Цены на золото держатся вблизи рекордных максимумов

Как и ожидалось, Федеральный резерв оставил процентные ставки без изменений в диапазоне от 4,25% до 4,50%. Центральный банк США предоставил мало указаний по своей денежно-кредитной политике. Согласно обновленным прогнозам процентных ставок, также известным как точечные графики, Федеральный резерв видит процентные ставки на конец года на уровне 3,9%, неизменными с декабря. Центральный банк также ожидает, что ставки снизятся до 3,4% в следующем году и 3,1% в 2027 году, сохраняя свои предыдущие прогнозы.

Хотя Федеральная резервная система не спешит снижать процентные ставки, она занимает более взвешенную позицию в отношении своего баланса.

С наступлением апреля Комитет примет решение о существенном снижении интенсивности сокращения своих активов. В частности, будет произведено значительное уменьшение ежемесячного объема операций по погашению казначейских ценных бумаг - с текущих $25 миллиардов до $5 миллиардов.

При этом Комитет не планирует вносить изменения в объем погашения других финансовых инструментов: ежемесячный лимит по долговым обязательствам агентств и их ипотечным ценным бумагам останется на прежнем уровне в $35 миллиардов.

Нового импульса на рынке золота пока не видно, даже несмотря на то, что драгметалл продолжает торговаться вблизи рекордных сессионных максимумов выше $3.000 долларов. Последний раз спотовое золото торговалось по $3.031,16 доллара, практически не изменившись за день.

Стивен Браун, заместитель главного экономиста по Северной Америке в Capital Economics, сказал, что хотя Федеральная резервная система все еще ожидает два снижения ставок в этом году, в этом цикле смягчения значительно больше неопределенности.

Хотя FOMC придерживался своего среднего прогноза двух снижений процентных ставок в этом году, некоторые должностные лица теперь разделяют наше мнение о том, что дальнейшее смягчение маловероятно. Мы по-прежнему считаем, что должностные лица ФРС недооценивают степень, в которой тарифы, вероятно, подстегнут инфляцию.

Хотя золото не получает особого направления от денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, некоторые аналитики говорят, что оно по-прежнему хорошо поддерживается, поскольку обновленные экономические прогнозы указывают на растущие риски стагфляции.

Рассматривая экономическую активность, центральный банк теперь ожидает, что ВВП вырастет на 1,7% в этом году, что ниже его предыдущего прогноза в 2,1%. Прогнозируется, что ВВП стабилизируется на уровне 1,8% в течение следующих двух лет, пересмотренный в сторону понижения с 2,0% и 1,9% соответственно.

Федеральная резервная система также ожидает, что рынок труда США останется относительно здоровым, при этом уровень безработицы в этом году вырастет до 4,4%, что немного выше декабрьского прогноза в 4,3%. Прогнозируется, что уровень безработицы останется стабильным на уровне 4,3% до 2027 года, не изменившись по сравнению с предыдущей оценкой.

Что касается инфляции, Федеральная резервная система ожидает, что базовый индекс потребительских расходов (PCE) вырастет на 2,8% в этом году, что резко выше декабрьского прогноза в 2,5%. Ожидается, что базовая инфляция вырастет до 2,2% в 2026 году и 2,0% в 2027 году, не изменившись по сравнению с прошлогодними прогнозами.

По прогнозам, общая инфляция также будет выше в этом и следующем году, прежде чем замедлится в 2026 году. Центральный банк прогнозирует, что инфляция вырастет на 2,7% в этом году, что выше предыдущей оценки в 2,5%. Аналитики предполагают, что инфляция вырастет до 2,2% в следующем году, что выше предыдущей оценки в 2,1%. Ожидания инфляции в 2027 году остаются неизменными на уровне 2,0%.

Джеффри Роуч, главный экономист LPL Financial, не удивлен, что Федеральная резервная система подтвердила свою относительно нейтральную позицию, поскольку она остается «в тумане политики, ожидая влияния предстоящих тарифов».

Однако обновленные прогнозы ФРС могут поддержать цены на золото, поскольку это ослабляет доллар США.

Обновленные прогнозы более пессимистичны и окажут понижательное давление на доллар в ближайшей перспективе, уверен Роуч.