Возобновит ли Центральный банк Китая активные покупки золота?

По состоянию на конец ноября официальные данные о резервных активах, опубликованные НБК, показали, что его золотые резервы выросли до 72,96 млн унций, что на 160.000 унций больше, чем октябрьские 72,80 млн унций. Это стало первым увеличением золотого резерва НБК за шесть месяцев.

Перспектива рынка

По словам аналитика рынка FX Empire Владимира Зернова, недавняя покупка золота Китаем сигнализирует о потенциальном продолжении увеличения резервов на фоне рисков, связанных с возможными торговыми конфликтами под руководством Трампа.

Зернов подчеркнул, что победа Трампа на выборах в США могла оказать значительное влияние на принятие решений Китаем. Ястребиная позиция Трампа в отношении Китая, характеризующаяся жестким политическим подходом, рассматривается как ключевой фактор, подталкивающий Народный банк Китая к возобновлению приобретений золота. Зернов также прогнозирует, что этот новый всплеск покупок может растянуться на несколько месяцев.

Причины паузы

Эксперты сходятся во мнении, что одной из причин перерыва в покупках золота в начале этого года был резкий рост мировых цен на золото. Зернов объяснил, что с апреля Народный банк Китая ждал значительного отката цен, чтобы увеличить свои резервы, но этот откат так и не случился. Недавняя покупка в ноябре предполагает, что откат цен на золото до уровня $2.600 долларов был достаточным, чтобы побудить центральный банк вернуться на рынок.

Цены на золото значительно выросли в этом году, достигнув исторического максимума в $2.790,07 долларов в конце октября. В 2024 году было установлено более 30 новых исторических максимумов, а на пике цены выросли более чем на 32%.

Однако в последние недели цены на золото продемонстрировали слабость, что стало результатом ряда факторов, таких как более сильные экономические данные США, ястребиные высказывания должностных лиц Федеральной резервной системы, резкий скачок доходности казначейских облигаций США и более сильный доллар.

Стратегическое значение золота для Китая

В долгосрочной перспективе золотые резервы Китая остаются относительно низкими по отношению к его общим международным резервам. Увеличение золотых резервов соответствует стратегической цели оптимизации структуры резервов.

Золото, признанное во всем мире как надежный платежный инструмент, укрепляет доверие к суверенной валюте и поддерживает интернационализацию юаня (RMB). Кроме того, в контексте эскалации напряженности между США и Китаем Народный банк Китая стремится еще больше диверсифицировать свои резервы и снизить зависимость от долларовых активов.

В последнее время усиление политики санкций США стало основным катализатором для мировых центральных банков в снижении их зависимости от государственного долга страны. Примечательно, что не только развивающиеся рынки, но даже некоторые развитые страны, такие как Сингапур, Чешская Республика и Польша, присоединились к тенденции увеличения золотых резервов.

В глобальном масштабе решения центральных банков о покупке золота основываются на стратегических соображениях управления валютными резервами. После того, как эти покупки инициированы, эти решения обычно не зависят от краткосрочных колебаний цен на золото. Тот факт, что центральные банки рассматривают золото как долгосрочную стратегическую инвестицию, гарантирует сохранение тенденции к его покупке независимо от кратковременных корректировок цен.

Перспективы рынка золота

Хотя цены на драгметалл не вернулись к своим историческим максимумам после возобновления закупок золота Китаем, это может отражать фиксацию прибыли трейдерами перед ключевыми решениями Федеральной резервной системы. Более того, недавний рост доходности казначейских облигаций США вызвал медвежьи настроения по отношению к золоту в краткосрочной перспективе. Однако в долгосрочной перспективе последовательные закупки золота центральными банками останутся ключевым фактором роста на рынке золота. Возвращение Китая к закупкам золота, в частности, несомненно, окажет дополнительную поддержку ценам на золото в будущем.