Золото дорожает, но спрос не падает

Драгоценный металл продолжает привлекать значительное внимание инвесторов на фоне падения доверия к покупательной способности доллара и других фиатных валют. Правительство США, возможно, находится всего в нескольких днях от очередного закрытия, если Конгресс не примет закон о финансировании до 30 сентября.

Даже если республиканцам и демократам удастся достичь соглашения, ущерб уже нанесен, поскольку правительство США продолжит наводнять рынок казначейскими облигациями, что приведет к росту долга. Хотя рост процентных ставок традиционно негативно сказывается на золоте, инвесторы должны задать себе вопрос: почему доходность, особенно на длинном конце кривой, растет?

По мере того, как все больше инвесторов и стран теряют веру в доллар, доходность казначейских облигаций будет продолжать расти. В этих условиях золото остается последним устоявшим мировым денежным активом. Именно поэтому цена золота продолжает расти. Цена мало что значит, когда золото рассматривается как страховой полис для защиты богатства.

В прошлую пятницу крупнейший в мире ETF с золотым обеспечением, SPDR Gold Shares, зафиксировал рекордный однодневный приток средств — более 18 тонн. Несмотря на возобновившийся инвестиционный спрос, глобальные активы ETF с золотым обеспечением остаются значительно ниже рекордных уровней, установленных в 2020 году.

Хотя рынок золота может быть перекуплен, многие аналитики подчеркивают, что он не переоценен, поскольку спрос со стороны центральных банков продолжает оказывать критически важную поддержку. В то же время аналитики ожидают, что Китай сохранит доминирующую роль на рынке.

Аналитики товарного рынка Société Générale отметили, что Народный банк Китая покупает больше золота, чем официально сообщает. Французский банк подсчитал, что с 2022 года он покупает около 33 тонн золота ежемесячно, не считая шестимесячной паузы в прошлом году.

При таких темпах, по прогнозам Société Générale, центральный банк Китая сможет продолжать накапливать золото в течение следующих восьми лет, если он хочет создать резервы, сопоставимые с развитыми странами.

Но выигрывает не только золото. Инвесторы, считающие золото дорогим, обращаются к другим драгоценным металлам. Серебро достигло 14-летнего максимума. Цена серого металла в выходные превысила $46 долларов, подорожав более чем на 7% с прошлой пятницы. Похоже, что это ралли все еще находится на ранней стадии.

Аналитики Sprott полагают, что растущий промышленный спрос и сокращение поставок могут привести к тому, что серебро пойдет по траектории палладия, стоимость которого выросла более чем на 500% в период с 2016 по 2021 год.