UBS считает коррекцию цен на золото временной

После достижения максимума в $4.400 долларов за унцию золото упало ниже $4.000. С тех пор драгметалл консолидируется в области $4.000 долларов, но волатильность продолжает доминировать на рынке, сопровождаясь значительными ежедневными колебаниями цен.

Однако важно взглянуть на недавнюю распродажу в перспективе. Даже несмотря на падение, за год золото выросло более чем на 50%, а с начала 2024 года цена удвоилась.

По мнению UBS, падение цены лишь временное и драгметалл вернется в область $4.200 долларов.

Аналитики банка отметили, что коррекция напрашивалась уже давно, и причин для спада на фундаментальном уровне нет.

Стратег UBS Сагар Ханделвал ожидает, что в первом квартале следующего года золото вырастет до $4.700 долларов из-за снижения реальных процентных ставок, слабости доллара, роста госдолга и геополитической неопределенности.

По словам Ханделвала, поскольку ФРС, по-видимому, нацелена на смягчение денежно-кредитной политики, реальные процентные ставки могут стать отрицательными.

Ссылаясь на данные WGC, в UBS подчеркнули, что базовый спрос по-прежнему высок. Спрос на золото демонстрируют как центробанки, так и индивидуальные инвесторы.

С июля по сентябрь спрос на золото увеличился на 3% г/г и достиг 1.313 т, что стало историческим квартальным максимумом.

Только центральные банки в этом году закупили 634 т драгоценного металла. В UBS отметили, что, хотя этот показатель ниже прошлогоднего, он еще может достичь 900-950 т.

Между тем, ETF сообщили о притоке 222 т золота, тогда как спрос на золотые монеты и слитки превысил 300 т в третьем квартале.

И, несмотря на повышение цен, спрос на ювелирные изделия превзошел ожидания.

UBS — не единственные, кто рекомендует покупать золото. В результате кардинального изменения инвестиционной стратегии, о котором уже говорят какое-то время, Майкл Уилсон из Morgan Stanley недавно порекомендовал отказаться от традиционного портфеля 60/40 в пользу портфеля 60/20/20, где 20% приходится на золото.

В Charts and Parts Substack утверждают, что в итоге институциональный сдвиг может оказаться значительным, просто никто не любит делать шаг первым. Но стоит его сделать, и дело сдвинется.

Серебро тем временем устраивает инвесторами настоящие американские горки.

Теперь вопрос в том, является ли недавняя распродажа временной коррекцией или это конец ралли?

Хотя проблемы с предложением, которые подтолкнули белый драгметалл к новому рекордному уровню, несколько разрешились, основная динамика, которая способствовала росту как серебра, так и золота в течение последних двух лет, не изменилась.

За два месяца серебро поднялось почти на 40%. Оно достигло состояния перекупленности, и коррекция была неизбежна. Так и произошло.

После достижения нового рекордного уровня в $54,48 доллара в середине октября, серебро всего через 11 дней пережило крупнейшую за последние годы однодневную распродажу, упав на 16% до минимума в $45,57 доллара 28 октября. С тех пор серебро, похоже, нашло поддержку в районе $48 долларов.

Важно помнить, что даже несмотря на резкую коррекцию, серебро в этом году выросло более чем на 65% и входит в число наиболее преуспевших активов.

Распродажа серебра совпала с похожей коррекцией на рынке золота. В Metals Focus назвали коррекцию «давно назревшей».

Во всяком случае, устойчивость серебра после снижения с максимумов на $7-8 долларов является поводом для оптимизма. Чем дольше серебро будет колебаться в диапазоне от $45 до $50 долларов, тем больше вероятность того, что оно не пойдет вниз. И это может быть просто передышкой перед новым подъемом выше $50 долларов.

Конечно, время покажет... Но помните, что это волатильные рынки, и ни с одной инвестицией не стоит идти ва-банк, независимо от ее достоинств.