У золота еще есть потенциал роста на фоне ослабления доллара и роста инфляционных рисков

В своем ежемесячном рыночном отчете аналитики Schroders подтвердили оптимистичный взгляд на золото. Позитивный прогноз появился на фоне нейтральной позиции компании по акциям, отметив, что инвесторы недооценивают рыночные риски, особенно связанные с инфляцией и экономическим ростом.

Мы сохраняем позитивный взгляд на золото, рассматривая его как ценный инструмент диверсификации в условиях политической волатильности, фискальной нестабильности и растущей неопределенности инвесторов относительно долгосрочной роли государственных облигаций США и доллара США. Его роль в качестве инструмента портфельного страхования остается неизменной.

Мы по-прежнему оцениваем рецессию в США как низкую в среднесрочной перспективе. Однако, учитывая, что рынки учитывают в цене практически идеальную макроэкономическую ситуацию, характеризующуюся устойчивым ростом и стабильной инфляцией, мы считаем, что в ближайшие месяцы они могут разочароваться.

Рассматривая золото, Джим Люк, управляющий фондом по металлам в Schroders, отметил, что консолидация золота около $3.300 долларов была впечатляющей.

Он пояснил, что во втором квартале золото столкнулось с рядом серьезных препятствий. Поначалу казалось, что экономика справляется с повышением пошлин и развитием рынка труда благодаря ужесточению иммиграционного контроля, введенного правительством.

Однако настроения резко изменились после публикации разочаровывающих данных по занятости за июль, которые также включали резкое снижение прогнозов за май и июнь.

Люк заявил, что ключевой вопрос сейчас заключается в том, насколько «плохие новости» уже заложены в цену золотого рынка, учитывая, что цены выросли почти на 30% с начала года.

Хотя инвестиционный спрос в первой половине года рос самыми быстрыми темпами с 2020 года, Люк добавил, что во второй половине года спрос еще может вырасти.

Совокупный квартальный инвестиционный спрос все еще находится в диапазоне, наблюдавшемся после 2010 года. Часть нашего долгосрочного прогноза заключается в том, что в этом цикле мы увидим значительный рост инвестиционного спроса, который значительно превысит предыдущие максимумы в совокупном тоннаже.

В частности, Люк ожидает, что спрос на Западе из Северной Америки и Европы сравняется с рекордными уровнями инвестиций в Азии.

Контраст между Востоком и Западом остается очень разительным. Совокупные потоки ETF в США и Европе были сдержанными по сравнению с предыдущими циклами, при этом значительная часть роста мирового ETF в этом году пришлась на Китай в апреле. Мы еще очень далеки от того уровня по-настоящему глобального спроса на золото, который мы ожидаем увидеть.