Золото движется к новым максимумам?

В сводном отчете по драгоценным металлам за четвертый квартал я подчеркнул, что золото возглавило сектор с единственным приростом и было лидером в 2024 году с годовым ростом цен почти на 27,5%.

Ралли золота остается устойчивым в начале 2025 года

Цены на золото снизились с рекордного пика в конце октября 2024 года, но рынок остается оптимистичным в долгосрочной перспективе.

Квартальный график фьючерсов на золото COMEX подчеркивает закономерность более высоких минимумов и более высоких максимумов с момента дна 1999 года, когда Соединенное Королевство выставило на аукцион половину золотых запасов страны. Золото достигло $2.801,80 долларов за унцию в прошлом году, но коррекция с максимума не свела на нет долгосрочную бычью модель ведущего драгоценного металла.

Здоровая консолидация

Краткосрочный дневной график фьючерсов на золото COMEX за февраль показывает, что драгметалл консолидировался в течение последних месяцев.

Дневной график февральских фьючерсов на золото показывает, что после падения с $2.826,30 30 октября до $2.565,00 14 ноября золото в основном торговалось между $2.600 и $2.760 долларами за унцию. В январе 2025 года цена на золото находится на верхней границе недавнего консолидационного диапазона на отметке $2.760 долларов.

Консолидация может быть полезной для бычьего рынка, поскольку она очищает слабые длинные и короткие позиции. Между тем, цена имеет тенденцию к незначительному росту с конца 2024 года, достигая более высоких минимумов и более высоких максимумов. Одновременно открытый интерес на рынке фьючерсов на золото COMEX, общее количество открытых длинных и коротких позиций, выросло с 459.422 контрактов 31 декабря 2024 года до уровня 558.000 17 января. Рост цен и увеличение открытого интереса, как правило, являются бычьими признаками на фьючерсном рынке.

Центральные банки продолжат увеличивать резервы

Центральные банки, правительства и денежные власти выступали чистыми покупателями золота в 2024 году. Центральные банки рассматривают золото как стабильный и надежный стратегический актив. Покупки официального сектора продолжают подтверждать роль золота в международной финансовой системе, где они определяют золото как валютный резерв.

Более того, данные могут быть значительно занижены. Китай является ведущим производителем золота в мире, а Россия — вторым по величине производителем. Китай и Россия являются странами с централизованным планированием и считают золото и другие товарные производства государственными секретами и вопросами национальной безопасности. Суть в том, что Китай и Россия, вероятно, сократили внутреннюю добычу золота, увеличив свои резервы выше отчетных уровней. Золото остается твердой валютой, и правительства продолжают наращивать свои запасы.

Наиболее оптимистичные факторы для золота в 2025 году

Основные драйверы роста цены золота в этом году:

• Долгосрочный оптимистичный тренд длится уже двадцать шесть лет и не показывает никаких признаков ослабления.
• Золото достигло новых максимумов и выросло почти на 27,5% в 2024 году, несмотря на укрепление индекса доллара на 7%. При этом доходность долгосрочных государственных облигаций США упала на 8,65% в 2024 году. Рост индекса доллара США и повышение процентных ставок, как правило, являются фундаментально медвежьими для золота. Динамика золота в 2024 году сигнализирует о значительной базовой силе.
• Геополитический ландшафт остается крайне нестабильным в начале 2025 года из-за разногласий между мировыми ядерными державами и двух продолжающихся военных конфликтов. Цены на золото, как правило, растут во времена международных потрясений.
• Растущий долг США, превышающий $36,35 триллиона долларов, подрывает доверие к ведущей экономике мира. Золото является старейшим средством обмена в мире, и его ограниченное предложение продолжает делать его привлекательным по сравнению с валютами, где стоимость является функцией доверия и кредита правительств, выпускающих законное платежное средство.
• Многие финансовые эксперты рекомендуют владеть золотом как неотъемлемой частью индивидуальных портфелей. За последние десятилетия золотые ETF-продукты расширили доступный рынок драгоценного металла.
• Золото остается важнейшим компонентом ювелирных изделий, востребованных во всем мире. Спрос со стороны ювелирного сектора составляет значительную долю годового производства золота.

Аргументы в пользу более высоких цен на золото остаются убедительными. Драгметалл начал год на уровне $2.760 долларов за унцию. Я ожидаю, что рынок золота продолжит расти до новых рекордных максимумов в течение следующего года.

Между тем, возможно, самым убедительным фактором является то, что максимум золота в 1980 году составлял $875 долларов. В долларах 2025 года $875 долларов составляют $3.350 долларов, что может стать первоначальной целью роста цен на драгоценный желтый металл в ближайшие месяцы и годы.

Покупать на спадах — оптимальное решение

Придерживайтесь стратегии, которая работала десятилетиями. Даже самый агрессивный бычий тренд редко движется по прямой; золото не является исключением.

Ежемесячный график фьючерсов на золото COMEX показывает существенную коррекцию за последние двадцать шесть лет. За этот период золото сохранило модель более высоких минимумов и постоянно поднималось до более высоких максимумов, превзойдя пик 1980 года в 2008 году и достигнув новых исторических максимумов в 2009, 2010, 2011, 2020, 2023 и 2024 годах. Покупка золота во время ценовых коррекций на бычьем рынке на основе уменьшения масштаба была оптимальной на протяжении десятилетий.

Золото засияло как инвестиционный актив в этом столетии, и я ожидаю, что тенденция сохранится в ближайшие месяцы и годы. Золото может застрять в нейтральном положении в начале 2025 года, но бычий рынок останется нетронутым, если цена удержится выше критического уровня технической поддержки на минимуме ноября 2022 года в $1.618,30 долларов.