UBS повысил целевые показатели для золота и рекомендует покупать сейчас

Сначала Goldman Sachs, затем Morgan Stanley, а теперь аналитики швейцарского банка UBS рекомендуют инвесторам покупать золото в качестве страховки от экономических потрясений. Они немного скорректировали свои прогнозы цен на золото: ожидается, что драгметалл поднимется до $3.600 долларов к 1 кварталу следующего года и до $3.700 ко 2 кварталу.

Честно говоря, трудно воспринимать эти ценовые ориентиры всерьез! Рассмотрим факты, приведенные этими же аналитиками:

• Общий спрос на золото в 2025 году достигнет 14-летнего максимума
• Объем покупок золота со стороны центробанков приблизится к почти рекордному уровню 2024 года
• И макроэкономический фон: «...вопросы по поводу независимости ФРС, опасения относительно финансовой устойчивости и геополитика подкрепляют тенденцию к дедолларизации...».

На основе всего этого они предвидят рост цен на золото на 8%? Звучит скромно, учитывая, что Goldman Sachs, WisdomTree и другие банки прогнозируют рост до $4.000 долларов.

Объем покупок центральных банков, по оценке, останется высоким, хотя и немного ниже почти рекордного показателя прошлого года. Поэтому сейчас мы прогнозируем, что в 2025 году мировой спрос на золото увеличится на 3% до 4.760 тонн, что станет самым высоким показателем с 2011 года.

В 2011 году США столкнулись с серьезным противостоянием по поводу потолка госдолга, что привело к первому понижению кредитного рейтинга американского правительства. США погрязли в Великом финансовом кризисе, а в Европе в самом разгаре был долговой кризис. Честно говоря, я ожидал, что Греция, Португалия и Италия объявят о банкротстве и, возможно, обрушат всю еврозону.

Все верно – в 2011 году разразились два глобальных финансовых кризиса. И спрос на золото сегодня находится на таком же кризисном уровне. Но почему-то об этом не пишут на первых полосах.

У UBS есть несколько утешительных слов и для тех, кто упустил рост цен на золото. Они прогнозируют, что цена на серебро вырастет на 10-15% в течение следующих шести месяцев, и, если цена упадет ниже $36 долларов, рекомендуют покупать. Как написали стратеги Доминик Шнайдер и Уэйн Гордон:

Мы отдаем предпочтение длинным позициям на рынке серебра и будем наращивать их при падении цены ниже $36 долларов за унцию.

Что в итоге? UBS считает, что инвесторам определенно следует диверсифицировать портфель с помощью золота, но если это не вариант, перспективы серебра выглядят очень многообещающе.

Есть опасения по поводу текущих цен на золото? Мой коллега Филлип Патрик недавно объяснил, почему цена на самом деле не «слишком высокая».

Лично я считаю, что следует инвестировать как в золото, так и в серебро. Хотя оба являются драгоценными металлами, они по-разному реагируют на изменения в экономике. Я думаю, что каждый, у кого есть золото, должен прикупить хотя бы немного серебра, и наоборот.

Кстати, о спросе на золото. Есть еще один важный фактор, который может повлиять на мировой рынок желтого металла.

Китай запускает бомбу спроса на золото

В наши дни на рынке золота то и дело что-то происходит. Один новый рекордно высокой уровень за другим, ежегодные закупки центробанков свыше 1000 тонн, массовое изъятие металла с COMEX и дефицит предложения. Для инвестора в золото наступило насыщенное событиями время.

Но потенциально грандиозная новость пока остается незамеченной на Западе — новая политика Китая в отношении золота как резервного актива.

Начиная с февраля, китайские страховые компании были обязаны диверсифицировать свои резервы, вложив минимум 1% в золото.

Это только начало — многоступенчатый план распространяется на все страховые компании, начиная с крупных, и в ближайшие пару лет минимальный объем резервов в золоте увеличится с 1% до 5%. Страховой сектор Китая является вторым по величине в мире — общий объем резервов составляет около $5 трлн долларов.

На первый взгляд, это еще один шаг в стратегии Китая по отделению своей экономики от западной финансовой системы и зависимости от доллара США. Но это еще не все.

