Центральные банки отдадут предпочтение золоту, а не доллару в 2025 году

На фоне растущей экономической нестабильности и геополитической напряженности правительства переходят на физические драгоценные металлы и отказываются от фиатных валют, таких как доллар США. Желтый металл может не превзойти свои показатели 2024 года, но положительные для золота факторы, вероятно, сохранятся и в 2025 году.

Драйверы скачка золота

В интервью Schwab Network Джо Каватони, главный рыночный стратег Всемирного совета по золоту (WGC) в Северной Америке, выделяет три самых сильных попутных ветра, толкающих золото к новым высотам.

Покупки центробанков

Неустанное потребление золота центральными банками стало главным катализатором опережающей динамики золота. Инвесторы национального уровня покупали физическое золото, диверсифицируя свои резервные портфели из-за двух мотивов:

1. Укрепление внутренней экономики путем укрепления местных валют;
2. Хеджирование против слабости доллара и потенциального использования его в качестве оружия.

Развивающиеся рынки, такие как Россия, Китай и другие страны БРИКС, составляют огромную долю этого растущего спроса, поскольку золото становится центральным компонентом экономической независимости и дедолларизации.

Изменение розничного спроса

Еще одним важным фактором, способствующим росту золота, является «Повесть о двух городах» (произведение Ч. Диккенса) с точки зрения розничного спроса. Восточные инвесторы получили фору по сравнению со своими западными коллегами благодаря активным покупкам золота в начале года.

Однако притоки золотых ETF были решительно перехвачены североамериканцами во второй половине 2024 года, поскольку настроения инвесторов стали оптимистичными. Этот вращающийся, но постоянный спрос поддерживал высокие цены на золото, даже несмотря на то, что поведение покупателей на рынках изменилось.

Растущая геополитическая напряженность

Геополитический ландшафт еще никогда за последние десятилетия не выглядел таким напряженным — бушующие региональные конфликты грозят положить начало Третьей мировой войне. Доверие инвесторов упало, поскольку люди отказываются от активов, привязанных к доллару, в пользу материальных инвестиций, таких как драгоценные металлы. Вопросительные знаки, усеивающие горизонт, заставляют инвесторов голосовать в пользу безопасности, что еще больше подрывает привлекательность более традиционных рынков.

Благоприятная денежно-кредитная политика

Три ключевых фактора, способствовавших значительному росту драгметалла в 2024 году, действовали в условиях благоприятной денежно-кредитной политики, что усилило их положительное воздействие. Сокращение ставок ФРС сделало доллар менее привлекательным, что, в свою очередь, повысило интерес к бездоходным активам, таким как золото.

С более широкой точки зрения, политика современной денежной теории (СДТ), которая дала зеленый свет десятилетиям неконтролируемых расходов и печатания денег, усилила инфляционное давление. Чем дольше инфляция имеет тенденцию сохраняться, тем активнее бегство к золоту.

Прогноз золота на 2025 год

Ожидается, что три основных фактора недавнего роста золота будут способствовать дальнейшему росту в 2025 году. Однако Каватони указывает на другие потенциально решающие переменные:

• Политика Трампа 2.0 — разрушительная экономическая политика избранного президента Трампа готова поддерживать инфляцию на высоком уровне. Укоренившаяся инфляция, как правило, поддерживает цены на золото, поскольку инвесторы стремятся хеджировать свои инвестиции.
• Возобновление спроса на Востоке — Индия и Китай являются крупнейшим источником розничного спроса на золото, в первую очередь в секторе ювелирных изделий. Хотя эти источники в последнее время ослабли, возобновление спроса в 2025 году может значительно поднять цены на золото.
• События на мировом рынке — рост глобальной нестабильности держит инвесторов в напряжении, ожидая очередной катастрофической экономической перезагрузки. Желтый металл процветает в эти неопределенные времена. Как объясняет Каватони, «11 из 12 рыночных событий, которые мы наблюдали за последние 15 лет, касается золота».

В целом, прогнозы цен на золото на 2025 год весьма здоровы. Фактически, Дэвид Тейт, генеральный директор WGC, недавно сказал, что ожидает рост золота выше $3.000 долларов в какой-то момент следующего года без каких-либо проблем.