Вот почему торговля на обесценивании повышает цену биткоина больше, чем цену золота

Фиона Синкотта пишет:

19 августа стало важным поворотным моментом для биткоина: эта дата совпала с объявлением Минфина США о планах увеличить объемы обратного выкупа долгосрочных государственных облигаций. Примерно в это же время динамика биткоина кардинально изменилась.

В тот день цена преодолела отметку $65.000 долларов, а впоследствии поднялась до максимума текущей недели — $87.000 долларов. Рост составил 35%.

Синкотта также обратила внимание на то, что за этот же период чистый приток средств в американские биткоин-ETF составил около $4,6 млрд долларов, благодаря чему эти фонды вышли в «плюс» по итогам года.

С начала квартала биткоин подорожал на 44%. Это резко контрастирует с динамикой других основных активов. За тот же период акции выросли примерно на 3,5%, а золото — лишь на 8%.

Впрочем, она предостерегла от вывода о том, что инвесторы отказываются от золота.

Если взглянуть на спрос со стороны золотых ETF, то он остается исключительно высоким: в августе был зафиксирован второй по величине месячный приток средств в такие фонды за всю историю наблюдений.

Однако золото сталкивается с более сложными условиями из-за возобновившихся ожиданий того, что ФРС может дольше придерживаться «ястребиной» политики.

Ожидания сохранения высоких ставок в течение длительного времени и повышенная доходность казначейских облигаций увеличивают альтернативные издержки владения активом, не приносящим процентов (каким является золото), и это существенно ограничивает потенциал роста драгоценного металла, несмотря на сохраняющийся спрос.

Синкотта отметила, что в текущих рыночных условиях спрос, обусловленный опасениями по поводу обесценивания валют, играет на руку биткоину, а не золоту.

Момент, выбранный Министерством финансов для объявления 19 августа, оказался весьма показательным: он совпал с резким ростом курса биткоина. Кроме того, усиление притока средств в ETF и возросший интерес к реальным активам совпали с набором динамики биткоином.

Она также упомянула, что Федеральная резервная система рассматривает возможность дальнейшего повышения процентных ставок, что также поддерживает реальные активы.

Обычно в такой ситуации выигрывало бы и золото, но здесь речь не идет о том, что биткоин вытесняет золото. Просто складывается впечатление, что одна и та же макроэкономическая торговая стратегия обеспечивает более значительное относительное изменение цены именно биткоина.

Синкотта подчеркнула важность того факта, что биткоин фактически наверстывает упущенное, стартуя с гораздо более низкой базы по сравнению с золотом, а также то, что это движение совпадает с четырехлетним циклом биткоина.

Взгляд на соотношение цены биткоина и золота подтверждает этот вывод. На момент записи этого комментария соотношение достигло 19,89, что является самым высоким показателем в текущем году.

Проще говоря, это означает, что за один биткоин теперь можно купить почти 20 унций золота. Это демонстрирует, что стоимость биткоина растет не только по отношению к доллару США, но и по отношению к драгоценному металлу.

Синкотта заявила, что ожидает роста цены выше 50-дневной простой скользящей средней, что подтвердило бы и закрепило опережающую динамику биткоина по сравнению с золотом.

Покупатели будут ориентироваться на преодоление отметки $87.000 долларов — пикового значения, зафиксированного на этой неделе, — чтобы в поле зрения попал уровень $90.000 долларов. Рост выше $90.000 долларов быстро переключит внимание на ключевой психологический уровень в $100.000 долларов.