Цена золота: безнадежно устаревший закон, требующий обновления

Как бы то ни было в 1973 году, когда Конгресс поднял официальную цену с $38 до $42,22 долларов, для нас в 2025 году, после еще полувека обесценивания бумажных денег США, установленная цена вообще не имеет смысла. Она исходит из закона, принятого 52 года назад в другом мире политических финансов. Почему его не обновили с учетом реалистичного соотношения между золотом и долларом? Давно пора.

Стоимость золота в долларах выросла примерно на 7.000% от установленной цены; цена доллара упала с 1/42,22 до 1/3000 унции золота. Таким образом, оцененная в золоте, стоимость доллара снизилась более чем на 98%. Другими словами, если раньше для покупки $100 долларов требовалось 2,37 унции золота, то теперь всего 0,033 унции.

Это означает, что Казначейство США получило гигантский доход за счет золота. Хотя прирост не отражен в бухгалтерских книгах правительства, он уже произошел и уже реален. Округлив цифры, при цене $3.000 за унцию, прирост составит $2.958 за унцию 261,5 млн унций золота Казначейства, что составляет общую нереализованную прибыль около $773 млрд долларов. Это достаточно большая цифра, чтобы привлечь внимание любого человека, и чтобы любой министр финансов задумался об этом.

Когда министр финансов Скотт Бессент недавно сказал: Мы собираемся монетизировать активную сторону баланса США для американского народа», многие финансовые комментаторы сразу же подумали о золоте Казначейства и о том, как его можно превратить в большой реализованный прирост и расходуемые деньги. Это, конечно, можно сделать, но сначала Конгресс должен внести поправки в официальную цену, установленную законом 1973 года.

Эти возможности важны для фундаментальной теории и политики денег, поскольку они вновь вернули бы золоту некоторую денежную роль спустя полвека после того, как в 1971 году США привели мир к своей нынешней инфляционной системе чисто бумажных денег. Это произошло, когда президент Никсон приказал Казначейству объявить дефолт по международному обязательству Соединенных Штатов по обмену долларов на золото.

Предположим, что Конгресс привел официальную цену золота в соответствие с реальностью. Казначейство немедленно реализовало бы прибыль в размере $773 млрд долларов на счетах правительства. Чтобы превратить прибыль в наличные, ему не пришлось бы продавать золото, а можно было бы занять под него.

Например, Казначейство могло бы выпустить золотые облигации, как оно делало исторически, и как предложила сделать снова теоретик денежного обращения Джуди Шелтон. (Казначейству пришлось бы преодолеть проблему дефолта по своим бывшим золотым облигациям в 1933 году.)

При более радикальном возвращении к исторической практике Казначейство могло бы выпустить обеспеченную золотом валюту в качестве конкурента банкнот Федерального резерва. Я знаю, какую валюту я бы предпочел — а вы? Но это потребовало бы дальнейшего спорного законодательства.

Гораздо проще и прямее было бы для Казначейства выпустить золотые сертификаты, которые уже разрешены Законом о золотом резерве 1934 года, но теперь будут основаны на текущей стоимости его золота. Прибыль от золота затем можно было бы легко монетизировать, поместив эти сертификаты в Федеральный резерв, что соответственно зачислило бы средства на депозитный счет Казначейства в ФРС. Вуаля! Деньги готовы к трате без выпуска дополнительных казначейских облигаций.

Как ранее указывали Пол Купец и я, это был бы эффективный способ создания временного финансирования для любого будущего кризиса потолка долга.

Мы, безусловно, должны привести финансы Соединенных Штатов в соответствие с реальностью огромного роста стоимости их золота по отношению к доллару и огромного падения стоимости доллара по отношению к золоту. В то же время мы могли бы открыть нашу денежную теорию и практику для обновленной денежной роли золота.

Конгресс должен немедленно внести поправки в Закон об изменении номинальной стоимости, приняв «Закон об изменении стоимости золота 2025 года», который отменяет прежнюю официальную цену «сорок две и две девятых доллара» и заменяет ее «справедливой рыночной стоимостью золота, сертифицированной министром финансов».