Хансен отмечает еще три фактора, которые могут помочь золоту достичь новых рекордных высот в следующем году.
- Во-первых, растущий «менталитет военной экономики» может заставить центральные банки отказаться от валютных резервов в пользу золота.
- Во-вторых, правительства будут продолжать наращивать дефицитные расходы на амбициозные проекты, такие как энергетический переход.
- И в-третьих, потенциальная глобальная рецессия в 2023 году побудит центральные банки открыть источники ликвидности.
Аналитик уже сказал, что его комментарии являются не столько прогнозом, сколько мысленным экспериментом, но я не думаю, что инвесторы должны так легко отмахиваться от него. Я считаю очень вероятным, что мы можем увидеть золото на уровне $3.000 долларов или выше в следующие 12-18 месяцев по всем причинам, которые он упомянул.
Центральные банки активно скупают золото
Хансен прав, говоря о растущем интересе центральных банков к золоту в качестве резервного актива. Центральные банки и министры финансов, возможно, всецело озабочены фиатной валютой, но за кулисами они поглощают желтый металл самыми быстрыми темпами на памяти живущих. В третьем квартале официальные чистые покупки золота составили около 400 тонн, примерно $20 миллиардов долларов, что является максимальным показателем за более чем полвека.
Турция была крупнейшим покупателем золота в третьем квартале, за ней следуют Узбекистан и Индия.
На этой неделе центральный банк Китая сообщил, что купил золото впервые с 2019 года. Азиатская страна заявила, что недавно добавила 32 тонны, или $1,8 миллиарда долларов, в результате чего общее количество золотых резервов достигло 1.980 тонн.
Несмотря на то, что он является шестым по величине держателем золота, не считая Международного валютного фонда (МВФ), Китаю еще предстоит пройти долгий путь, если он хочет существенно диверсифицировать долларовые запасы. Согласно данным Всемирного совета по золоту (WGC), этот металл составляет всего 3,2% от его общих запасов. Сравните это с 65,9% у США, крупнейшем в мире держателем с более чем 8.133 тоннами.
Это очень оптимистично для золота, и я предсказываю, что в ближайшие месяцы мы увидим гораздо больше покупок со стороны Китая.
Риск чрезмерного ужесточения и отслеживание рецессии
Учитывая, что инфляция сохранится в следующем году, рецессия от небольшой до умеренной кажется все более вероятной. Существует риск чрезмерного ужесточения Федеральной резервной системы, и это имеет серьезные макроэкономические последствия для золота.
Индикатор, за которым мы следим, — это спред между доходностью 10-летних казначейских облигаций и доходностью 2-летних казначейских облигаций. За последние 40 лет (по крайней мере) каждой рецессии предшествовала инверсия кривой доходности. На сегодняшний день кривая доходности впервые за более чем 40 лет перевернута так сильно, а значит, рецессия почти гарантирована. Вопрос не в том, если, а когда.
В последние дни большинство банков и рейтинговых агентств снизили свои оценки глобального роста на 2023 год из-за ожиданий стабильно высоких потребительских цен и быстрого ужесточения денежно-кредитной политики. Покупка золота сейчас может оказаться мудрым инвестиционным выбором. По данным WGC, в пяти из семи последних рецессий золото приносило положительную прибыль, обеспечивая некоторую защиту инвесторов.
Золото готовится к ралли?
С технической точки зрения, золото уже сейчас выглядит привлекательным, металл пробил свои 50-дневные и 200-дневные скользящие средние. После пробития на прошлой неделе ключевого уровня в $1.800 долларов за унцию золото снова тестирует психологически важный ценовой уровень.
Если золото закончит 2022 год на сегодняшнем уровне, это будет второй год подряд падения драгметалла. И все же, с -1,75%, желтый металл остается одним из лучших активов для инвестиций в этом году.
По состоянию на ноябрь 2022 года активы во всех известных золотых ETF снижались в течение семи месяцев подряд. Однако это снижение начинает выравниваться по мере того, как золото уходит в рост.
Скачок золота — возможно, до $3.000 долларов, как прогнозирует Оле Хансен, — также будет очень конструктивным для акций золотодобывающих компаний. Эти компании гораздо более волатильны, чем цена базового металла. Как вы можете видеть на графике ниже, когда золото подскочило, акции золотодобывающих компаний исторически подскочили выше. Обратное также было верно.
