-то еще. Это всего лишь простая модель, которая защищает от риска больших потерь и позволяет нам покупать акции, приносящие богатство, когда риск низкий.

При сегодняшних ценах акций золото должно было бы стоить около $9.000 долларов, чтобы достичь нашей цели — уровня, на котором мы обмениваем золото на акции. Реалистично ли ожидать, что золото может вырасти до $9.000 долларов?

В 70-х годах стоимость унции выросла с $35 до более чем $800 долларов — почти в 25 раз. Чтобы достичь сегодняшних $9.000 долларов, золоту нужно было бы вырасти менее чем в три раза. Или, если взять начало десятилетия, когда золото торговалось около $1.700 долларов, ему все равно нужно было бы вырасти всего в пять раз, чтобы достичь отметки в $9.000 долларов. Даже если вернуться на 25 лет назад, когда золото торговалось около $300 долларов, вам потребовалось бы всего 30-кратное увеличение, чтобы достичь $9.000 долларов.

Это простые цели. Вполне достижимые. И большой скачок цен на золото, похоже, уже начался. Пресса его продвигает. Обычные люди начинают об этом думать. А Уолл-стрит надеется продать много «бумажного золота» инвесторам, которые отчаянно хотят присоединиться к золотой лихорадке.

Но во всей этой шумихе легко забыть, чем мы на самом деле занимаемся. Золото — это не инвестиция. Это актив, в который можно вложить деньги, пока вы ждете выгодной сделки. Оно не создает богатство, а сохраняет его.

Лучшее ли это место для ваших денег сейчас? Мы не знаем. Мы уже в поезде… и останемся, пока не доберемся до места назначения.

Но если бы мы все еще стояли на платформе, нам было бы легче запрыгнуть, если бы там было больше свободных мест.

График выше показывает соотношение индекса Доу-Джонса к золоту за последние сто лет. Когда акции дороги, мы держим золото. Когда акции дешевы, мы держимся за основной индекс фондового рынка, например, индекс Доу-Джонса или S&P. Простая функциональная самая практичная система торговли на фондовом рынке из когда-либо существовавших — и гораздо лучшая альтернатива инвестированию в индексы по принципу «купи и держи».

Несмотря на то, что мы уже находимся на третьем десятилетии этапа «удержания золота» в рамках стратегии, акции все еще дороги. Им нужно упасть как минимум еще на 60% в пересчете на золото, прежде чем мы получим следующий сигнал системы «покупай акции».

Ждать придется долго, но, возможно, этот последний этап пройдет быстрее? Посмотрим.