Взрывной рост серебра меняет бычий рынок металлов

Золото выделяется в группе драгоценных металлов благодаря своей роли настоящего монетарного металла. Центральные банки стимулируют беспрецедентный спрос, стремясь диверсифицировать свои активы, сократив объем фиатных валют и увеличив долю чего-то более стабильного и осязаемого. Серебро, при всей его волатильности, просто не соответствует требованиям владельцев государственного сектора.

Этот исключительный спрос довел соотношение золота к серебру до крайностей. В апреле оно взлетело выше 100 — пятилетнего максимума и очень далеко от своего долгосрочного среднего значения в диапазоне от 50 до 60.

Некоторые аналитики утверждают, что отсутствие серебра в ралли фактически повлияло на общий интерес инвесторов к золоту. В конце концов, на классическом бычьем рынке серебро обычно демонстрирует лучшие результаты благодаря своей волатильности. Вместо этого, оно годами отставало, бросая тень скептицизма на всю торговлю драгоценными металлами.

Но этот скептицизм быстро угасает.

Серебро завершило неделю на рекордном максимуме, превышающем $56 долларов за унцию, увеличившись на 97% с января. Тем временем золото тестирует важное сопротивление на уровне $4.200 долларов, поднявшись с начала года почти на 61%.

Соотношение между двумя металлами, достигшее 100 в апреле, упало до 74, пробив долгосрочную линию поддержки. И некоторые аналитики считают, что этот импульс может опустить его до 50. Если растущее количество прогнозов относительно роста золота до $5.000 долларов в 2026 году верно, это будет означать, что серебро будет стоить около $100 долларов.

Что изменилось? Инвесторы наконец-то осознают, насколько дефицитным стало серебро.

Промышленный спрос, связанный с ускоряющейся электрификацией мировой экономики, привел к значительному дефициту предложения на протяжении пяти лет подряд. Надземные запасы истощены, а доступный металл, как правило, находится в неправильной форме или не в том месте. Это несоответствие спровоцировало серию шоков предложения в 2025 году.

Первую большую волну мы наблюдали в начале года, когда огромные объемы серебра хлынули в США, поскольку трейдеры готовились к возможным пошлинам в рамках глобальной торговой программы президента Дональда Трампа. В конечном итоге серебро не было обложено пошлинами, но страх так и не рассеялся полностью, особенно после того, как Вашингтон официально объявил его критически важным металлом.

Все эти дополнительные запасы металла в США привели к сокращению физических запасов в других странах, особенно на внебиржевом рынке Лондона. Активные закупки серебра в Индии усилили напряженность, обусловив рекордные лизинговые ставки и премии по всему миру.

Некоторое количество серебра действительно покинуло США и Китай, поскольку трейдеры стремились выиграть от премий, но растущий спрос в Азии лишь усугубил дефицит предложения. Согласно отчетам, запасы на Шанхайской золотой бирже упали до самого низкого уровня за десятилетие.

Серебро может хлынуть из американских хранилищ, но это лишь сместит следующий кризис предложения на Запад.

В условиях растущего спроса и отсутствия легкого решения проблемы с предложением аналитики считают, что текущий рост серебра может оказаться не просто краткосрочным всплеском. Сейчас драгметалл, похоже, наконец-то оказывается в центре внимания.