Устойчивость золота говорит о многом

Аакаш Доши, руководитель отдела стратегии золота в State Street Investment Management, заявил, что по-прежнему рассматривает коррекцию цен на золото как возможность для покупки. Он отметил, что, несмотря на рекордные максимумы на фондовых рынках, снижение волатильности, сохранение высокой доходности облигаций и рост доллара США, золото по-прежнему сохраняет прочную поддержку выше $3.300 долларов.

Он добавил, что $3.000 долларов стали новым базовым уровнем поддержки для драгоценного металла. Он назвал общие настроения на финансовом рынке поверхностным оптимизмом.

[Инвесторы в золото] ждут следующего катализатора, но есть и другие структурные факторы, которые поддерживают покупки на спаде.

Доши добавил, что вместо того, чтобы сосредотачиваться исключительно на росте золота, инвесторам было бы полезнее изучить фундаментальную силу рынка.

Вместо того, чтобы спрашивать, почему золото еще не торгуется на уровне $4.000 долларов, учитывая, что оно уже выросло на 26%, — нам, возможно, стоит спросить, почему золото на самом деле не упало ниже $3.000 долларов, несмотря на то, что акции находятся на исторических максимумах, а волатильность в этом году находится на самом низком уровне.

Доши заявил, что, по его ожиданиям, золото продолжит консолидироваться в следующем месяце, но начнет привлекать к себе внимание оптимистов после ежегодного выездного заседания Федрезерва. Он ожидает, что председатель ФРС Джером Пауэлл воспользуется конференцией, чтобы заложить основу для снижения ставок, которое начнется в сентябре и продолжится до конца года.

По словам Доши, рынок золота имеет все шансы выиграть от снижения процентных ставок и роста инфляционного давления. Хотя геополитическая неопределенность в последние недели снизилась, рынок теперь переключает внимание на рост государственного долга и опасения по поводу инфляции.

В начале месяца правительство приняло самый масштабный закон о финансировании за всю новейшую историю. Однако Бюджетное управление Конгресса заявило, что значительное снижение налогов, как ожидается, увеличит дефицит почти на $4 триллиона долларов.

В то же время торговые соглашения с Японией и Европейским союзом, предусматривающие повышение импортных пошлин на 15%, также, как ожидается, подстегнут инфляцию. Доши отметил, что растущий долг и устойчивая инфляция должны негативно сказаться на экономическом росте, что в конечном итоге вынудит Федеральную резервную систему смягчить денежно-кредитную политику.

Это уже заложено в их прогнозе. Если сравнить июньское Заявление об экономических прогнозах с мартом, они снизили свой прогноз роста и повысили уровни инфляции и безработицы. Послушайте, что говорит сама ФРС.

В условиях стагфляции State Street ожидает, что золото останется ценным инструментом диверсификации. Доши отметил, что более высокая инфляция снизит реальные процентные ставки, что сделает облигации менее привлекательными.

В то же время растущий уровень долга создает значительную волатильность на длинном конце кривой доходности, повышая привлекательность золота как актива-убежища.

Если оценки останутся высокими на большинстве рынков, а неопределенность продолжит омрачать длинную часть кривой доходности, инвесторы будут выбирать активы-убежища и диверсификаторы, такие как золото, чтобы хеджировать эти риски.