Величие золота

Золото продемонстрировало самое большое недельное падение за шесть лет и продолжает снижаться, поскольку угроза инфляции вытесняет центральные банки с рынка.

Удивительным образом золото, которое является самым безопасным активом, временами становится одним из самых рискованных. Когда люди начинают рассматривать его как способ легко заработать деньги, ремни безопасности отстегиваются, а подушки безопасности отключаются. Тогда золото становится спекулятивным активом, миллионы людей делают ставки на то, что оно вырастет и поднимают цену до неустойчивых уровней. Они также используют кредитное плечо для своих золотых запасов, чтобы получить больше прибыли.

Это не просто любители золота. Это — «золотые быки», делающие ставки на то, что цена вырастет. Затем, когда спекулятивные рынки «избегают риска», они продают свое золото, чтобы вернуться к (краткосрочной) безопасности долларов.

Похоже, именно это и произошло на фоне паники на Ближнем Востоке. Страны Персидского залива, обладающие огромными запасами активов нефтяного бизнеса, внезапно столкнулись с резким сокращением доходов. Закрытие Ормузского пролива оставило их с нефтью, но без возможности обменять ее на доллары. Испытывая нехватку денежных средств, они продали свой самый ликвидный актив — золото.

По крайней мере, так рассказывают инвесторам. В выходные мы оказались в Цюрихе, навещая инвестиционного менеджера. На прошлой неделе его телефон разрывался от звонков клиентов, искавших ответы. Так получилось, что мы были в офисе, когда раздался звонок.

Звонивший был недоволен, потому что его инвестиционный менеджер не продал его акции горнодобывающих компаний, когда началась стрельба. Но кто знает? Будет ли это короткая, решающая война — как в Венесуэле — или настоящая трясина — как в Афганистане?

Ставка — это всего лишь ставка; результат может быть любым. А кто захочет ставить против золота? Оно было звездой рынка последние 26 лет и самым надежным активом со времен потопа. Стоит ли ему отказаться от него только потому, что цена немного скорректировалась? Разве это не один из тех моментов, которые отличают настоящих профессионалов от любителей?

Но все мы любители. Некоторые из нас проводят серьезные исследования. Другие играют на рынках, как на игровых автоматах. И у всех нас есть идеи, мнения, предположения; мы воспринимаем свои потери как «невезение», а прибыль приписываем собственному гению.

Я думаю, мы увидим большой рост фондового рынка. Потому что Трамп наводит порядок. По всему миру. В конце концов, это отразится на ценах акций. Я просто хочу сейчас перейти в наличные, чтобы иметь возможность снова купить, когда цены начнут расти.

Это слова звонившего инвестора. Повезет ли ему? Окупится ли его проницательность?

Возможно.

Мы отрицаем гениальность и не доверяем удаче. Мы никогда не рекомендуем «инвестировать» в золото. Мы — накапливает золото и держимся за него изо всех сил, а не инвесторы или спекулянты. Мы используем золото для поддержания своего состояния, а не для заработка. Цена на золото колеблется. Но это почти случайные события. Мы измеряем свое богатство в унциях золота, а не в долларах. Поэтому падение цены на золото оказывает на нас лишь кратковременное, условное воздействие.

Но подождите. Мы говорим о настоящем золоте, а не о «бумажном золоте». Настоящее золото — это материальный актив. Вы можете держать его в руке или закопать на заднем дворе. Бумажное золото — это контракт, заключенный с кем-то, кто утверждает, что у него есть золото или доступ к нему по определенной цене, конечно.

Прелесть настоящего золота в отсутствии риска контрагента. Другие могут обанкротиться, а ваше золото останется у вас. Но «бумажное золото» — это другое. Если контрагент не сможет выполнить свое обещание, ваше «золото» может исчезнуть.

«Бумажное золото» — это спекуляция. Именно его сейчас в основном и продают. Люди по-прежнему держатся за свое настоящее золото, и мы тоже.

Будем ли мы хранить золото вечно? Нет, мы никогда по-настоящему не хотим владеть золотом. Баффет прав. Это просто инертный металл. Он не увеличивает чье-либо богатство. Мы просто держим его, пока не сможем обменять его на акции по выгодной цене.

Этот момент еще не настал. Но он настанет. Потому что, когда все убийства, взрывы, артиллерийский огонь, идиотизм, санкции, инфляция, превышение бюджетных расходов и бомбардировки утихнут, и пыль наконец осядет, останется только одно. И это будет золото.