UBS прогнозирует рост золота до $5.000 долларов в первом полугодии 2027 года

Швейцарский банковский гигант UBS отметил, что цена золота успешно пробила свой недавний торговый канал на уровне $100 долларов и впервые за два месяца поднялись выше зоны сопротивления в $4.250 долларов.

Рост цен на золото получил поддержку за счет активности китайских институциональных инвесторов и притока капитала в биржевые фонды (ETF). Дополнительным позитивным фактором могли стать скоординированные действия властей США и Японии, направленные на стабилизацию курса иены, — это снизило вероятность масштабной распродажи американских казначейских облигаций.

При этом в краткосрочной перспективе риски по‑прежнему актуальны. Ситуация может осложниться, если макроэкономические данные по США останутся на устойчиво высоком уровне, цены на нефть продолжат подпитывать инфляционные опасения либо рынки будут закладывать в котировки дальнейшее ужесточение денежно‑кредитной политики ФРС.

Тем не менее в среднесрочной и долгосрочной перспективе у золота сохраняются весомые драйверы роста. С учетом устойчивых факторов мы прогнозируем повышение стоимости золота до $5.000 долларов в первой половине 2027 года.

UBS ожидает, что снижение реальных процентных ставок поможет возобновить инвестиционный спрос на драгоценный металл.

Мы думаем, инфляция постепенно снизится, что позволит ФРС сохранить процентные ставки на прежнем уровне в этом году, прежде чем возобновить смягчение политики в 2027 году.

Это должно создать более благоприятную среду для золота, поскольку смещение в сторону более низких ожиданий относительно процентных ставок, вероятно, снизит реальную доходность, окажет давление на доллар США и поможет увеличить инвестиционный спрос на золото.

Ослабление доллара США и продолжающиеся потоки диверсификации также являются мощными среднесрочными факторами, благоприятствующими росту цен на золото.

Доллар США может оставаться устойчивым в краткосрочной перспективе, но структурные проблемы, включая большие бюджетные и внешнеэкономические дефициты США, а также уже повышенные инвестиции в долларовые активы, означают, что существует вероятность дальнейшего ослабления.

Исторически ослабление доллара оказывало мощное попутное давление на золото, а возобновление диверсификации портфеля за счет отказа от доллара США должно принести пользу драгоценному металлу.

Тем временем, государственные закупки золота продолжают обеспечивать устойчивый ценовой уровень ниже рыночного.

Спрос центральных банков остается важной опорой, даже когда спрос со стороны частных инвесторов был вялым. Мы ожидаем, что ежегодные закупки центральных банков останутся на высоком уровне, чему способствует долгосрочное стремление сократить долю долларовых активов.

В UBS отметили, что центральные банки закупили 289 тонн золота во втором квартале, и их внутренние оценки прогнозируют, что общий объем закупок за весь 2026 год составит от 750 до 1000 тонн.

Хотя этих потоков может быть недостаточно, чтобы резко поднять цены сами по себе, они могут помочь стабилизировать рынок и компенсировать слабые места, такие как спрос на ювелирные изделия.

Швейцарский банк посоветовал инвесторам отделять краткосрочный торговый риск золота от его долгосрочной инвестиционной привлекательности.

Периоды слабости на уровне $4.000 долларов за унцию или ниже в конечном итоге могут оказаться возможностями для наращивания стратегической доли. Для инвесторов, предпочитающих реальные активы, мы по-прежнему считаем, что инвестиции в золото с динамикой в ​​пределах нескольких процентов являются целесообразными в рамках хорошо диверсифицированного портфеля.

26 мая банк UBS скорректировал прогноз стоимости золота на конец 2026 года — теперь он составляет $5.500 долларов вместо прежних $5.900. Причиной пересмотра стали опасения по поводу продолжительного воздействия двух факторов: стабильно высокой доходности казначейских облигаций и дальнейшего укрепления американской валюты.

По мнению экспертов UBS — Доминика Шнайдера и Уэйна Гордона, — инвесторы сейчас не склонны вкладываться в золото из‑за сохраняющейся высокой доходности других активов.

На рынках вновь актуализировалась идея альтернативных издержек: на фоне устойчивых высоких реальных процентных ставок тот факт, что золото не генерирует доход, приобретает особую значимость для участников рынка.