Wells Fargo: инвестируйте в золото, поскольку экономические условия остаются нестабильными

Как акции, так и облигации начали стабилизироваться после значительной волатильности на прошлой неделе. Однако Самир Самана, глава отдела глобальных акций и реальных активов Wells Fargo, сказал, что мировые финансовые рынки и экономический рост продолжают сталкиваться с повышенными рисками из-за продолжающейся торговой войны.

Самана добавил, что в этой среде золото должно продолжать преуспевать как важный инструмент диверсификации. На прошлой неделе Wells Fargo повысил свою целевую цену на золото на конец года до $3.200 долларов, что выше первоначальной оценки в $3.000 долларов.

Опасения по поводу тарифов немного ослабли после того, как президент Дональд Трамп объявил о 90-дневной паузе в своих обширных глобальных взаимных тарифах. Однако правительство сохранит 10%-ный тариф на весь импорт.

Это все равно повышение налога на 10%, так что кто-то должен за это заплатить — компании или потребители.

В то же время инвесторы пытаются выжить в условиях сложной торговой войны с Китаем после того, как США ввели 145% тарифов на импортные товары, а Пекин увеличил свои собственные тарифы на импорт из США до 125% в пятницу. В выходные правительство США освободило электронные устройства от китайских пошлин.

Не только потребители сталкиваются с возросшими расходами, которые могут повлиять на потребление, но и Самана отметил, что компании не могут строить долгосрочные планы или бюджеты. Он отметил, что многие компании уже прекратили предоставлять прогнозы по прибыли из-за тарифной неопределенности.

Самана добавил, что в этой среде его не удивляет, что и облигации, и акции испытывают трудности. Он отметил, что, столкнувшись с высоким уровнем задолженности и замедлением роста, золото и широкие товарные позиции должны продолжать расти.

Почти каждый раз, когда и акции, и облигации либо падают, либо действительно с трудом набирают обороты, товары в целом, как правило, превосходят их. Это не значит, что они всегда растут, но они, как правило, довольно хорошо себя чувствуют в этой среде. Это преимущество хорошо диверсифицированного портфеля.

Хотя экономические риски повышены, Самана сказал, что базовый сценарий Wells Fargo заключается в том, что США смогут избежать рецессии. Он добавил, что хотя в портфеле банка с несколькими активами преобладают сырьевые товары, они по-прежнему составляют всего около 15% активов.

Мы не хотим занимать слишком оборонительную позицию, потому что политическая ситуация может очень быстро измениться. Среди сырьевых товаров нам определенно нравится золото, но нам также нравятся энергоносители. Ниже $65 долларов — это почти безубыточность для добычи [нефти] в США, поэтому мы можем увидеть откат производства. Возможно, инвестиции в нефть нужны не для того, чтобы спрятаться, а скорее для диверсификации.

В то же время Самана сказал, что более крупные позиции по наличным и краткосрочным облигациям может быть хорошей стратегией.

Вы должны быть уверены, что у вас под рукой достаточно средств на случай непредвиденных обстоятельств, так что, когда в ближайшие 6-12 месяцев возникнут приступы волатильности, вы будете в некотором роде защищены или, по крайней мере, застрахованы от изменения цен.

Рассматривая воздействие сырьевых товаров, Самана сказал, что базовое стратегическое распределение должно составлять от 2% до 5%, но в текущих условиях имеет смысл иметь тактическое распределение от 4% до 7%.

Он рекомендует держать треть этого товарного портфеля в золоте, треть в энергоносителях, а последнюю треть разделить между базовыми металлами и мягкими товарами.

Стратегическое распределение по товарам составляет от 2% до 5%. Мы тактически перегружены, поэтому тактическое распределение составляет от 4% до 7%, то есть от 2% до 5% стратегических и от 4% до 7% тактических. Затем рассмотрите эталонное распределение по драгоценным металлам. Я мог бы привести множество доводов в пользу того, чтобы треть портфеля была в драгоценных металлах прямо сейчас.

Самана отмечает, что стратегию компании сейчас можно описать двумя словами: качество и устойчивость. И золото, по мнению эксперта, подходит под оба описания.