Центральные банки купят 900 тонн золота в 2025 году — прогноз UBS

Кроме того, аналитики прогнозируют, что устойчивое потребление подтолкнет желтый металл к новым рекордам, даже после впечатляющего роста на 27,6% в 2024 году. Ожидаемый рост сталкивается с потенциальными встречными ветрами, такими как сильный доллар и снижение процентных ставок, но системные проблемы с долгом и геополитическая неопределенность могут ослабить эффект этих факторов.

Потребление центробанков повышает цены на золото

Аналитики UBS подчеркивают, что спрос центральных банков является основным стимулятором ожидаемого роста золота в 2025 году. Этот момент подкрепляется исследованием Goldman Sachs, которое показывает, что каждые 100 тонн физического спроса на золото повышают цены как минимум на 2,4%.

Глобальный всплеск покупок на национальном уровне начался после пандемии после нескольких лет сдержанного спроса. Например, в период с 2020 по 2021 год потребление золота центральными банками выросло на 82% только до более чем удвоения в 2022 году.

Вот чистый общий объем покупок за последние пять лет:

• 2020: 9 тонн;
• 2021: 463 тонны;
• 2022: 1136 тонн;
• 2023: 1037 тонн;
• 2024: 1313 тонн.

Хотя покупки центральных банков достигли относительного пика в 2022 году, темпы накопления остаются исключительно высокими. Основываясь на этой модели и тоне мировых фискальных лидеров, эксперты прогнозируют, что центральные банки отдадут предпочтение золоту и в 2025 году. UBS прогнозирует, что спрос немного снизится до 900 тонн, но все равно будет на 200% выше, чем пять лет назад.

Что движет спросом центральных банков?

В качестве ключевого стимула для продолжающегося ралли золота важно понять основные факторы, лежащие в основе растущего спроса на золото. Аналитики UBS связывают потребление с «тенденциями к диверсификации и дедолларизации», поскольку правительства стремятся застраховаться от экономической нестабильности и использования доллара в качестве оружия.

Эти мотивы особенно актуальны для развивающихся экономик, которые непропорционально сильно страдают от слабости доллара и санкций, связанных с долларом. Вот почему на Китай, Россию и другие страны БРИКС приходится огромная доля покупок золота.

Позиция ФРС может ослабить рост

В своем отчете UBS признал, что позиция ФРС может оказать влияние на прогнозируемую силу золота. Желтый металл уже потерял некоторую динамику в конце 2024 года, поскольку правительство заняло более осторожную позицию в отношении снижения ставок. Прогнозы рынка были снижены вдвое, и в 2025 году ожидается снижение ставки всего на 50 базисных пунктов.

Альтернативная стоимость владения физическими золотыми активами остается немного выше в медленном цикле снижения ставок, чем инвестиции, приносящие процентный доход. Вдобавок ко всему, более сильный доллар может еще больше отягощать рост золота. Несмотря на эти потенциальные препятствия, UBS сохраняет оптимистичную позицию, объясняя, что «политическая и геополитическая неопределенность сохраняется, поддерживая постоянный высокий спрос на золото».

Ожидания аналитиков

Золото выросло почти на 28% в 2024 году, опередив более широкий фондовый рынок, который установил собственные рекорды. Даже несмотря на то, что желтый металл находится вблизи исторических максимумов, UBS считает, что «рынок по-прежнему недостаточно инвестирует в золото». UBS установил целевую цену в размере $3.000 долларов — рост примерно на 9% по сравнению с текущими уровнями.

Этот позитивный прогноз разделяют многие эксперты, включая финансовые учреждения, инвесторов и консультантов по драгоценным металлам. Средний прогноз цены составляет чуть более $3.000 долларов, что полностью соответствует ожиданиям UBS.