Уолл-стрит начинает признавать золото?

Директор по информационным технологиям Morgan Stanley Майкл Уилсон недавно представил инвестиционную стратегию, которая предусматривает вложение 20% в золото.

Классикой Уолл-стрит уже давно являлся портфель 60/40: 60% вкладывали в акции, а 40% — в активы с фиксированным доходом, в первую очередь в облигации. Теоретически эти классы активов уравновешивают друг друга: акции укрепляются в условиях сильной экономики, а облигации работают как страховка во время спадов.

Однако в последние месяцы облигации утратили свой статус «актива-убежища». В разгар неопределенности относительно пошлин золото выросло, тогда как на рынке облигаций началась распродажа.

Для периода слабости фондового рынка и общей рыночной нестабильности динамика оказалась нетипичной. Как отметил тогда CNBC:

Казначейские облигации и доллар, как правило, выигрывают в условиях повышения спроса на активы-убежища, что является следствием исторической финансовой мощи США.

Так было в начале торговой войны, но потом все изменилось.

Более того, золото, как правило, не растет вместе с доходностью облигаций. Это подчеркивает фундаментальную силу желтого металла в текущих рыночных условиях.

Уилсон сказал, что инвесторам следует рассмотреть стратегию 60/20/20: половину доли, предназначенной облигациям, отвести на золото, «более устойчивое» средство защиты от инфляции.

Как защита от уязвимости, в настоящее время золото ценится выше, чем казначейские облигации. Высококачественные акции и золото — лучшие средства хеджирования.

Глобальный спрос на казначейские облигации падает. Первый раз с 1996 года у центробанков золота больше, чем долговых обязательств американского правительства. Дедолларизация продолжается.

Это имеет смысл, учитывая растущее беспокойство по поводу финансовой безответственности правительства США. В августе госдолг страны превысил $37 трлн долларов, и намеков на замедление роста заимствований и расходов в ближайшее время нет.

Ранее в этом году аналитик Артис Шепард назвал снижение спроса на казначейские облигации тревожным сигналом.

Рынок облигаций посылает правительству США сигнал о том, что его расходы вышли из-под контроля, а «привилегия» резервной валюты, которой оно злоупотребляло в течение последних 80 лет, заканчиваются.

Сейсмический сдвиг

Отказ такой крупной инвестиционной компании, как Morgan Stanley, от портфеля 60/40 представляет собой настоящий сдвиг в мире инвестиций.

Непонятно, почему американские инвестиционные консультанты так долго отвергали золото. Учитывая постоянную инфляцию, с которой приходится жить, отводить взгляды клиентов от желтого металла — настоящая халатность.

В конце концов, золото — это средство защиты от инфляции.

Однако инвестиционные консультанты не получают больших брокерских комиссий, когда клиенты покупают золото.

Присутствует также проблема институционального невежества.

В мире бумажных денег многие консультанты просто не понимают роли золота в качестве денег и средства защиты от обесценивания. Почти два десятилетия искусственно заниженные процентные ставки и монетарные стимулы толкали цены на акции и недвижимость вверх. Целое поколение консультантов считает нулевые процентные ставки нормой и рассматривают золото через призму краткосрочной прибыли, а не как денежно-кредитный страховой полис.

Кроме того, предубеждение относительно золота подпитывается тем, что вся мировая финансовая парадигма зависит от веры людей в бумажные деньги. Золото подрывает эту веру. Но близится момент, когда даже игроки мейнстрима не смогут больше игнорировать реальность. Система бумажных денег становится неустойчивой.

Как отмечается в статье, опубликованной Charts and Parts Substack, «Morgan Stanley просто моргнул».

Золото теперь занимает реальное место за столом переговоров.

Это может привести к более широкому институциональному сдвигу в стратегии.

Никто не любит делать шаг первым — ни на рынках, ни в стартапах, ни в моде. Но как только лед тронется, откроются шлюзы. Это не лавина. Это одна снежинка. Но и снежинка может спровоцировать эту самую лавину. Morgan Stanley отошел от портфеля 60/40. Капитал повернул к золоту.

Будет интересно посмотреть, последуют ли примеру другие ведущие консультанты. Но независимо от этого, вам следует самим подумать о том, чтобы сбалансировать свой портфель, включив в него золото. Политика и экономическая динамика, подпитывающие рост цен на золото, никуда не денутся в ближайшее время. Ущерб монетарной системе не отменить. Лучшее, что вы можете сделать, — это подготовиться и оградить себя от неизбежных последствий.