Цены на золото определяются потоками и центробанками, а не макроэкономикой и инвесторами

В отчете, опубликованном в понедельник, аналитики IG написали, что разные люди всегда интересовались золотом по ряду разных причин.

Некоторые видят в нем хеджирование от инфляции, другие — безопасную гавань. Для многих это альтернатива доллару или государственным облигациям с процентной ставкой. В eyeQ наши интеллектуальные модели учитывают все эти взгляды — инфляционные ожидания, аппетит к риску (например, VIX), доллар США и реальную доходность.

Сейчас эти факторы указывают на справедливую стоимость в $2.906 долларов — уровень, на котором должно быть золото с учетом текущих макроэкономических условий.

Справедливая стоимость нашей модели (оранжевая линия на графике выше) в течение нескольких месяцев демонстрирует рост, отражая надежную макроэкономическую поддержку более высоких цен на золото.

Но после недавнего падения золото теперь торгуется на 1,9% ниже справедливой стоимости — небольшая скидка, но ничего необычного. Однако золотые жуки могут найти более выгодную сделку в другом секторе. Акции золотодобывающих компаний, таких как Newmont, отображаются как гораздо более дешевые — в настоящее время на 13% ниже справедливой стоимости на основе макроэкономических условий.

Аналитики также поделились простым способом определить, движет ли рынок золота в настоящее время макроэкономическими факторами или физическими потоками.

Посмотрите на оценку макроэкономической релевантности на [вышеприведенном] графике. Высокое число означает, что макроэкономические драйверы доминируют, и наши сигналы сильнее. Низкое число говорит о том, что потоки (например, покупки центральным банком) более влиятельны.

IG сказал, что переломный момент, согласно этой модели, — это уровень 65%.

Выше этого уровня правит макроэкономика. Ниже — стоит изучить другие драйверы, такие как потоки ETF или накопление запасов центральными банками.

В понедельник цены на золото демонстрировали силу после неудачных результатов прошлой недели. Спотовое золото в последний раз торговалось по $2.891,32 доллара, что на дневном графике составило рост на 1,16%.