UBS называет доллар «непривлекательным» на фоне смещения мировых резервов в сторону золота

Тем временем, золото сместило евро, став вторым по значимости активом в валютных резервах. Доля желтого металла стремительно растет, поскольку центральные банки продолжают скупать его, в то время как позиции США ослабевают. Поскольку правительства отказываются от доллара в пользу иностранных валют и физического золота, UBS рекомендует инвесторам последовать аналогичному пути.

Доллар теряет привлекательность

В недавней заметке для инвесторов UBS вновь выразил обеспокоенность перспективами доллара, поставив под сомнение его привлекательность как надежного объекта инвестиций. Швейцарский банк указал на падение курса доллара на 10% с начала года, в то время как индекс доллара США (DXY) колеблется вблизи трехлетнего минимума.

Главное инвестиционное управление UBS объяснило продолжающуюся слабость доллара огромным государственным долгом страны, сохраняющимся дефицитом федерального бюджета и более жесткой, чем ожидалось, тарифной политикой администрации.

В совокупности эти макроэкономические факторы создают «проблемы для традиционной роли доллара США как воспринимаемого актива-убежища». Этот мрачный прогноз разделяет Deutsche Bank, который предсказывает, что доллар потеряет статус актива-убежища в ближайшие годы.

Прогноз падения курса доллара

По данным команды директоров по инвестициям UBS, доллар в ближайшие годы ожидает резкое падение, вызванное четырьмя основными проблемами:

Замедление экономики США

Экономический рост постепенно останавливается. В первом квартале ВВП США сократился на 0,3%, что стало первым отрицательным кварталом за более чем два года. Хотя данные за второй квартал еще не опубликованы, многие экономисты считают, что США уже находятся в рецессии, которая обычно определяется как два последовательных квартала отрицательного роста.

Разрастающийся государственный долг

Государственный долг вырос до $37 триллионов долларов, а недавно принятый «Один большой красивый законопроект», как ожидается, увеличит его еще на несколько триллионов. В то же время процентные платежи по долгу поглощают все большую долю федерального бюджета, что сильнее затрудняет долгосрочный путь к фискальной устойчивости.

Разрастающийся государственный долг

Государственный долг вырос до $37 триллионов долларов, а недавно принятый «Один большой красивый законопроект», как ожидается, увеличит его еще на несколько триллионов. В то же время процентные платежи по долгу поглощают все большую долю федерального бюджета, что сильнее затрудняет долгосрочный путь к фискальной устойчивости.

Неопределенность с тарифами

Спустя девяносто дней с момента истечения срока, установленного администрацией, была заключена только одна торговая сделка. Бывший президент Трамп сигнализировал о предстоящем повышении тарифов, и бизнес находится в тумане неопределенности, что тормозит как экономический рост, так и воспринимаемую стабильность доллара.

UBS прогнозирует падение курса доллара

UBS прогнозирует дальнейшее снижение курса доллара США по отношению к основным иностранным валютам. В частности, банк ожидает, что курс евро к доллару США достигнет 1,20 к июню 2026 года. На практике это означает, что в течение года доллар может стоить всего 80 центов за евро.

Помимо иностранных валют, ожидается, что золото также вырастет в цене по отношению к ослабевающему доллару.

В свете этих перспектив Главное инвестиционное управление UBS рекомендует инвесторам «использовать краткосрочный рост курса доллара США для сокращения избытка наличных долларов путем инвестирования или диверсификации в другие активы».

Падение доли доллара в резервных активах

Одним из наиболее явных признаков ослабления доллара является сокращение его роли в мировых резервах. Менее чем за 25 лет доля доллара в официальных валютных резервах снизилась с 70% до 58%, что отражает как его ослабление, так и снижение доверия к нему со стороны мирового сообщества.

В то же время, золото набирает обороты. Центральные банки покупают более 1000 тонн золота в год уже три года подряд, и эта тенденция, по прогнозам UBS, сохранится до 2025 года.

Важным достижением стало то, что золото недавно обогнало евро, став вторым по величине резервным активом, и теперь на него приходится 20% мировых резервов. Золото постепенно сокращает разрыв с долларом.