Золото: доллар США и иллюзия роста

Доллар является национальной валютой США. Однако есть реальная проблема, связанная с использованием доллара в качестве ориентира.

Правительственной статистике по инфляции в США нельзя доверять. Сложно определить, отражает рост цен повышение стоимости актива или обесценивание доллара.

Золото гораздо надежнее как средство сохранения стоимости. Поэтому его куда эффективнее использовать для оценки других активов. Как ориентир, золото открывает новые возможности для оценки доходности ключевых активов.

Золото и 10-летние казначейские облигации

10-летние казначейские облигации США уже давно считаются «безрисковым» активом. Это правило является одним из самых опасных и дезинформирующих из тех, что распространили банкиры и брокеры с Уолл-стрит. А называют 10-летние казначейские облигации безрисковыми, потому что они оцениваются в долларах.

Независимо от того, насколько плохо идут дела у казначейских облигаций, они держатся чуть лучше доллара из-за низкой доходности.

По отношению к золоту казначейские облигации США показали себя ужасно. Покупка 1 унции золота в июне 2015 года обходилась примерно в $1.180 долларов. Сейчас эта унция стоит чуть более $3.300 долларов. Те же $1.180 долларов, вложенные в 10-летние облигации, сегодня превратились бы в $1.500, что меньше половины стоимости золота. Это включая реинвестирование процентов.

Золото и нефть

Нефть остается самым важным сырьевым товаром, поддерживающим мировую экономику. За последнее десятилетие она не очень хорошо зарекомендовала себя в качестве инвестиции. По отношению к доллару она чуть выросла, но много потеряла в сравнении с золотом.

В июне 2015 года цена на нефть марки WTI составляла $59,82 доллара за баррель. При цене на золото в $1.180 долларов соотношение золото/нефть составляло 19,72. Сегодня нефть стоит около $64,50 доллара, а соотношение составляет примерно 51. Сейчас для покупки унции золота требуется 51 баррель нефти.

Просадка нефти по отношению к золоту — сложный вопрос, который связан с увеличением мирового производства и другими факторами. Однако, как сообщается, мировой ВВП рос в среднем на 2,67% в год, в то время как добыча нефти увеличивалась чуть более чем на 1% в год.

Судя по официальным данным, спрос должен превышать предложение, и цены на нефть должны расти. Соотношение драгметалла и нефти показывает, что с этими данными что-то не так. Можно предположить, что реальный экономический рост далеко не так высок, как сообщают правительства.

Золото и индекс S&P 500

За последние 10 лет цены на акции США показали себя намного лучше, чем на нефть или казначейские облигации. В июне 2015 года индекс S&P 500 оценивался примерно в $2.100 долларов. Соотношение золота к S&P составило 0,56. Сегодня индекс торгуется на уровне $6.000 долларов, а соотношение практически не изменилось и составляет 0,55.

Неплохо, за исключением того, что в условиях здоровой экономики акции должны значительно опережать золото по доходности. Вместо этого, в сравнении с золотом, по сути, никакого повышения нет.

А если взять последние 25 лет, соотношение золота и S&P выросло с 0,2 до 0,55. Золото значительно превзошло акции, даже при реинвестировании дивидендов.

Золото рассказывает реальную историю

Многие инвесторы пребывают в заблуждении, что их инвестиции приносят хорошие результаты. Это заблуждение работает только в том случае, если активы оцениваются в долларах. Если оценивать их доходность по отношению к золоту, ситуация выглядит совершенно по-другому.