Решение китайского страхового регулирующего органа имеет далеко идущие последствия, поскольку миллиарды долларов, которые в основном были инвестированы в государственный долг США, перенаправят на рынок золота. Непосредственные последствия уже значительны, но еще более опасными являются среднесрочные последствия.

Прежде всего, это означает существенное снижение спроса на государственный долг США – в то время как Казначейство США выпускает новые долговые обязательства на сумму около $25 миллиардов долларов в день.

Во-вторых, это разумный шаг с точки зрения финансовой стабильности — как и в случае с Базелем III, но для страховых компаний. Вероятно, он призван помочь страховым компаниям пережить экономические кризисы в ближайшие месяцы.

В-третьих, поскольку Китай является ведущей золотодобывающей страной в мире и не разрешает экспорт золота, добытого внутри страны, новая инициатива расширяет внутренний рынок для китайского золота. (Не то чтобы это требовалось, учитывая, что Китай уже является страной, лидирующей в мире по спросу на золото).

Все это увеличит спрос на желтый металл. Разрыв между спросом и предложением на этом рынке и без того велик. Относительно недавно мы видели, насколько плохо подготовлены аффинажные компании и учреждения, такие как Банк Англии, к тому, чтобы справиться со спросом на миллиарды долларов.

Итак, как это повлияет на динамику мирового рынка золота?

Резервы китайских страховых компаний составляют от $4,5 до $5,3 трлн долларов. По крайней мере, 1% от этой суммы ($45-$53 млрд долларов) будет переведен из государственного долга США в золото.

Это 630-750 тонн дополнительного спроса! Для сравнения – это примерно мировой спрос на золотые монеты и слитки за три месяца.

Как это повлияет на цену? Что ж, китайский план сам цифру в $5.000 долларов за унцию.

Я не думаю, что это нереально – китайские страховщики будут продавать облигации, чтобы купить золото, и это окажет понижательное давление на покупательную способность доллара и в то же время окажет повышательное давление на цену золота.

Я уже говорил: когда я покупаю золото, я думаю о нем как о финансовой страховке. Чего я не знал, так это того, что и страховые компании, по-видимому, рассматривают золото как финансовую страховку.

Ники Шилс: золото вырвется вперед, а серебро и платина превзойдут даже его

Ники Шилс из MKS PAMP повысила свои прогнозы для драгоценных металлов.

Золото, согласно ее оценке, вырастет к концу года до $3.600 долларов, то есть всего за четыре месяца. (Опять же, я думаю, что оценка скромная).

В своем отчете Шилс объяснила, что другие страны не знают, что думать о США, и в ответ отходят от доллара. Инвесторам приходится мириться с изменениями промышленной и экономической политики США.

Мы вступаем в новую эру финансового доминирования (рекордный государственный долг и растущая стоимость заимствований оказывают давление на [центральные банки], а не только на ФРС!); США, Европа и Китай прибегают к фискальным стимулам, и бюджетный дефицит в 6% стал нормой. С таких факторов, как новости о пошлинах, внимание сместится на традиционные факторы (например, макроэкономический фон, данные ФРС). Общий фокус сместится с торговых сделок к замедлению экономики США и быстрому сокращению ставок ФРС.

Точно, мы же, предположительно, находимся в середине цикла снижения ставок. Хотя в прошлый раз, когда ФРС снизила ставки, расходы на госдолг выросли! (Может быть, именно поэтому ФРС сделала паузу?).

Что касается серебра, Шилс ожидает, что к концу года оно достигнет уровня в $42 доллара, то есть поднимется на 10%.

Но самый оптимистичный прогноз достался платине. Шилс повысила свои целевые показатели до $1.350 долларов к концу года и $1.600 на ближайшие 10 месяцев.

В последнее время я наблюдаю за платиной даже пристальнее, чем за серебром – думаю, платина может следующей продемонстрировать крупный прорыв среди драгоценных металлов. Позитивные изменения в законодательстве, ужасная ситуация с предложением и продолжающийся дефицит, плюс исторически низкая цена по сравнению с золотом — есть немало веских причин, по которым Шилс, как и многие другие, с большим оптимизмом смотрит на перспективы платины на ближайшие годы.