Цифровой евро: угроза денежной революции

Валюта основана исключительно на доверии. Поскольку сейчас она почти исключительно создается за счет долга, ее стоимость основана на способности каждого экономического агента погашать свой кредит. Таким образом, глобальная денежная система основана на сумме наших взаимных обязательств. Однако, поскольку долг европейских стран продолжает расти, а погашать долг становится все сложнее, доверие к евро продолжает ослабевать, что делает необходимым создание новой модели.

Цифровой евро, представленный ЕЦБ, призван стать частью этого сдвига. Этот центральный евро будет распределяться не через коммерческие банки, а через расположенный во Франкфурте центральный банк, подобно монетам и банкнотам, но в дематериализованной форме. В отличие от валюты, обеспеченной долговыми обязательствами, эта валюта не будет обеспечена банковским кредитом.

Каждый гражданин еврозоны будет иметь банковский счет в своем национальном центральном банке. Эта валюта больше не будет зависеть от устойчивости коммерческого банка (риски которого были подчеркнуты кризисом 2008 года) и, следовательно, будет являться прямой собственностью ее владельца, независимо от обстоятельств.

Средства на этих счетах могут поступать либо от переводов с традиционных банковских счетов, либо от прямых платежей банка в рамках исключительных мер поддержки (целевая помощь, политика экономической поддержки, универсальный доход и т. д.). Однако этот евро не будет представлен как счет, открытый непосредственно в ЕЦБ, а будет интегрирован в существующие банковские приложения через специальную опцию.

Продолжающаяся денежная революция приобретает свой полный смысл, если учесть риск долгового кризиса как в еврозоне, так и в других странах. Поскольку гарантии по вкладам во всех европейских странах недостаточны для защиты вкладчиков, крупный кризис приведет к значительным потерям для граждан еврозоны. В таком сценарии цифровой евро мог бы первоначально сыграть спасательную роль, распространив валюту, невосприимчивую к банкротствам банков.

Хотя европейские договоры в настоящее время запрещают хранение цифровых денег центрального банка, этот новый евро создаст механизм прямой передачи средств между центральным банком и традиционным банковским счетом, тем самым защищая средства европейских граждан. После создания такого механизма цифровой евро центрального банка будет служить ретранслятором, дополняя существующую денежную систему. Однако, учитывая риск оттока депозитов, ЕЦБ считает, что суммы, хранящиеся в цифровых евро, должны быть ограничены 3.000 евро на человека и не должны приносить проценты.

Цифровой евро мог бы стать новым инструментом денежно-кредитной политики. Позволив ЕЦБ напрямую вливать деньги в портфели граждан, он бы проложил путь к механизмам прямой поддержки. Учитывая уровень государственного долга в еврозоне и дилемму, стоящую перед ЕЦБ, этот цифровой евро мог бы, например, быть введен в достаточном количестве для стимулирования инфляции и автоматического снижения долговой нагрузки.

Постепенный переход к этой центральной цифровой валюте поднимает другие вопросы, особенно в отношении индивидуальной свободы. Эта цифровая валюта центрального банка позволила бы повысить прозрачность транзакций и, следовательно, потенциально улучшить возможности отслеживания. Как для отдельных государств, так и в рамках европейского государства, этот переход мог бы использоваться для контроля расходов каждого гражданина с целью обеспечения необходимых доходов для государств-членов, которые в настоящее время находятся на грани банкротства.

Все защитники индивидуальной свободы должны подвергнуть сомнению это развитие событий. В настоящее время оплата наличными или хранение евро у различных посредников исключают какой-либо контроль над повседневной деятельностью. Однако, если будет введен цифровой евро, эта возможность исчезнет. Например, расходы, которые государство сочло бы неэффективными или непродуктивными, могли бы быть запрещены.

Наиболее противоречивым аспектом является то, что это развитие событий разрабатывается независимым центральным банком в соответствии с либерализмом. Но либерализм не может быть результатом работы основанной на долгах денежной системы. По мере накопления долгов и концентрации экономической власти в руках меньшинства такая система становится менее либеральной и более авторитарной, при этом государство играет все более важную роль. Эта тенденция наблюдается уже несколько десятилетий, но может достичь своего пика в денежном выражении с введением цифрового евро.

Основная цель ЕЦБ — поддерживать доверие к евро и предотвращать отток капитала, особенно в условиях роста криптовалют и ажиотажа вокруг физического золота, суверенного актива par excellence и убежища во времена кризиса. Эта привлекательность действительно является логическим следствием потери доверия к евро из-за роста инфляции после кризиса в сфере здравоохранения.

Она также обусловлена ​​стремлением европейских граждан к суверенитету в то время, когда глобализация достигает своих пределов как никогда прежде в условиях череды кризисов.

Хотя его введение в действие запланировано не раньше 2029 года, цифровой евро может быть использован раньше в случае крупного финансового кризиса. Ожидается, что депутаты Европарламента примут его нормативно-правовую базу в этом году, однако его структура может стать предметом более широкой дискуссии.

После создания биткоина и последствий инфляции, цифровой евро имеет потенциал для активизации дискуссии по монетарным вопросам. Поэтому он должен побудить всех переосмыслить существующую денежную систему, чтобы валюта могла вновь обрести свою роль в служении реальной экономике.