Центральные банки сокращают путь золота от рудников до хранилищ

Среди центробанков, принявших участие в опросе:

• 89% опрошенных ожидают пополнения золотых запасов мировых центробанков в ходе грядущих двенадцати месяцев;
• Рекордные 45% предвидят рост запасов в собственных учреждениях;
• Половина сообщили, что планируют покупать золото внутри страны за местную валюту.

Этот последний пункт заслуживает внимания и небольшой осторожности.

Программа закупок на внутреннем рынке — это когда центробанк покупает золото, добытое в своей стране, иногда в виде сплава доре или небольших слитков, которые затем очищают в соответствии с международными стандартами.

Для стран, добывающих значительное количество золота, это может сократить путь от рудника до национального хранилища. Кроме того, это может снизить потребность в иностранной валюте для покупки золота за рубежом. Это также означает, что часть добываемого золота, скорее всего, будут скупать до того, как оно появится на мировых рынках.

Однако это не означает, что каждая страна, добывающая золото, намерена контролировать всю внутреннюю добычу. Это также не означает, что каждая унция золота, добытая в Китае, России или Африке, автоматически принадлежит центральному банку.

Тем не менее здесь прослеживается значимая тенденция.

Среди респондентов из стран с формирующимся рынком и развивающихся стран 53% заявили, что у них уже есть программа внутренних закупок, а еще 12% сказали, что рассматривают такую возможность.

Центральные банки не просто задаются вопросом, сколько золота им следует иметь в распоряжении. Они активно его приобретают, в том числе вне рыночных условий.

Практика хранения меняется более постепенно. Банк Англии по-прежнему остается самым востребованным учреждением для хранения золота, а на втором месте — отечественные хранилища. Девять процентов участников опроса заявили, что за последний год увеличили объем внутренних хранилищ. Это свидетельствует о диверсификации хранения, и это мудрое решение!

А как обстоят дела с предложением? По оценкам Всемирного совета по золоту, в 2025 году мировая добыча золота достигла рекордных 3.672 метрических тонн. Общее предложение увеличилось примерно на 1%, в то время как объем переработки вырос всего на 3%, несмотря на значительный рост цен на драгметалл в долларах.

Помните, что предложение золота медленно реагирует на цену. На разведку, получение разрешений, финансирование и строительство новых рудников требуются годы. По данным S&P Global, средний срок ввода в эксплуатацию нового рудника составляет 18 лет! (В начале 2000-х требовалось около 13 лет). Это одна из причин, по которой рост цен не привел к немедленному и резкому увеличению добычи.

При этом спрос со стороны центральных банков остается высоким по историческим меркам. Сочетание этих факторов не гарантирует роста цен. Однако оно говорит о том, что все больше организаций воспринимают золото как стратегический резервный актив, а не как историческую диковинку.

И вот что важно. Заседания Федеральной резервной системы могут влиять на цену золота в краткосрочной перспективе. Банки могут пытаться заглянуть на пять лет вперед. Центральные банки строят планы на еще более длительный срок.

Все это не значит, что в этом году золото должно подняться до $6.000 долларов, а к 2031 году — до $8.000 долларов. Это значит, что денежную роль золота пересматривают на самом высоком институциональном уровне.

Обычным вкладчикам не нужно подражать центральным банкам или делать ставки на прогнозы цен. Но мы можем кое-чему у них научиться. Диверсификация означает распределение сбережений таким образом, чтобы наше финансовое будущее не зависело от одной валюты, одного учреждения или одного экономического прогноза.