Закат доллара? Франция присоединяется к глобальной волне дедолларизации

Хотя французские дипломаты утверждают, что этот шаг «не был политически мотивирован», он дополняет растущую тенденцию, когда страны, включая близких союзников, возвращают золотые резервы домой.

Это часть более широкого сдвига на мировой арене, поскольку США больше не рассматриваются как надежное убежище для официальных инвесторов или бесспорный центр глобальной финансовой системы.

Перемещение золота на $15 миллиардов долларов

В июле 2025 года Франция начала продавать свои резервы, хранящиеся в США, в рамках более широкой инициативы по локализации своих глобальных запасов. Этот процесс был завершен в январе 2026 года, когда Париж заложил последние из своих 129 метрических тонн в Нью-Йорке, что составляло около 5% от общих резервов страны.

Теперь все 2437 тонн золота Франции хранятся на территории страны. Это судьбоносное решение, несомненно, стало результатом более масштабного изменения фискальной политики, но Франция получила прибыль в размере $15 миллиардов долларов.

Поскольку цены на золото на протяжении всего переходного периода находились на уровне, близком к рекордным максимумам, Банк Франции получил неплохую прибыль.

Официальной причиной перераспределения стало повышение качества слитков для улучшения ликвидности и соответствия требованиям. Большая часть резервов, хранившихся в Нью-Йорке от имени Франции, состояла из старых золотых слитков. Однако геополитические эксперты и финансовые комментаторы поставили под сомнение это бюрократическое обоснование. Вместо этого многие видят в этом завуалированный упрек в адрес чрезмерной зависимости от хранилищ в США.

Центральные банки пересматривают место хранения золота

Шаг Франции соответствует тенденции, которая наблюдается уже более десяти лет, когда страны неуклонно возвращают золотые резервы под внутренний контроль.

• Венесуэла (2011–2012 гг.) репатриировала около 160 тонн золота из американских и европейских банков, поскольку Уго Чавес стремился защитить резервы от западных финансовых рисков.
• Нидерланды (2014 г.) переместили 122,5 тонны из Нью-Йорка в Амстердам, сославшись на необходимость иметь резервы ближе к дому в периоды финансовой неопределенности.
• Германия (2013–2017 гг.) вернула 674 тонны из Нью-Йорка и Парижа во Франкфурт в рамках широко освещаемой кампании по усилению внутреннего контроля над национальными резервами.
• Австрия (2018 г.) перевела около 90 тонн, одновременно реструктурируя свою стратегию резервирования для поддержания более сбалансированного соотношения между внутренним и зарубежным хранением.
• Турция (2017–2018) вывезла 220 тонн золота из США и перенаправила свои запасы на внутренний рынок на фоне растущей геополитической напряженности в отношениях с США.
• Польша (2019) вернула 100 тонн золота из Банка Англии в рамках более широкой инициативы по укреплению финансового суверенитета и безопасности резервов.

Как США стали мировым хранилищем золота

Иностранные государства хранили свои золотые резервы на территории США более века. Эта практика началась в 1920-х годах, когда Нью-Йорк занял центральное место в мировой финансовой системе, как для расчетов, так и для обеспечения безопасности. После Второй мировой войны европейские страны наполнили хранилища США физическим золотом для хранения.

Бреттон-Вудское соглашение 1944 года, которое, как ни парадоксально, ознаменовало начало конца золотого стандарта, формализовало этот процесс, когда доллар был привязан к золоту, и доллар США стал мировой резервной валютой.

Распространенное заблуждение относительно того, сколько золота хранят центральные банки, заключается в том, что эти резервы хранятся внутри страны. США обладают крупнейшими в мире золотыми резервами в размере 8133 метрических тонн, но Федеральный резервный банк Нью-Йорка хранит совершенно отдельный запас в 6331 метрическую тонну, состоящий исключительно из физического золота, принадлежащего иностранным государствам.

Центральные банки неуклонно наращивают свои резервы в течение последних 50 с лишним лет. В 1973 году в хранилище Федерального резервного банка Нью-Йорка хранилось рекордное количество золотых слитков — более 12.000 метрических тонн. За последние пять десятилетий эти резервы сократились почти на 50%. Вывод Францией своих резервов, хранившихся в США, — лишь последний тому пример.

Почему центральные банки сокращают свои резервы

Центральные банки принимают эти судьбоносные решения не в вакууме. Эта международная перестройка золотых резервов отражает ослабление доверия к доллару США как к мировой резервной валюте. Разрушительное сочетание широко распространенного использования доллара в качестве оружия, заоблачного государственного долга и снижения объемов экономического производства значительно подорвало доверие к доллару США, подпитывая глобальные усилия по дедолларизации.

Этот уход от доллара сопровождается резким ростом спроса на золото со стороны центральных банков. Фактически, мировой спрос на золото достиг рекордных 5.000 метрических тонн в 2025 году. Вместо того чтобы оставлять запасы на территории США, правительства все больше заинтересованы в использовании своих резервов внутри страны.