Уровень $2.600 долларов может стать поддержкой для золота

В начале года рынки ожидали шести понижений ставок. К марту число ожидаемых сокращений снизилось до двух или трех, и прогнозы менялись в течение всего лета. В дополнение к общей волатильности, в прошлом месяце рынки начали оценивать вероятность сокращения ставок на 50 базисных пунктов.

Предстоящее снижение процентных ставок стало причиной для оптимизма на мировом рынке.

Золото завершило прошлую неделю с новым рекордом — драгметалл превысил отметку $2.600 долларов за унцию, поднявшись за недельный период более чем на 3%. Серебро преодолело уровень $31 доллар, что почти на 10% выше, чем неделей ранее.

Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность более агрессивного шага со стороны ФРС составляла 45%. Трудно понять, чем рынки оправдывают такие ожидания, поскольку экономика США держится относительно хорошо, несмотря на замедление активности. Между тем, инфляция остается выше целевого показателя ФРС в 2%.

Потребительские цены упали сильнее, чем ожидалось. ИПЦ в августе составил 2,5%, что ниже ожидаемых 2,6% и июльского значения в 2,9%.

Однако базовая инфляция, которая не учитывает цены на энергоносители и продукты питания, составила 3,2%, что чуть выше июльских данных. В такой ситуации агрессивного снижения ставок не требуется.

Тем не менее, речь идет не столько о пункте назначения, сколько о самом пути. Этот цикл смягчения намного масштабнее, чем просто одно снижение ставки. Аналитики TD Securities заявили, что будут ждать новостей об ожиданиях центрального банка по процентной ставке:

На наш взгляд, график будет наиболее примечательной частью встречи ФРС на следующей неделе, наряду с пресс-конференцией председателя Пауэлла после заседания. Мы ожидаем, что дальнейшие планы ФРС будут в целом «голубиными».

Хотя все внимание сосредоточено на ФРС, американский центробанк стал последней упавшей костяшкой домино. Другие центральные банки, такие как ЕЦБ, Банк Англии, Банк Канады и Швейцарский национальный банк, уже начали свои циклы смягчения.

На позапрошлой неделе ЕЦБ снизил процентные ставки во второй раз, и аналитики ожидают дальнейших сокращений.

Процентные ставки по всему миру падают, и реальная доходность снижается вместе с ними, что оказывает влияние на цену золота. На той неделе золото поднялось по отношению к евро сразу после того, как ЕЦБ снизил ставки.

Золото достигло рекордных максимумов по отношению к таким валютам, как британский фунт, канадский доллар и австралийский доллар.

Если снижение ставки ФРС на 25 б.п. разочарует рынки, это может спровоцировать фиксацию прибыли, но для многих долгосрочное ралли золота только начинается.

Мы еще не в полной мере ощутили последствия «гонки ко дну» среди мировых валют, пока центральные банки стремятся поддержать свои замедляющиеся экономики.

До сентября еще есть пара недель, но, похоже, сезонное проклятие золота снято.