Являются ли золото, серебро и платина эффективными безопасными инвестициями в 2025 году?

По словам аналитиков Saxo Bank, драгоценные металлы, такие как золото, серебро и платина, могут не приносить доход, но они по-прежнему занимают особое место в инвестиционных стратегиях.

Инвесторы продолжают обращаться к ним по одной причине: они ведут себя по-другому, когда рынки рушатся.

Хотя эти активы десятилетиями служили «хеджированием против инфляции, буферами во время геополитического стресса и якорями в диверсифицированных портфелях», их роль меняется.

Центральные банки по-прежнему накапливают золото, усиливая его роль как резервного актива. Между тем инфляционное давление остается неопределенным, а спрос на серебро и платину смещается в сторону промышленного использования, особенно в солнечной энергетике и чистых технологиях.

В этой среде недостаточно называть драгоценные металлы «защитным активом». Лучше спросить: от чего и надолго ли?

Saxo Bank рассматривает золото как эталон, по которому оцениваются все остальные активы-убежища.

На протяжении столетий золото сохраняло богатство способами, с которыми мало какие другие активы могут сравниться, особенно в периоды системного риска. В отличие от большинства товаров, оно не потребляется и не обесценивается — оно хранится. Одно это делает его другим. Его основная функция не промышленная, а монетарная.

Сегодня мировые центральные банки владеют более чем 36.700 тоннами золота, причем резервы США, Германии и Китая являются одними из крупнейших.

Эти тонны золота составляют около 17% всего когда-либо добытого золота. Для многих стран золотые резервы являются формой диверсификации — поддерживают финансовую надежность и обеспечивают защиту от волатильности валют или геополитических потрясений.

Вот почему спрос на золото со стороны центральных банков остается стабильным и часто увеличивается в периоды глобальной неопределенности.

Для частных инвесторов золото, как правило, показывает наилучшие результаты, когда реальные процентные ставки низкие или отрицательные, когда фиатные валюты находятся под давлением или когда более широкие рынки распродаются.

Его роль в качестве хеджа против краткосрочной инфляции неоднозначна, но в течение более длительных периодов оно последовательно сохраняло покупательную способность во время инфляционных циклов.

Однако они предупредили, что золото не следует рассматривать как актив роста.

Оно не приносит дохода, и его цена больше зависит от настроений, реальной доходности и силы доллара, чем от фундаментальных факторов спроса и предложения. Но когда стабильность важнее доходности, немногие активы имеют такую ​​же надежную историю.

Серебро, напротив, уравновешивает привлекательность актива-убежища с конкретными промышленными применениями.

Серебро охватывает две инвестиционные роли: средство сбережения и промышленный товар. Эта двойная роль дает ему гибкость — функционируя как частичное хеджирование во время рыночного стресса, предлагая потенциал роста в периоды экономического подъема. Эта универсальность также делает его более сложным и более волатильным, чем золото.

Они отметили, что промышленный спрос составляет более 50% мирового потребления серебра.

Эта динамика делает серебро менее стабильным, чем золото, как безопасную гавань, но более отзывчивым в периоды рефляции и инфляции, обусловленной ростом. Оно может превосходить золото в фазах риска, но часто отстает, когда промышленный спрос сокращается.

Более низкая цена серебра за унцию также делает его более доступным для розничных инвесторов, в то время как ETF и фьючерсы на серебро сохраняют высокую ликвидность для более крупных или тактических распределений.

Как средство хеджирования от инфляции серебро, как правило, лучше всего реагирует, когда инфляция обусловлена ​​промышленным ростом, а не шоками предложения. Его ценовые движения редко в точности отражают движение золота, позиционируя его как дополнительный актив в диверсифицированных портфелях, уравновешивая защитный потенциал с циклическим ростом.

Платина, со своей стороны, тесно связана с высокотехнологичными секторами.

Платина выделяется своей редкостью и промышленной значимостью. Она значительно менее распространена, чем золото или серебро, а добыча в основном ведется в Южной Африке и России. Такая географическая концентрация может привести к уязвимости поставок, хотя недавние оценки показывают, что текущие санкции в отношении российских основных металлов вряд ли нарушат рынки платины в ближайшем будущем.

В отличие от золота, цены на платину определяются спросом со стороны промышленного сектора.

Примерно 40% мирового спроса на платину исходит из автомобильного сектора, где она необходима для производства каталитических нейтрализаторов для транспортных средств с двигателями внутреннего сгорания.

Кроме того, платина используется в нефтепереработке и медицинских устройствах и имеет потенциальное применение в технологиях водородных топливных элементов, хотя влияние последнего на спрос в настоящее время скромное из-за более медленных, чем ожидалось, темпов внедрения.

Рынок платины крайне нестабилен, на него влияют такие факторы, как замещение платины палладием в автомобильном производстве.

Такие сдвиги могут быстро изменить динамику спроса и ценообразование. Более того, рынок сталкивается со структурными проблемами, включая прогнозируемый дефицит предложения в размере 848.000 унций в 2025 году, обусловленный ограниченными объемами добычи и низкими показателями переработки.

Но, несмотря на эти проблемы, платина по-прежнему предлагает спекулятивные возможности для инвесторов, ищущих «промышленные товары, связанные с технологическим прогрессом и дисбалансом спроса и предложения».

Хотя платина не играет традиционной монетарной роли золота или двойной роли серебра, ее положение в промышленном секторе подчеркивает ее потенциальную значимость в диверсифицированных инвестиционных портфелях.

Преимущества инвестирования в драгоценные металлы включают диверсификацию портфеля, хеджирование от инфляции, отсутствие риска контрагента, высокую ликвидность и доступность, а также портативность, заявили аналитики.

Некоторые из недостатков включают отсутствие инвестиционного дохода, волатильность цен, сборы за хранение и страхование, потенциальные налоговые последствия и поведенческий риск, поскольку недисциплинированные инвесторы усугубляют краткосрочные движения рынка.

Что касается того, сколько инвесторам следует выделять на драгоценные металлы, Saxo Bank рекомендует от 2% до 5% от общего объема активов для более консервативных портфелей — в основном состоящих из золота — и ближе к 10% для сбалансированных или чувствительных к инфляции портфелей, «особенно в периоды денежной нестабильности или обесценивания валюты».

Золото, серебро и платина сохраняют свою актуальность не потому, что реагируют на каждое изменение рынка, а потому, что ведут себя по-разному, когда это важнее всего.

Аналитики заключили, что их ценность заключается в том, как они реагируют, когда другие активы колеблются: золото обеспечивает стабильность, когда реальные процентные ставки падают; серебро отражает как инфляцию, так и промышленную активность; а платина отражает ограничения со стороны предложения и развивающийся технологический спрос.