В 2026 году золото может подняться до $5.000 долларов — чего ожидают финансовые институты?

Согласно опросу Goldman Sachs от 12-14 ноября, в котором приняли участие более 900 институциональных клиентов, почти 70% считают, что к завершению 2026 года цены на золотой металл вырастут. Самая многочисленная группа — 36% респондентов — прогнозирует, что цена на золото превысит $5.000 долларов в течение следующего года.

Этот позитивный сдвиг отражает понимание того, что роль золота в современных портфелях возрастает. В условиях рекордных закупок золота со стороны центробанков, колебаний реальных процентных ставок и роста геополитической напряженности инвесторы рассматривают золото как устойчивый актив, который преуспевает, когда традиционные модели терпят неудачу. Это те же самые факторы, что толкали металл на неизведанную территорию в течение 2024 и 2025 годов, и они продолжают набирать обороты.

Примечателен не только оптимистичный настрой, но и степень уверенности. Институциональные аналитики, обычно скромные в своих прогнозах, теперь позиционируют золото как основное стратегическое вложение, а не просто защиту.

По мере приближения 2026 года индивидуальным инвесторам стоит задаться вопросом: подготовили ли они портфели к новым условиям, раз даже крупнейшие финансовые институты мира готовятся к повышению цен на золото?

Почему финансовые институты оптимистично оценивают перспективы золота

Институциональные инвесторы редко делают агрессивные прогнозы, из-за чего случай особенно примечателен. Когда почти 7 из 10 ожидают роста цен на золото в течение следующих 24 месяцев, это говорит о том, что в игру вступили глубокие структурные факторы, влияющие на драгметалл, — факторы, которые непосредственно формируют взгляды на 2026 год.

Золото ведет себя не так, как обычно

Исторически сложилось так, что рост реальных процентных ставок оказывал давление на золото. Но за последние два года золото нарушило эту модель. Несмотря на агрессивное повышение процентных ставок, золото продолжало расти.

От внимания институтов это не ускользнуло.

Такое расхождение предполагает, что на золото в меньшей степени влияют западные финансовые инвесторы и в большей — глобальный спрос, особенно со стороны центробанков и развивающихся рынков.

Растущая макроэкономическая неопределенность стала нормой, а не исключением

Рынкам приходится подстраиваться под множество условий:

• Устойчивая инфляция
• Проблемы суверенного долга
• Перемены в монетарной политике
• Перестановки в торговле
• Геополитические конфликты и фрагментация.

В такой среде институты переключаются на активы, не связанные с риском контрагента. Это выделяет золото в отдельную категорию.

Структурный спрос в настоящее время превышает спрос, зависящий от цен

Центральные банки и потребители на развивающихся рынках менее чувствительны к ценам, чем западные инвесторы в ETF. Это означает, что во время ценовых спадов быстро появляются покупатели, что создает естественную поддержку на рынке и укрепляет долгосрочную стабильность цен.

Все эти факторы в совокупности создают мощную основу: инвесторы рассматривают золото не только как средство хеджирования, но и как актив с долгосрочным потенциалом роста, обусловленным глобальными структурными сдвигами.

Спрос центробанков достиг многолетних максимумов

Сегодня одним из самых мощных факторов, определяющих цену на золото, является спрос со стороны центробанков. Они неуклонно пополняют золотые резервы, и тенденция продолжает набирать обороты.

Зачем центробанкам золото?

• Для диверсификации, чтобы снизить зависимость от активов в долларах США;
• Для защиты от санкций и политических рисков;
• Для укрепления национальных резервов;
• Золото — страховка от волатильности валютных курсов;
• Золото — актив без риска контрагента.

Центральные банки покупают золото не для получения краткосрочной выгоды; они перестраивают свою стратегию по формированию резервов. Это само по себе оказывает существенное влияние на прогноз для золота на 2026 год, поскольку, купив драгметалл, центральные банки редко его продают.

Цифры впечатляют:

• Чистые мировые закупки удвоились по сравнению с уровнями до 2022 года.
• Китай уже 18 месяцев подряд покупает золото (аналитики предполагают, что фактические объемы могут быть больше официальных).
• Такие страны, как Индия, Польша, Турция и несколько стран Персидского залива, активно наращивают резервы.

Этот долгосрочный стратегический спрос эффективно поддерживает рынок и усиливает повышательное давление, что поддерживает оптимистичные прогнозы на 2026 год.

Геополитические факторы: мир подстраивается под риски

Еще одним аспектом, определяющим прогноз для золота на 2026 год, является усиление геополитической фрагментации. Пока глобальные альянсы меняются, а конфликты усиливаются, золото остается политически нейтральным средством сбережения.

Напряженность в отношениях между Востоком и Западом влияет на глобальную торговлю. Соперничество между США и Китаем, санкции, повышение пошлин — все это перестраивает глобальную торговую систему. Это ведет к волатильности валют и создает инфляционное давление, что обычно положительно сказывается на золоте.

Конфликты и нестабильность повышают спрос на активы безопасности. Конфликт в Европе, нестабильность на Ближнем Востоке и растущая напряженность в Южно-Китайском море — все это способствовало пересмотру рисков на мировых рынках.

Когда растет геополитическая неопределенность, золото имеет тенденцию опережать рисковые активы.

Рост БРИКС и дедолларизация. Страны БРИКС, включая новых участников, контролируют значительную долю мировой нефти и сырьевых товаров. Многие открыто отказываются от долларовых резервов, предпочитая золото в качестве нейтрального расчетного актива.

Эта тенденция носит долгосрочный, структурный характер.

В многополярном мире роль активов-убежищ не переоценить. По мере того, как мировой порядок становится менее предсказуемым, привлекательность золота растет:

• У него нет риска контрагента
• Это не обязательство
• Золото не привязано к политике определенной страны
• Отсутствует риск дефолта.

В многополярной среде эти качества бесценны.

Инфляция, долг и политическая неопределенность

Инфляция и долг также влияют на цену золота.

Инфляция не уходит. Даже при снижении общей инфляции структурная инфляция (услуги, заработная плата, энергоносители) остается высокой. Это снижает покупательную способность и стимулирует спрос инвесторов на реальные активы.

Уровень мирового долга достигает неприемлемо высокого уровня. После 2020 года объем государственных заимствований резко возрос, и для обслуживания этого долга требуются отрицательные реальные процентные ставки. Ранее такие периоды оказывали чрезвычайно благоприятное воздействие на золото.

Неопределенность в денежно-кредитной политике высока и продолжает расти. От дебатов о независимости центрального банка до быстрых изменений в политике — рынки не видят долгосрочной стабильности. Волатильность политики исторически была одним из самых сильных факторов, влияющих на золото.

Что это значит для инвесторов

Институциональные прогнозы, закупки центральных банков, геополитическая перестройка и инфляционное давление указывают в одном направлении, и это создает одну из самых сильных долгосрочных тенденций для золота за последние десятилетия.

Для инвесторов ключевым выводом является следующее: если крупнейшие мировые институты и суверенные покупатели рассчитывают на повышение цен на золото, не стоит ли подготовить к этим условиям и свой портфель?

Прогноз цен на золото на 2026 год касается не только того, куда может пойти золото, но и понимания сил, которые определяют его траекторию.