Цена на золото вновь выросла на $100 долларов за день

Опытный технический стратег Кэти Стоктон предупредила, что новая фаза рыночной волатильности может только начинаться — и что золото может остаться ключевым превосходящим активом, в то время как акции переживают сложный год.

Джереми Шафрон спросил у эксперта, ознаменовала ли недавняя волатильность начало чего-то более серьезного.

Похоже, что так оно и есть. На долгосрочных графиках видны некоторые признаки... и потеря импульса S&P 500 на данном этапе очень серьезна.

Основатель и управляющий партнер Fairlead Strategies подчеркнула, что ежемесячные индикаторы импульса впервые за много лет перешли в сигналы продажи, и что основные индексы подтвердили прорывы вниз.

Теперь стало совершенно очевидно, что мы находимся в другой среде, характеризующейся большей волатильностью для акций.

Это совпало по времени с резким снижением рейтинга мировой торговли, опубликованным Всемирной торговой организацией в среду, которая теперь ожидает, что мировая торговля товарами сократится на 0,2% в 2025 году — и на целых 1,5%, если ответные тарифы будут введены в полном объеме. Тем временем напряженность в отношениях между США и Китаем усилилась, а акции Nvidia резко упали после того, как компания сообщила о взыскании $5,5 миллиардов долларов, связанном с запретом на экспорт чипов.

На этом фоне Стоктон считает, что прорыв золота технически оправдан.

Вероятно, динамика, поддерживающая золото, сохранилась — очевидно, что она очень позитивна, и это касается всех временных рамок. Месячные, недельные и дневные графики... все они отражают положительную динамику.

Хотя Стоктон и отметила некоторые признаки краткосрочного «исчерпания возможностей роста», она сказала, что их пока недостаточно, чтобы изменить ее позитивный прогноз.

У нас нет целевой цены, потому что наши цели были достигнуты и перевыполнены. Лучшее, что может произойти, — если эти скользящие средние и индикаторы сохранятся.

Стоктон, которая в июне 2024 года правильно охарактеризовала новый цикл роста цен на сырьевые товары, отметила, что золото остается лидером.

Мы не увидели того роста цен на сырую нефть, которого ожидали. Природный газ, по-видимому, имеет долгосрочную основу, в то время как сырая нефть демонстрирует довольно свежий спад.

Напротив, медь продемонстрировала долгосрочную устойчивость, но остается волатильной в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Переходя к акциям, Стоктон подтвердила, что тактический секторный ETF Fairlead (TACK) становится все более оборонительным, поскольку риски смещаются с технологий на недвижимость, коммунальные услуги и потребительские товары. В ETF также хранятся как краткосрочные, так и долгосрочные казначейские облигации, а также золото.

Наши долгосрочные показатели довольно существенно сместились в пользу более защитных областей.

Эксперт добавила, что подверженность TACK «рискованным» активам, вероятно, будет расти.

Это отличный способ ограничить просадки, когда рынок акций находится под давлением.

Несмотря на волатильность акций, TACK по-прежнему удерживает почти 87% долю акций, но Стоктон подчеркнула, что модель является систематической и ранее вес акций снижался до всего лишь 12,5%, когда условия оправдывали это.

Мы ожидаем, что сократим большую часть доли сектора… по мере развития событий.

Она предупредила, что реальный перегиб может формироваться в крупных технологических компаниях. Недавно Стоктон сообщила о важном сигнале на продажу для Nasdaq 100, первом с 2022 года, и сказала, что потеря импульса в акциях с большой капитализацией приводит к относительно низкой эффективности во всех секторах.

Похоже, это начало более длительного разворота.

Во вторник Nvidia шокировала рынки, выдвинув обвинение в размере $5,5 млрд долларов, связанное с ограничениями на экспорт чипов из США. Nasdaq упал более чем на 2% на открытии, углубив распродажу акций компаний, занимающихся полупроводниками, и крупных технологических компаний.

Что касается Nvidia, она отметила, что акции остаются выше ключевой поддержки, но предупредила инвесторов:

Мы считаем, что это рост после исчезновения основной неопределенности.

Она добавила, что биткойн также отстает и ведет себя скорее как рисковый актив, чем как безопасное убежище.

В последнее время он был более тесно связан с фондовым рынком. В настоящее время у него нейтральный долгосрочный уклон.

Что касается более широкой перспективы, Стоктон посоветовала инвесторам опираться на защитную позицию, отдавать предпочтение золоту и привлекать наличные.

С течением времени выстраивайте защитные позиции. Удерживайте остаток наличности выше среднего… думайте об этом остатке наличности как о чем-то, что вы в конечном итоге можете использовать.

Один из ключевых рисков, который выделила Стоктон: кредитные спреды.

Кредитные спреды фактически создали то, что технические специалисты называют образованием двойного дна. Это представляет определенный риск для экономики — или, по крайней мере, предполагаемый риск на данном этапе.

Тем не менее, она видит позитивные тенденции впереди.

К счастью, наши индикаторы предполагают, что в 2026 году мы должны увидеть хорошее возобновление восходящего тренда.

Смотрите полное интервью с Кэти Стоктон.