Цены на золото снизились на фоне формирования Трампом кабинета министров

Послевыборная продажа золота усилилась на прошлой неделе. Монетарный металл упал более чем на $120 долларов к закрытию четверга.

Как мы отмечали в дни перед выборами, после результатов, скорее всего, произойдут колебания рынка. Решительная победа Трампа дала американскому доллару импульс на валютных рынках. Она также породила надежды на всплеск экономического роста и серьезные усилия по борьбе с расточительными дефицитными расходами в Вашингтоне.

На этой неделе избранный президент Трамп подтвердил, что поручил лидерам бизнеса Илону Маску и Вивеку Рамасвами возглавить Департамент эффективности правительства. Рамасвами предлагает сократить федеральную рабочую силу на целых 75%. Маск, тем временем, предполагает, что можно было бы устранить $2 триллиона долларов государственных расходов — отчасти за счет ликвидации того, что он называет «поддельными рабочими местами» в федеральных бюрократиях.

По сути, это все фальшивые рабочие места, и это не имеет смысла. Так что смотрите, нам нужно это сделать, потому что страна становится банкротом. Если мы не примем меры, доллар ничего не будет стоить.

Все государственные расходы, они либо становятся инфляцией, либо прямым налогообложением. Ваши деньги тратятся впустую, и Департамент эффективности правительства собирается это исправить. Мы собираемся снять правительство с вашей спины и выгнать его из вашего кошелька.

Сторонники меньшего правительства воодушевлены действиями Трампа.

На этой неделе он объявил список назначенцев в кабинет, которые стремятся нарушить статус-кво. Кандидат на пост министра обороны Пит Хегсет призвал к отмене обучения разнообразию и чувствительности в армии и увольнению генералов, которые продвигают такие программы.

А потенциальный глава Министерства здравоохранения и социальных служб Бобби Кеннеди-младший пообещал навести порядок в Национальных институтах здравоохранения и Управления по контролю за продуктами питания и лекарствами, уволив оттуда сотни укоренившихся бюрократов.

Однако искоренить Глубинное государство будет непросто.

Так называемые государственные служащие пользуются особой защитой от увольнения с работы.

Ликвидация государственных учреждений или сокращение их бюджетов потребует одобрения Конгресса, который контролируется только республиканцами. В Сенате у демократов меньшинства все еще достаточно мест, чтобы иметь возможность использовать обструкцию для блокирования поддерживаемых Трампом законодательных инициатив.

У Департамента эффективности правительства Трампа будет мало полномочий, кроме как давать рекомендации и мобилизовать общественную поддержку для них. Даже если Трампу удастся устранить большую часть государственных отходов, добиться упразднения определенных департаментов и сокращения бюрократии, такого рода дискреционные расходы составляют лишь малую часть федерального бюджета.

Основную часть федеральных расходов составляют пособия, проценты по долгу и национальная оборона — именно в таком порядке. Все эти расходы считаются обязательными и неприкосновенными. Поскольку они почти наверняка останутся нетронутыми при администрации Трампа, траектория государственного долга не изменит курс. Он продолжит расти.

Илон Маск и другие сторонники Трампа предложили 47-му президенту взять на себя управление денежно-кредитной политикой, чтобы снизить стоимость заимствований. Хотя он может ругать и придираться к председателю Федеральной резервной системы, центральные банкиры в конечном итоге неконтролируемы и не подотчетны.

Они, безусловно, не могут рассчитывать на выполнение своего мандата по стабильным ценам. Это очевидно, учитывая проблему инфляции, которую они позволили себе выпустить из-под контроля в последние годы.

Чиновники ФРС могут создать большую инфляцию независимо от того, кто станет президентом. Учитывая беспрецедентный дефицит бюджета, который Дональд Трамп унаследует от Джо Байдена, ему придется рассчитывать на то, что ФРС поддержит рынок казначейских облигаций — возможно, за счет возобновления количественного смягчения.

Для инвесторов все это означает, что крайний оптимизм, который в настоящее время отражается в индексе доллара США, может оказаться недолговечным. На фундаментальной основе финансовые активы США сейчас кажутся чрезвычайно переоцененными по сравнению с их зарубежными аналогами.

Тем не менее, ожидание президентства Трампа и возможность реализации его политики могут создать собственный импульс, опережающий реальность, и сопротивление, которое может возникнуть в Вашингтоне против его целей.

Возможно, что коррекция золота может зайти еще дальше перед его инаугурацией. Золото пережило мощный рост в месяцы, предшествовавшие выборам, поэтому ему может потребоваться несколько недель, чтобы установить послевыборную зону поддержки и консолидации.

Но нет никаких оснований полагать, что рынки драгоценных металлов в конечном итоге не вырастут в ближайшие годы, поскольку покупательная способность фиатных банкнот Федерального резерва неизбежно снижается.