Центробанки по-прежнему стимулируют спрос на золото, пока рынок ждет нового катализатора

Цены на золото стабилизировались выше $3.300 долларов

Повышенная чувствительность рынка золота к текущей динамике цен подчеркивает мощный импульс, движущий его многолетним ралли. Сейчас золото торгуется всего на $200 долларов ниже своего исторического максимума в $3.500 долларов, и его способность двигаться вверх снова подвергается пристальному вниманию.

В недавнем интервью Schwab Network Каватони признал боковой тренд металла, но подчеркнул его устойчивость, указав на прочные позиции золота выше $3.300 долларов, что соответствует годовой доходности в 35%. По мнению эксперта, это плато может оказаться кратковременным.

Факторы, которые могут подтолкнуть цены вверх

В последние несколько недель цены оставались неизменными, но, возможно, уже есть предпосылки для прорыва. Каватони видит три основных катализатора, которые могут подтолкнуть металл к новым максимумам, и многие из них уже действуют.

Снижение ставки ФРС

Каватони указывает на политику Федеральной резервной системы как на ключевой краткосрочный драйвер. Учитывая ожидаемое снижение ставки примерно на 50 базисных пунктов к концу года, снижение альтернативной стоимости владения золотом может способствовать возобновлению восходящего тренда. Рынки в настоящее время закладывают в цены первое снижение ставки уже в сентябре, а второе может быть сделано позже в течение года в зависимости от экономических данных.

Ослабление доллара

Падение доллара делает золото более привлекательным для мировых покупателей, и WGC рассматривает это как критически важный попутный ветер. Доллар уже упал почти на 10% с начала года, и ожидается дальнейшее ослабление, если ФРС займет более мягкую позицию. Это изменение курса валюты снижает барьер для прорыва золота.

Структурные экономические сдвиги

Помимо тактических мер, Каватони указывает на более глубокие системные риски как на долгосрочные катализаторы. Государственный долг страны, превышающий $37 триллионов долларов, продолжающиеся торговые войны и растущая геополитическая напряженность подчеркивают роль золота как финансовой опоры.

Официальный спрос остается основой силы золота

Цены на золото, возможно, ждут нового импульса роста, но спрос со стороны центральных банков остается основным двигателем ралли. 15 лет подряд официальный сектор был нетто-покупателем желтого металла.

В последние годы этот спрос резко возрос: центральные банки закупали более 1000 тонн золота в год в течение последних трех лет. При таком высоком уровне на долю правительств приходится до 25% мирового потребления золота, что подчеркивает их огромное влияние на динамику цен.

Согласно недавнему опросу почти половины центральных банков мира, 95% ожидают, что физическое золото будет играть ключевую роль в их фискальной стратегии. Половина заявила о намерении увеличить свои золотые резервы в следующем году. WGC прогнозирует, что официальные покупки золота могут вновь превысить 1000 тонн в 2025 году, что станет критически важным звеном в жужжащем двигателе желтого металла.

Крепкие позиции золота в торговой войне

В течение нескольких месяцев рынок золота пребывал в состоянии неопределенности относительно роли металла в агрессивной торговой войне президента Трампа. До сих пор масштабные импортные пошлины администрации — краеугольный камень ее внешней политики и экономической стратегии — были сосредоточены на критически важных минералах, оставляя золото нетронутым.

Рассматриваемое в первую очередь как денежный актив, а не как промышленный ресурс, золото сумело избежать перекрестного огня. Хотя Каватони предупреждает, что «все возможно» в сегодняшней меняющейся политической ситуации, он по-прежнему уверен, что желтый металл будет освобожден от тарифных мер.

Косвенно, освобождение золота от тарифов подчеркнуло позицию администрации и отношение экономики к этому металлу как к активу-убежищу. Это указывает на важнейшую роль золота в личных сбережениях, институциональных портфельных активах и официальных резервах, отличая его от промышленных или стратегических товаров, подпадающих под торговые ограничения.