Центральные банки выбирают золото

В прошлом месяце два опроса центральных банков дали недвусмысленный сигнал. Всемирный совет по золоту обнаружил, что рекордные 45% центральных банков ожидают увеличения своих золотых резервов в течение следующих 12 месяцев.

В то время как ежегодный опрос OMFIF показал, что управляющие резервами продолжают отдавать предпочтение золоту в качестве предпочтительного резервного актива, диверсифицируя портфели в условиях все более фрагментированной глобальной финансовой системы.

Однако опросы показывают лишь то, что намерены делать политики. События, произошедшие с тех пор, значительно усилили это мнение.

Последние данные о резервах показывают, что центральные банки не просто выражают уверенность в золоте — они действуют в соответствии со своими убеждениями.

Всемирный совет по золоту сообщил, что в мае центральные банки добавили к официальным резервам 41 тонну золота, продолжая многолетнюю тенденцию устойчивого суверенного спроса. Затем, когда цены на золото продолжили коррекцию в июне, некоторые из крупнейших официальных покупателей на рынке стали еще более активными. Центральный банк Китая увеличил свои резервы еще на 15 тонн, что стало 20-м месяцем покупок подряд и крупнейшим месячным приростом в этом году.

Польша действовала еще более агрессивно. Национальный банк Польши накопил 82 тонны золота за первое полугодие 2026 года, и глава банка Адам Глапиньский открыто признал, что центральный банк использовал низкие цены для наращивания своих резервов.

Этот момент заслуживает большего внимания, поскольку он резко контрастирует с настроениями розничных инвесторов. Спекулятивные трейдеры покинули рынок золота в поисках импульса в акциях компаний, занимающихся искусственным интеллектом, в то время как инвесторы ликвидировали свои активы из-за роста альтернативных издержек.

Но в какой момент инвесторы начинают следовать пути, который выбирают центральные банки?

Центральные банки покупают золото не потому, что ожидают, что отчет об инфляции в следующем месяце превзойдет ожидания, или потому, что считают, что Федеральная резервная система собирается снизить процентные ставки. Они не пытаются торговать импульсом.

Они принимают долгосрочные монетарные решения.

Управляющие резервами измеряют риск десятилетиями, а не кварталами. Они формируют балансы, предназначенные для противостояния геополитическим потрясениям, волатильности валют и глобальной финансовой системе, которая становится все более многополярной. Привлекательность золота заключается в его монетарных характеристиках: оно ликвидно, общепринято, не подвержено риску контрагента и не зависит от фискальной или монетарной политики какого-либо отдельного правительства.

Именно поэтому недавнее снижение цен не смогло снизить спрос со стороны государственного сектора. На самом деле, более низкие цены просто предоставили центральным банкам более привлекательную точку входа.

Инвесторам следует это учесть.