У рынка золота есть потенциал для дальнейшего роста

На вебинаре банка, посвященном прогнозам на середину года, Самир Самана, руководитель отдела глобальной стратегии в области акций и реальных активов, заявил, что все еще существует риск падения цен на золото ниже $4.000 долларов за унцию, но он сохраняет долгосрочный бычий прогноз.

Во вторник банк повысил свой целевой показатель цен на золото на конец года до $5.300-$5.500 долларов и ожидает дальнейшего роста цен до $5.800-$6.000 долларов к концу 2027 года. Стратеги банка утверждают, что движущие силы роста цен на золото носят скорее структурный, чем циклический характер, предполагая, что у текущего бычьего рынка еще есть потенциал для дальнейшего роста.

Золото остается одной из самых надежных инвестиционных идей Wells Fargo, поскольку банк считает, что сохраняющееся инфляционное давление, растущий государственный долг и повышенная геополитическая неопределенность будут продолжать поддерживать драгоценный металл до 2027 года.

Мы твердо убеждены, что золото является дополнительным инструментом диверсификации. В этом крайне неопределенном мире центральные банки все чаще ищут что-то помимо казначейских облигаций США и наличных денег, когда речь идет о размещении своих резервов.

Этот прогноз появился на фоне продолжающегося восстановления золота после резкой коррекции, последовавшей за сильным ростом в течение последних двух лет, кульминацией которого стал рекордный максимум в январе. На момент написания статьи цена золота составляла $4.357,10 долларов, что на 0,61% выше, чем днем ​​ранее. Однако цены на золото все еще более чем на 20% ниже своих максимумов в начале года.

В ходе вебинара главный инвестиционный директор Даррелл Кронк охарактеризовал 2026 год как определяющий фактор «геополитики, географии и геологии», подчеркнув продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке и в Восточной Европе, а также усиливающуюся конкуренцию за критически важные ресурсы. Он отметил, что эти тенденции способствуют изменению глобальных инвестиционных потоков и поддерживают спрос на реальные активы.

Хотя Wells Fargo ожидает некоторого снижения инфляции во второй половине года, банк не ожидает, что инфляция вернется к низкому уровню, характерному для десятилетия до пандемии. По словам Кронка, инфляция поддерживалась тарифами, ростом цен на энергоносители и растущим спросом на технологии, связанные с искусственным интеллектом.

Такой инфляционный прогноз является одной из причин, по которой Wells Fargo по-прежнему скептически относится к значительному снижению доходности долгосрочных казначейских облигаций по сравнению с текущим уровнем. В ходе брифинга Кронк утверждал, что рынки продолжают недооценивать влияние устойчивой инфляции и растущего дефицита бюджета на доходность облигаций.

Я думаю, что рынок уже некоторое время ошибается в оценке процентных ставок.

Wells Fargo в начале года ожидал, что доходность казначейских облигаций останется выше консенсус-прогнозов Уолл-стрит. Он добавил, что инфляционные премии, премии за срок погашения и ожидания роста указывают на то, что долгосрочная доходность останется высокой.

Эти факторы могут оказаться особенно благоприятными для золота.

Отвечая на вопрос о том, может ли инфляция опередить доходность облигаций и потенциально снизить реальную доходность, Кронк заявил, что Федеральная резервная система по-прежнему ограничена своим двойным мандатом и вряд ли будет агрессивно ужесточать политику, если инфляция существенно не ускорится.

Хотя Wells Fargo ожидает некоторого снижения инфляции по мере стабилизации энергетических рынков, банк видит сохраняющееся давление со стороны бюджетных расходов и структурных инвестиционных тенденций.

Самана сказал, что эта ситуация создает привлекательную асимметричную возможность для инвесторов в золото.

Для меня это одна из самых «выпуклых» идей, которые у нас есть. Чтобы золото не показало хороших результатов, необходимо, чтобы страны по всему миру сократили свои дефициты и защитили ценовую стабильность. Тот факт, что политики всегда будут выбирать легкий путь, на мой взгляд, является аргументом в пользу золота.

Он добавил, что, хотя золото может периодически испытывать коррекции, долгосрочное соотношение риска и доходности остается привлекательным.

Я думаю, что в конечном итоге мы увидим рост до $6.000 долларов в 2027 году.

Помимо золота, Wells Fargo также позитивно оценивает перспективы промышленных металлов, утверждая, что инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта, строительство центров обработки данных и глобальные тенденции электрификации должны продолжать поддерживать спрос на медь и другие ключевые материалы. Банк ожидает, что как драгоценные, так и промышленные металлы выиграют от глобальной гонки за стратегические ресурсы и создание технологий следующего поколения.