Цены на золото могут снизиться из-за усиления фундаментальных и технических факторов

На прошлой неделе Оле Хансен, глава отдела товарной стратегии Saxo Bank, следил за 50-дневной скользящей средней золота, расположенной чуть ниже $5.000 долларов, как за важной линией. Этот первоначальный уровень поддержки был пробит в начале европейской торговой сессии в среду и опустил цены на золото до шестинедельного минимума.

На момент написания статьи цена спотового золота составляла $4.888 долларов, снизившись более чем на 2% за день.

Хансен отметил, что распродажа расстраивает некоторых инвесторов в золото, которые разочарованы тем, что драгоценный металл не смог привлечь устойчивый спрос как актив-убежище, несмотря на растущий хаос на Ближнем Востоке.

Однако, наряду с техническим давлением продаж, Хансен также отметил, что золото сталкивается с некоторыми краткосрочными фундаментальными факторами.

Влияние войны на энергетические рынки повысило инфляционные ожидания в то время, когда центральные банки и без того проявляли осторожность в отношении смягчения денежно-кредитной политики.

Рост цен на нефть и нефтепродукты, особенно на дизельное топливо, снизил вероятность сокращения ставок в ближайшем будущем и в некоторых случаях подтолкнул рыночные цены к прогнозу более высоких ставок на более длительный срок. Это поддержало реальную доходность, что является ключевым фактором, препятствующим росту не приносящих дохода активов, таких как золото.

В то же время Хансен отметил, что геополитическая неопределенность также подталкивает больше капитала в активы, номинированные в долларах, создавая конкурирующую динамику «тихой гавани» с золотом.

Растущая угроза инфляции и экономические опасения возникают на фоне завершения Федеральной резервной системой своего последнего заседания по денежно-кредитной политике. Рынки ожидают, что Федеральная резервная система сохранит ставки без изменений, но есть опасения, что она может укрепить свою нейтральную позицию, сигнализируя о том, что ставки останутся неизменными дольше, чем ожидалось. Согласно инструменту CME FedWatch Tool, рынки практически полностью исключили возможность снижения ставок в течение лета.

Хансен отметил, что война с Ираном в первую очередь является инфляционным шоком, вызванным сокращением предложения, а это значит, что центральные банки будут иметь ограниченные инструменты для борьбы с растущими рисками.

Это сочетание — устойчивая инфляция и ограниченные меры реагирования — создает неопределенную обстановку для золота в краткосрочной перспективе.

Хансен добавил, что в этих условиях технический прогноз по золоту, как ожидается, усилит волатильность и краткосрочное давление со стороны продавцов.

Золото было одним из самых прибыльных и востребованных активов за последние пару лет, чему способствовали покупки центральными банками, геополитическое хеджирование и опасения по поводу обесценивания.

Недавний прорыв ниже ключевых технических уровней спровоцировал продажи, вызванные импульсом, в то время как общее снижение склонности к риску заставило инвесторов сократить прибыльные позиции для повышения ликвидности.

Но проблемы будет испытывать не только золото; Хансен отметил, что видит дальнейший риск снижения цен на серебро — цены упадут ниже $78 долларов за унцию, торгуясь на четырехнедельном минимуме.

На момент написания статьи цена спотового серебра составляла $77,13 доллара за унцию, снизившись на 2,5% за день.

Помимо того, что оно следует за золотом, оно более чувствительно к ожиданиям роста из-за его промышленного использования, при этом медь также резко снизилась сегодня. Опасения, что более высокие затраты на энергию окажут давление на мировую экономическую активность, добавили дополнительный слой давления, в то время как его более высокая волатильность и зависимость от спекулятивных позиций усиливают риск снижения во время коррекций.

Что касается возможного падения цен на золото, Хансен в своем сообщении в социальных сетях заявил, что ожидает первоначальной поддержки на уровне около $4.840 долларов, а следующий уровень падения составит $4.660 долларов.